ZachXBT tố dự án từ LAB che giấu phân bổ token, nội bộ bị nghi nắm hơn 95% nguồn cung

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), nhà điều tra on-chain **“지크엑스비티 (ZachXBT)”** đã một lần nữa làm dấy lên nghi vấn về *“nội gián chi phối”* đối với dự án **từ LAB**. Trong bối cảnh giá **từ LAB** tăng dựng đứng, anh cho rằng cơ cấu phân phối token cực kỳ mờ ám, với khả năng *“nội bộ đang nắm quyền kiểm soát hơn 95% nguồn cung đang lưu hành”*.

Theo ZachXBT, vốn hóa pha loãng hoàn toàn (FDV) của **từ LAB** đã phình lên khoảng 6 tỷ USD, nhưng thông tin công khai về nguồn cung lại gần như trống rỗng. Anh chỉ ra rằng các kênh dữ liệu như CoinGecko, RootData, CoinMarketCap đều đưa ra con số lưu hành **từ LAB** khác nhau, trong khi tài liệu chính thức của dự án gần như không có bất kỳ bảng phân bổ token chi tiết nào, chỉ ở mức *“gần như bằng 0”* về mặt giải thích.

*bình luận: Với một tài sản đã lên tới hàng tỷ USD vốn hóa pha loãng, việc thiếu minh bạch về phân bổ token thường là tín hiệu rủi ro hệ thống, đặc biệt với nhà đầu tư nhỏ lẻ.*

ZachXBT cũng liệt kê hàng loạt đơn vị hậu thuẫn **từ LAB** như các quỹ đầu tư và đối tác thị trường, trong đó có những cái tên như các sàn giao dịch lớn, quỹ đầu tư mạo hiểm và nhà tạo lập thị trường. Theo anh, một số tổ chức trong danh sách tài trợ này còn có mối liên kết trực tiếp với các nền tảng giao dịch nơi **từ LAB** đang niêm yết, làm dấy lên hoài nghi xung đột lợi ích và lợi thế thông tin cho phía nội bộ so với nhà đầu tư phổ thông.

Ngoài câu chuyện giấy tờ, ZachXBT tập trung vào dòng tiền on-chain. Anh cho biết, từ tháng 3 đến tháng 4, các ví được cho là thuộc về “nội bộ” **từ LAB** đã chuyển tổng cộng 226 triệu **từ LAB** vào địa chỉ ký quỹ tại sàn Bitget. Trong số này, khoảng 100 triệu token đã được rút ra chỉ trong vài ngày gần đây. Với mức giá thị trường hiện tại, anh ước tính giá trị số **từ LAB** di chuyển vào–ra các ví này lên tới khoảng 482 triệu USD.

*bình luận: Khối lượng token khổng lồ di chuyển giữa ví nội bộ và sàn giao dịch, trong khi cơ cấu phân bổ không được công bố, khiến rủi ro “xả hàng” lên nhà đầu tư nhỏ lẻ tăng mạnh.*

Không chỉ vậy, ZachXBT còn cáo buộc đội ngũ **từ LAB** triển khai các vòng vay tư nhân (private lending) và giao dịch OTC từ quý 1 năm 2026, trong đó một phần token được phân phối kèm thời gian khóa 5–9 tháng với mức chiết khấu lên tới 80% so với giá thị trường. Anh cho rằng các điều khoản này tạo ra *“nguồn cung ẩn mà nhà đầu tư nhỏ lẻ gần như không thể nhìn thấy”*, trong khi lại trao lợi thế cực lớn cho nhóm được mua OTC.

Theo phân tích được công bố, một số KOL (người có ảnh hưởng) cũng được cho là tham gia các thỏa thuận *“tưởng như quảng bá thông thường nhưng thực chất gắn với phân bổ token”*. Các KOL này bị yêu cầu đăng bài với tần suất nhất định; chỉ sau khi hoàn thành nghĩa vụ truyền thông, lượng **từ LAB** đã cam kết mới được “mở khóa” để chuyển nhượng. Cách thiết kế này làm mờ ranh giới giữa chiến dịch marketing và chương trình phân phối token, khiến nhà đầu tư khó phân biệt nội dung quảng bá với động cơ tài chính phía sau.

ZachXBT nhấn mạnh, cơ chế này tạo ra lớp *“cung không hiện trên thị trường”*: càng khi giá **từ LAB** tăng, mức chiết khấu OTC được cho là càng lớn, giúp bên nội bộ có khả năng gom token giá rẻ và hiện thực hóa lợi nhuận khổng lồ khi bán ra trên sàn. Anh đã công khai kêu gọi các sàn Bitget, Binance và Gate xem xét hoàn trả lợi nhuận bị cho là bất chính của nội bộ dự án **từ LAB**, hoặc thậm chí cân nhắc hủy niêm yết token này.

*bình luận: Nếu các cáo buộc về chiết khấu OTC sâu và phân bổ ưu tiên cho nội bộ là đúng, đây không chỉ là vấn đề riêng của **từ LAB** mà còn đặt lại câu hỏi về chuẩn mực niêm yết token ở nhiều sàn lớn.*

Trong bối cảnh đó, giá **từ LAB** vẫn ghi nhận mức tăng nóng. Trong vòng 7 ngày gần nhất, **từ LAB** đã có lúc tăng hơn 537%, có thời điểm vượt mốc 4,65 USD. Song song với đà tăng này, thị trường đã sớm xuất hiện lo ngại rằng phần lớn nguồn cung **từ LAB** thực tế đang nằm trong tay nội bộ hoặc nhà tạo lập thị trường, khiến giá dễ bị thao túng mạnh hơn so với các tài sản phân tán đều.

ZachXBT khẳng định những thông tin anh công bố không nhằm khuyến nghị mở vị thế bán khống **từ LAB**. Thay vào đó, anh muốn nhấn mạnh rằng với các tài sản mà quyền kiểm soát nguồn cung tập trung vào một số ít ví nội bộ, biến động giá có thể bị bóp méo mạnh mẽ cả theo chiều tăng lẫn giảm. Điều này khiến mọi chiến lược giao dịch, từ nắm giữ dài hạn đến lướt sóng, đều trở nên khó lường đối với nhà đầu tư cá nhân.

*bình luận: Vụ việc **từ LAB** cho thấy câu hỏi quan trọng không chỉ là “giá tăng bao nhiêu”, mà là “ai đang nắm token, theo điều khoản nào, và họ có thể bán ra khi nào”. Đây mới là yếu tố cốt lõi quyết định mức độ rủi ro thật sự.*

Kết lại, tranh cãi quanh **từ LAB** đang vượt ra ngoài phạm vi một đợt tăng giá đầu cơ thông thường. Những cáo buộc về *“cung ẩn, chiết khấu OTC sâu và quyền kiểm soát nguồn cung tập trung”* đang đặt dự án này lên bàn cân thử thách niềm tin của thị trường. Trong bối cảnh đó, yêu cầu minh bạch chi tiết về phân bổ, lịch khóa–mở khóa và các thỏa thuận **từ OTC**, **từ private sale** ngày càng trở thành tiêu chuẩn bắt buộc nếu **từ LAB** muốn duy trì niềm tin của nhà đầu tư và tránh nguy cơ bị xem là trường hợp điển hình cho rủi ro mất minh bạch trong thị trường **từ tiền mã hóa**.