Goldman Sachs đẩy mạnh token hóa bất động sản, tham vọng tái định hình dòng vốn RWA trên blockchain

Theo CoinDesk đưa tin ngày 4 (giờ địa phương), **“Goldman Sachs”** đang tăng tốc thâm nhập thị trường **“token hóa bất động sản”**, đặt mục tiêu tái định hình cách dòng vốn chảy vào tài sản thực thông qua sự kết hợp giữa tài chính truyền thống và công nghệ **“blockchain”**.

Goldman Sachs(GS) phối hợp với tập đoàn dịch vụ tài chính Apex Group, sàn giao dịch tài sản số tuân thủ quy định Archax và các đối tác hạ tầng để ra mắt một quỹ đầu tư bất động sản dưới dạng tài sản **“token hóa”**. Dự án có sự tham gia của công ty hạ tầng Ownera và nhà quản lý đầu tư bất động sản LRC Group.

Trong cấu trúc mới này, Goldman Sachs sử dụng nền tảng blockchain nội bộ GS DAP để **token hóa** phần vốn góp trong quỹ, trong khi vẫn duy trì toàn bộ khung vận hành, kiểm soát rủi ro và tuân thủ quy định như một quỹ truyền thống. LRC Group chịu trách nhiệm quản lý danh mục bất động sản, Archax phụ trách lưu ký và phân phối bước đầu cho chứng khoán số được quy định, còn Ownera đóng vai trò kết nối hạ tầng và kênh phân phối giữa các bên tham gia. Apex Group đảm nhiệm dịch vụ quản lý quỹ và vận hành mảng đầu tư thay thế.

Theo mô tả của Goldman Sachs, mô hình **“token hóa bất động sản”** này hướng tới hai mục tiêu chính: tăng **“hiệu quả”** và **“tính minh bạch”** trong quá trình đầu tư, đồng thời mở đường cho khả năng chuyển nhượng phần vốn dưới dạng **token** trong tương lai. Về phía tuân thủ, quỹ vẫn bám sát chuẩn mực quản trị và yêu cầu pháp lý hiện có, từ đó phù hợp với khẩu vị của các nhà đầu tư tổ chức.

Trên bình diện rộng hơn, **“token hóa tài sản thực (RWA)”** đã trở thành một trong những xu hướng trọng tâm ở cả thị trường tiền mã hóa lẫn khối tài chính truyền thống. Trái phiếu chính phủ, trái phiếu tư nhân và nhiều loại chứng khoán khác đã dần được “đưa lên” blockchain. Tuy nhiên, bất động sản vẫn là phân khúc khó mở rộng do yêu cầu vốn lớn, quy trình pháp lý phức tạp và cấu trúc sở hữu chồng chéo.

Cấu trúc quỹ mới của Goldman Sachs nhắm thẳng vào những điểm nghẽn này. Việc chia nhỏ phần vốn góp và quản lý trên blockchain giúp hạ thấp mức vốn tối thiểu, qua đó mở rộng đối tượng tham gia. Đồng thời, khả năng giao dịch **token** trên hạ tầng số kỳ vọng sẽ cải thiện **“tính thanh khoản”** của một loại tài sản vốn bị xem là kém linh hoạt. Mathew McDermott, Giám đốc mảng tài sản số của Goldman Sachs, nhận định việc sử dụng GS DAP để **token hóa** quỹ bất động sản có thể nâng cao “độ chính xác” trong cấu trúc đầu tư, đồng thời tạo nền tảng cho một cơ chế chuyển nhượng vốn trơn tru hơn trong tương lai.

Ở góc độ thị trường, nhiều ý kiến cho rằng sự tham gia chủ động của các định chế như Goldman Sachs cho thấy mảng **“RWA”** đang rời xa giai đoạn thử nghiệm và tiến gần tới vai trò một lớp hạ tầng tài chính thực sự. Nếu các mô hình **“token hóa bất động sản”** chứng minh được hiệu quả, chúng có thể đồng thời xử lý hai bài toán tồn tại lâu năm của thị trường bất động sản: **tính thanh khoản hạn chế** và **rào cản tiếp cận cao** đối với nhà đầu tư.

bình luận: Dù vậy, không ít chuyên gia cảnh báo rằng bài toán pháp lý – từ khung quy định chứng khoán, thuế, đến xác lập và thực thi quyền sở hữu trên tài sản số – vẫn là thách thức lớn cho mọi dự án **“token hóa bất động sản”**. Thành bại của thương vụ do Goldman Sachs dẫn dắt nhiều khả năng sẽ trở thành phép thử quan trọng, cho thấy liệu **“RWA”** có thể vượt khỏi danh xưng “xu hướng” để trở thành một phần cốt lõi của hệ thống tài chính, nơi tài sản thực và **blockchain** gắn chặt với nhau trong cùng một hạ tầng vận hành.