Bitcoin(BTC) giằng co giữa xu hướng giảm kéo dài và tín hiệu xây nền đáy dài hạn

*Theo Fidelity Digital Assets đưa tin ngày 9 (giờ địa phương), **“Bitcoin(BTC)”** đang đứng trước tranh luận lớn: đây là giai đoạn kéo dài của xu hướng giảm, hay là bước đầu của một chu kỳ phục hồi mới. Các chỉ báo on-chain và tâm lý thị trường liên tục phát đi tín hiệu trái chiều, khiến nhà đầu tư khó xác định rõ hướng đi tiếp theo của **“Bitcoin(BTC)”**.*

Fidelity Digital Assets cho biết **“Bitcoin(BTC)”** đã nằm trong trạng thái “death cross” hơn 200 ngày và cuối tuần gần đây còn có thời điểm rơi xuống dưới đường trung bình động 200 tuần. Việc đánh mất vùng hỗ trợ này trùng với các giai đoạn từng xuất hiện “bán tháo cưỡng bức” như năm 2022, nên được xem là tín hiệu cần cảnh giác. Tuy vậy, chu kỳ giảm hiện tại mới kéo dài khoảng 8 tháng, mức điều chỉnh từ đỉnh cũng chỉ quanh 50%, khiến nhiều ý kiến đánh giá đây vẫn là một nhịp “điều chỉnh nông” so với các chu kỳ trước. *bình luận: Điều này hàm ý thị trường có thể chưa trải qua một pha “rũ bỏ” đủ sâu như những lần đáy vĩ mô trước, nhưng cũng cho thấy lực bán hiện tại chưa quá hoảng loạn.*

Trong khi đó, các chỉ báo on-chain lại dần chuyển sang vùng cho thấy **“Bitcoin(BTC)”** bị định giá thấp. Tỷ lệ MVRV (giá trị thị trường so với giá trị thực) đang tiến sát vùng quanh 53.600 USD, tương đương với giá mua bình quân của nhà đầu tư và từng trùng với các vùng đáy lịch sử. Thông thường, khu vực này được xem là khu vực hình thành đáy dài hạn, khi phần lớn nhà đầu tư giao dịch quanh điểm hòa vốn, áp lực bán giảm bớt. Tuy nhiên, Fidelity lưu ý rằng “bên dưới bề mặt, quá trình tái cơ cấu vị thế có thể vẫn đang diễn ra sâu hơn”, cho thấy quá trình thanh lọc chưa chắc đã kết thúc. Chỉ số Sợ hãi & Tham lam nằm trong vùng sợ hãi cực độ, nhưng chưa chạm tới những ngưỡng “hoảng loạn” tương tự các cú sụt mạnh trước đây, phản ánh tâm lý thị trường vẫn mong manh. Tóm lại, tín hiệu ngắn hạn vẫn thiên về xu hướng giảm, trong khi các chỉ báo dài hạn lại gợi ý khả năng đảo chiều từ từ – một trạng thái “lẫn lộn” rõ nét.

Nhóm phân tích Swissblock mô tả thị trường **“Bitcoin(BTC)”** hiện ở trong giai đoạn “đầu hàng nghiêm trọng”. Động lượng giá đang ở vùng âm sâu, và để kích hoạt một nhịp phục hồi mang tính cấu trúc, chỉ báo này cần quay về trên -0,5. Khi đó, áp lực bán mới có thể dịu lại, cho phép xu hướng tăng được mở rộng; còn trước thời điểm đó, nền tảng thị trường vẫn bị đánh giá là yếu. Cùng quan điểm, 10x Research cho rằng thị trường đang trải qua quá trình “giảm đòn bẩy”, khi các vị thế vay mượn quá mức bị buộc phải thu hẹp, giúp **“Bitcoin(BTC)”** dần xây nền vùng đáy. Dù vậy, sự sụt giảm về “độ thống trị” của **“Bitcoin(BTC)”**, dòng tiền vào stablecoin đi xuống và ảnh hưởng kéo dài từ các chiến lược giao dịch có hệ thống vẫn là những yếu tố gây sức ép. Một số sự kiện vĩ mô như kỳ World Cup cũng được nhắc tới như biến số có thể làm gia tăng biến động giá trong ngắn hạn. *bình luận: Các tổ chức phân tích nhìn chung đồng thuận rằng, trước khi có dòng tiền mới và tâm lý ổn định hơn, mọi nhịp hồi đều dễ bị bán ngược.*

Dù vậy, việc thị trường phái sinh được quản lý chặt chẽ ngày càng mở rộng được đánh giá là nền tảng tích cực cho chu kỳ tăng giá trung – dài hạn của **“Bitcoin(BTC)”**. Sự tham gia sâu hơn của các tổ chức và sản phẩm phái sinh tuân thủ quy định pháp lý có thể giúp cấu trúc thị trường bền vững hơn, hạn chế các cú sốc thanh lý dây chuyền.

Về diễn biến giá ngắn hạn, **“Bitcoin(BTC)”** đã nỗ lực phục hồi lên vùng 64.000 USD vào ngày 8 nhưng không giữ được đà tăng. Đến ngày 9 trong phiên châu Á, giá có lúc lùi về khoảng 62.500 USD. Suốt 5 ngày gần đây, **“Bitcoin(BTC)”** chủ yếu dao động quanh vùng giá này trong biên độ hẹp, chưa cho thấy xu hướng rõ ràng. Nhiều phân tích cho rằng trạng thái “đi ngang trong hộp” có thể kéo dài thêm nhiều tháng, tương tự giai đoạn tích lũy kéo dài từ tháng 3 đến tháng 10 năm 2024. Khi đó, thị trường từng chứng kiến một chuỗi dao động hẹp, khiến không ít nhà đầu tư nản chí trước khi xu hướng mới được xác lập. *bình luận: Mô hình này nếu lặp lại sẽ tiếp tục thử thách nhà đầu tư ngắn hạn, nhưng lại tạo điều kiện cho nhà đầu tư dài hạn tích lũy dần.*

Tổng kết lại, thị trường **“Bitcoin(BTC)”** hiện đang ở điểm giao thoa giữa “xu hướng ngắn hạn yếu” và “quá trình xây nền đáy dài hạn”. Hướng đi tiếp theo sẽ phụ thuộc lớn vào việc động lượng giá có thể phục hồi trở lại, cũng như thay đổi về thanh khoản – bao gồm dòng tiền vào các quỹ, stablecoin và thị trường phái sinh được quản lý. Nếu những yếu tố này cải thiện, luận điểm **“Bitcoin(BTC)”** bước vào giai đoạn đầu của chu kỳ tăng mới sẽ được củng cố; ngược lại, kịch bản kéo dài xu hướng giảm và tích lũy trong biên độ hẹp vẫn cần được nhà đầu tư cân nhắc.