Sản phẩm ETP Bitcoin(BTC) MSBT của Morgan Stanley(MS) hút hơn 100 triệu USD chỉ sau 6 ngày, hé lộ nhu cầu phân bổ Bitcoin(BTC) ngày càng mạnh

Theo Bloomberg đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), sản phẩm *từ*Bitcoin(BTC)*từ* dạng ETP mới của Morgan Stanley(MS) đang ghi nhận dòng vốn mạnh ngay sau khi ra mắt. Chỉ trong 6 ngày, ETP mang mã MSBT đã thu hút hơn 100 triệu USD, với nhu cầu ban đầu đến chủ yếu từ nhà đầu tư cá nhân tự giao dịch, chứ không phải qua kênh tư vấn tài chính của ngân hàng.

MSBT là sản phẩm *từ*ETP Bitcoin(BTC)*từ* mới được Morgan Stanley(MS) triển khai trên nền tảng quản lý tài sản của mình. Điểm đáng chú ý là dòng vốn vào sản phẩm bắt đầu tăng trước cả khi đội ngũ tư vấn tài chính của ngân hàng được “bật đèn xanh” chính thức để phân phối. Theo chia sẻ của Amy Oldenburg, “toàn bộ dòng vốn ban đầu đều đến từ các khoản đầu tư tự thực hiện, sản phẩm vẫn chưa được cung cấp qua kênh tư vấn”. *bình luận* Điều này cho thấy một bộ phận khách hàng giàu có không chờ khuyến nghị từ cố vấn mà chủ động tìm cách gia tăng mức độ tiếp xúc với Bitcoin(BTC).

Trên thị trường, diễn biến quanh MSBT đang được xem là tín hiệu rõ ràng về nhu cầu *từ*phân bổ Bitcoin(BTC)*từ* trong danh mục của cả tổ chức và khách hàng quản lý tài sản. Morgan Stanley(MS) hiện khuyến nghị tỷ trọng Bitcoin(BTC) trong các danh mục “đủ điều kiện” ở mức khoảng 2–4%. Tuy nhiên, tốc độ triển khai thực tế của đội ngũ tư vấn vẫn chậm hơn so với nhu cầu thể hiện qua hành vi nhà đầu tư. Oldenburg cho rằng nguyên nhân không nằm ở việc thiếu quan tâm, mà là do “khoảng cách về hiểu biết và đào tạo”. Bà cho biết khoảng 80% mức độ tiếp xúc với các sản phẩm ETP trên nền tảng hiện vẫn đến từ các lệnh *tự đầu tư* thay vì thông qua tư vấn.

Để thu hẹp khoảng cách này, Morgan Stanley(MS) đang mở rộng chương trình đào tạo nội bộ cho đội ngũ tư vấn, giúp họ tiếp cận sản phẩm *từ*Bitcoin(BTC)*từ* một cách dễ dàng và tự tin hơn. Về tầm nhìn dài hạn, ngân hàng cho rằng Bitcoin(BTC) có thể được đưa vào bảng cân đối kế toán của các ngân hàng trong tương lai, nhưng thừa nhận rào cản pháp lý vẫn rất lớn. Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, các quy định vốn Basel và yêu cầu tuân thủ toàn cầu hiện vẫn hạn chế khả năng áp dụng rộng rãi. Oldenburg đánh giá “môi trường pháp lý đã trở nên thân thiện hơn” nhưng vẫn cần thêm thời gian để khung quy định hoàn thiện.

Song song, Morgan Stanley(MS) cũng đã nộp đơn xin giấy phép *từ*ủy thác tài sản số*từ* với Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC). Nếu được chấp thuận, ngân hàng sẽ có thể mở rộng đáng kể năng lực lưu ký và hạ tầng giao dịch spot cho tài sản mã hóa. Hiện tại, MSBT đang sử dụng Coinbase(COIN) và BNY Mellon làm đơn vị lưu ký, qua đó tận dụng hạ tầng bảo mật và thanh toán sẵn có trên thị trường.

MSBT bước vào sân chơi nơi BlackRock với iShares Bitcoin Trust(IBIT) đang chiếm ưu thế rõ rệt. IBIT hiện nắm hơn 61 tỷ USD tài sản, dẫn đầu về cả thanh khoản lẫn khối lượng giao dịch. Để cạnh tranh, Morgan Stanley(MS) định vị MSBT bằng mức phí quản lý chỉ 0,14%, thấp hơn nhiều sản phẩm cùng nhóm. *bình luận* Nếu mạng lưới khoảng 16.000 cố vấn tài chính của Morgan Stanley(MS) bắt đầu tích cực phân phối, tốc độ dòng vốn vào MSBT có thể tăng mạnh, tạo thêm áp lực cạnh tranh lên các quỹ Bitcoin(BTC) lớn hiện nay.

Trường hợp của MSBT cho thấy nhu cầu với các sản phẩm *từ*Bitcoin(BTC)*từ* không còn giới hạn trong một nhóm nhà đầu tư chuyên biệt, mà đang lan rộng sang tệp khách hàng quản lý tài sản truyền thống. Đồng thời, nó cũng phác họa rõ thực tế là ngay cả các định chế tài chính lớn vẫn đang trong quá trình thu hẹp khoảng cách giữa kênh tư vấn và môi trường pháp lý. Cuộc cạnh tranh trên thị trường *từ*ETP Bitcoin(BTC)*từ* vì thế đang dần chuyển trọng tâm từ “ai ra sản phẩm trước” sang “ai phân phối nhanh hơn và xây dựng được niềm tin bền vững với nhà đầu tư”.