Morpho ra mắt giao thức cho vay Morpho Midnight, nhắm vào thị trường lãi suất cố định trong DeFi

Theo CoinDesk Korea đưa tin ngày 14 (giờ địa phương), giao thức cho vay phi tập trung **“từ Morpho Midnight”** đã được Morpho chính thức giới thiệu, nhắm trực diện vào thị trường cho vay **“từ lãi suất cố định”**. Sản phẩm mới này có cấu trúc hoàn toàn khác Morpho Blue hiện tại, được đánh giá có thể mở ra một mô hình cho vay DeFi mới.

Theo đồng sáng lập kiêm CEO Morpho, Paul Frambot, phát biểu trên X ngày 14 (giờ địa phương), tên gọi chính thức của giao thức mới là **“từ Morpho Midnight”**. Frambot nhấn mạnh Midnight không phải bản nâng cấp của Morpho Blue, mà là “một mô hình cho vay on-chain hoàn toàn mới”, định nghĩa lại cách người dùng tiếp cận thị trường **“từ lãi suất cố định”** trong DeFi.

Morpho Blue hiện vận hành trên mô hình thị trường mở dựa trên pool, với **“từ lãi suất thả nổi”** và phần lớn rủi ro được chuyển giao cho các bên bên ngoài chịu trách nhiệm quản lý. Ngược lại, **“từ Morpho Midnight”** được thiết kế xoay quanh các khoản vay **“từ lãi suất cố định, kỳ hạn cố định”**, đồng thời “ngoại hóa” cả cấu trúc lãi suất lẫn quản trị rủi ro thông qua kiến trúc dựa trên “intents”. Cách tiếp cận này cho phép khớp điều kiện giữa bên cho vay và bên đi vay một cách chi tiết hơn, dẫn tới cơ chế hình thành giá khác biệt đáng kể so với các mô hình cho vay DeFi truyền thống.

Hai giao thức Morpho Blue và **“từ Morpho Midnight”** sẽ được vận hành song song, không thay thế lẫn nhau. Trong mạng lưới Morpho, mỗi giao thức hướng tới một nhóm nhu cầu riêng và được kỳ vọng đóng vai trò bổ trợ: Blue tiếp tục phục vụ thị trường **“từ lãi suất biến động”**, còn Midnight tập trung vào phân khúc người dùng ưu tiên **“từ lãi suất cố định”** và quản trị rủi ro có cấu trúc hơn. Trước đó vào tháng 3, Frambot từng cho biết Morpho sẽ từ bỏ cách đặt tên dạng V1, V2… để chuyển sang chiến lược xây dựng các thương hiệu sản phẩm độc lập; **“từ Morpho Midnight”** là bước tiếp theo trong định hướng này.

Tính đến hiện tại, tổng giá trị tài sản khóa (TVL) trên Morpho đạt khoảng 7,7 tỉ USD, xếp thứ hai trong mảng giao thức cho vay DeFi, chỉ sau Aave(AAVE) với khoảng 26,3 tỉ USD. *bình luận: Khoảng cách TVL lớn cho thấy Morpho còn dư địa tăng trưởng, đặc biệt nếu mảng **“từ lãi suất cố định”** thu hút được dòng vốn tổ chức.*

Morpho đã bắt đầu thử nghiệm mô hình cho vay **“từ lãi suất cố định, kỳ hạn cố định”** từ năm ngoái, nhằm đưa cấu trúc quen thuộc của tài chính truyền thống vào DeFi. **“từ Morpho Midnight”** được xem là bước mở rộng quy mô cho thử nghiệm này, nhất là trong bối cảnh nhu cầu sản phẩm thu nhập cố định on-chain gia tăng. Tháng trước, Ethereum Foundation đã thực hiện khoản phân bổ vốn thứ hai vào Morpho Vault, nâng tổng giá trị gửi vào lên khoảng 19 triệu USD. Tổ chức này đánh giá tính “bất biến” của smart contract và cấu trúc “mã nguồn mở” của Morpho là hình mẫu hạ tầng cho lĩnh vực DeFi. *bình luận: Việc một tổ chức như Ethereum Foundation ủy thác tài sản cho Morpho củng cố thêm niềm tin của thị trường vào mô hình **“từ lãi suất cố định”** trên nền tảng này.*

Hiện **“từ Morpho Midnight”** đang trong giai đoạn kiểm toán bảo mật. Sau khi quá trình này hoàn tất, Morpho sẽ công bố chi tiết đầy đủ về cơ chế hoạt động, quản trị rủi ro và cấu trúc **“từ lãi suất cố định”** của giao thức. Thị trường đang theo dõi sát sao để xem liệu Midnight có thể trở thành động lực thúc đẩy làn sóng phổ cập mô hình **“từ lãi suất cố định”** trong DeFi, cạnh tranh trực tiếp với các giao thức **“từ lãi suất thả nổi”** vốn đang chiếm ưu thế hay không.