Bitcoin(BTC) giằng co quanh 80.000 USD: Wintermute cảnh báo đợt tăng do đòn bẩy, thiếu dòng tiền giao ngay

Bitcoin(BTC) đang đứng trước bài kiểm tra quan trọng quanh vùng *Bitcoin(BTC)* 80.000 USD sau khi vừa chạm 83.000 USD vào tuần trước. Theo nhận định của nhà tạo lập thị trường Wintermute, đợt tăng hiện tại là giai đoạn “cần thận trọng hơn là phấn khích”, với rủi ro điều chỉnh ngắn hạn vẫn hiện hữu do dấu hiệu *đòn bẩy* đang chi phối thị trường.

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), Wintermute cho rằng nhịp tăng gần đây của *Bitcoin(BTC)* không mang đặc điểm của một cú bứt phá bền vững. Dữ liệu cho thấy lãi mở (OI) đã tăng vọt khoảng 10 tỷ USD trong khi khối lượng giao dịch giao ngay rơi xuống mức thấp nhất trong vòng 2 năm. Điều này cho thấy giá tăng nhưng không đi kèm lực mua mạnh trên thị trường giao ngay, khác với một xu hướng tăng được hậu thuẫn bởi nhu cầu thực sự.

Wintermute phân tích thêm rằng đà đi lên lần này chủ yếu dựa vào hợp đồng hoán đổi vĩnh viễn (perps), thay vì dòng tiền mua giao ngay. Việc đóng các vị thế bán khống (short) đã góp phần đẩy giá lên – hiện tượng *short‑covering* – nhưng đây không phải là lực mua chủ động, bền vững. Tổ chức này cũng lưu ý phí tài trợ (funding rate) vẫn nghiêng về phía vị thế bán, tức khả năng xảy ra thêm các đợt *short squeeze* vẫn còn. Tuy nhiên, nếu sau các cú squeeze này mà lực mua giao ngay không xuất hiện rõ rệt, phần tăng giá vừa qua hoàn toàn có thể bị xóa bỏ.

Theo Wintermute, dòng vốn ETF và lượng *Bitcoin(BTC)* trên sàn giao dịch ở mức thấp vẫn là những yếu tố hỗ trợ quan trọng cho xu hướng trung – dài hạn. Các quỹ ETF giao ngay *Bitcoin(BTC)* đã ghi nhận khoảng 623 triệu USD vốn vào, trong đó quỹ ETF mới của Morgan Stanley thu hút 194 triệu USD chỉ trong tháng đầu tiên và chưa từng ghi nhận phiên bị rút ròng. Song song đó, lượng *Bitcoin(BTC)* nắm giữ trên các sàn giao dịch đang ở vùng thấp nhất trong 7 năm, tạo nên bức tranh tích cực về phía nguồn cung.

Tuy nhiên, Wintermute cho rằng những yếu tố hỗ trợ này vẫn chưa chuyển hóa thành “sự tham gia rộng rãi trên thị trường giao ngay”. Đà tăng hiện tại của *Bitcoin(BTC)* được đánh giá là đang dựa nhiều hơn vào dòng vốn tổ chức và sự khan hiếm nguồn cung, trong khi lực mua tự nhiên từ nhà đầu tư cá nhân vẫn khá yếu. Về mặt kỹ thuật, chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) đã bước vào vùng quá mua, nên kịch bản giá từ từ tiến lên quanh 85.000 USD là có thể xảy ra, nhưng mức lợi nhuận kỳ vọng so với rủi ro cho những lệnh mua đuổi ở vùng giá hiện nay không còn hấp dẫn.

Yếu tố vĩ mô cũng là một rủi ro không thể bỏ qua đối với *Bitcoin(BTC)*. Wintermute nhận định thị trường tiền mã hóa gần đây có độ tương quan cao với thị trường chứng khoán. Nếu chỉ số giá tiêu dùng (CPI) công bố nóng hơn dự báo hoặc quá trình chuyển giao chính sách ở Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) – liên quan đến ông Kevin Warsh – xuất hiện thêm biến số, động lực tăng của nhóm tài sản rủi ro có thể suy yếu. Trong bối cảnh đó, khả năng *Bitcoin(BTC)* giữ vững vùng trên 80.000 USD sẽ là thước đo quan trọng để đánh giá liệu đợt tăng này có đang bị dẫn dắt chủ yếu bởi *đòn bẩy* hay không.

Dữ liệu từ CoinGecko cho thấy *Bitcoin(BTC)* hiện dao động quanh 80.800 USD, vẫn trụ trên mốc 80.000 USD nhưng tương đối chật vật. Giá đã tăng khoảng 14% trong vòng một tháng, qua đó duy trì xu hướng đi lên. Tuy vậy, ngày càng nhiều ý kiến cho rằng để xác nhận một *thị trường tăng giá* bền vững, *Bitcoin(BTC)* cần chứng kiến dòng tiền thật trên thị trường giao ngay dẫn dắt, thay vì tiếp tục phụ thuộc vào vị thế *đòn bẩy* và các đợt *short squeeze* mang tính ngắn hạn.