Metaplanet thành doanh nghiệp niêm yết nắm giữ Bitcoin(BTC) lớn thứ ba thế giới, lỗ kế toán quý 1/2026 phình to vì giá BTC giảm

Theo Bloomberg đưa tin ngày 15 (giờ địa phương), **“Metaplanet”** tại Nhật Bản đã trở thành doanh nghiệp niêm yết nắm giữ **“Bitcoin(BTC)”** lớn thứ ba thế giới với hơn 4 vạn đồng, nhưng đồng thời ghi nhận khoản **đánh giá lỗ** lớn khiến kết quả **thua lỗ ròng** trong quý 1 năm 2026 nới rộng. Chiến lược gom **Bitcoin(BTC)** đầy quyết liệt đang cho thấy hai mặt: mở rộng quy mô tài sản nhưng kéo theo áp lực lỗ kế toán ngày càng rõ.

Trong quý kết thúc ngày 31 tháng 3, Metaplanet đã mua thêm khoảng 5.075 **Bitcoin(BTC)**, nâng lượng nắm giữ từ 35.102 BTC cuối tháng 12 năm trước lên 40.177 BTC. Tuy vậy, do giá **Bitcoin(BTC)** trong quý giảm khoảng 24%, công ty phải ghi nhận khoản lỗ đánh giá tài sản (không phải dòng tiền thực) khi điều chỉnh giá trị sổ sách số BTC đang nắm giữ. Khoản lỗ này đẩy **“lỗ thông thường”** (ordinary loss) của Metaplanet lên khoảng 728 triệu USD trong kỳ.

Lỗ cơ bản trên mỗi cổ phiếu tăng lên khoảng 0,63 USD, cao gấp nhiều lần so với mức 0,078 USD cùng kỳ năm trước. Ở chiều ngược lại, hoạt động kinh doanh cốt lõi vẫn có lãi: công ty ghi nhận lợi nhuận hoạt động 22,7 tỷ yên, tương đương khoảng 14,38 triệu USD, trên doanh thu khoảng 19,5 triệu USD. Biên lợi nhuận hoạt động đạt tới 73,6%. Động lực tăng trưởng doanh thu chủ yếu đến từ mảng **“Bitcoin income generation”**, nơi Metaplanet thu phí quyền chọn và lợi nhuận đánh giá từ các sản phẩm phái sinh liên quan đến **Bitcoin(BTC)**; mảng khách sạn tiếp tục duy trì tỷ trọng ổn định trong cơ cấu kinh doanh.

Để tiếp tục gia tăng lượng **Bitcoin(BTC)**, Metaplanet cũng đẩy mạnh vay mượn dựa trên tài sản thế chấp là chính số BTC đang nắm giữ, thông qua hạn mức tín dụng thế chấp Bitcoin trị giá 500 triệu USD. Tính đến ngày 13 tháng 5, công ty đã sử dụng khoảng 302 triệu USD trong tổng hạn mức nói trên. Hệ quả là tổng tài sản của Metaplanet giảm từ khoảng 2,96 tỷ USD cuối tháng 12 xuống còn khoảng 2,6 tỷ USD cuối tháng 3, dù có huy động thêm vốn mới. Điều này cho thấy **giá trị tài sản ròng suy giảm nhanh hơn tốc độ bổ sung vốn**, chủ yếu do biến động bất lợi của giá **Bitcoin(BTC)**.

Dù vậy, Metaplanet vẫn giữ nguyên dự báo cho cả năm 2026, với tổng doanh thu mục tiêu khoảng 100 triệu USD và lợi nhuận hoạt động khoảng 72 triệu USD. Do biến động giá **Bitcoin(BTC)** quá khó lường, công ty không đưa ra hướng dẫn cụ thể về lỗ thông thường và lãi/lỗ ròng.

Thay vì tập trung vào biến động giá thị trường **Bitcoin(BTC)**, Metaplanet nhấn mạnh một chỉ số nội bộ: lượng BTC quy đổi trên mỗi cổ phiếu. Theo báo cáo, số **Bitcoin(BTC)** trên mỗi cổ phiếu sau pha loãng tăng từ 0,0240486 BTC lên 0,0247319 BTC; công ty mô tả đây là **“tỷ suất sinh lời BTC”** quý 1 ở mức 2,8%. Nói cách khác, ngay cả trong bối cảnh giá **Bitcoin(BTC)** giảm, Metaplanet vẫn ưu tiên gia tăng số BTC trên mỗi cổ phiếu hơn là tối ưu hóa lợi nhuận kế toán ngắn hạn.

bình luận Chiến lược “tích lũy trong lúc giảm giá” này khiến Metaplanet trở thành một trong những kho dự trữ **Bitcoin(BTC)** lớn nhất sàn chứng khoán toàn cầu, nhưng cũng khiến bảng cân đối kế toán nhạy cảm hơn với biến động thị trường tiền mã hóa. Việc liệu cách tiếp cận này có được thị trường tin tưởng lâu dài hay không sẽ phụ thuộc rất lớn vào xu hướng giá **Bitcoin(BTC)** trong các chu kỳ tới, cũng như khả năng Metaplanet tiếp tục huy động vốn và quản lý rủi ro đòn bẩy từ các khoản vay thế chấp bằng BTC.