Thương vụ SPAC 16 tỷ USD dựa trên Ethereum(ETH) chính thức bị hủy vì thị trường bất lợi

Theo CoinDesk đưa tin ngày 11 (giờ địa phương), kế hoạch IPO dựa trên **“Ethereum(ETH)”** thông qua mô hình SPAC đã chính thức bị hủy bỏ. Thương vụ hợp nhất trị giá **“16 tỷ USD”** giữa The Ether Machine và Dynamix Corporation(DYNX), từng được xem là “deal lịch sử” cho thị trường tiền mã hóa, đã không thể tiến hành do bối cảnh thị trường xấu đi.

The Ether Machine ngày 11 (giờ địa phương) thông báo chấm dứt kế hoạch hợp nhất SPAC với Dynamix Corporation(DYNX). Hai bên từng công bố thỏa thuận vào tháng 7 năm 2025 với mục tiêu niêm yết trên Nasdaq, nhưng sau đó đã thống nhất kết thúc giao dịch vì **“điều kiện thị trường bất lợi”**. Thương vụ dự kiến có giá trị khoảng **“16 tỷ USD”** (tương đương khoảng 2,37 nghìn tỷ won), được kỳ vọng trở thành một trong những ví dụ tiêu biểu về việc doanh nghiệp nắm giữ **“Ethereum(ETH)”** quy mô lớn bước vào thị trường đại chúng.

The Ether Machine xây dựng mô hình doanh nghiệp xoay quanh **“Ethereum(ETH)”** như tài sản cốt lõi, tạo doanh thu thông qua staking và các chiến lược tài chính phi tập trung (DeFi). Hiện đơn vị này đang nắm khoảng 496.712 ETH, với giá trị ước tính hơn **“1,1 tỷ USD”** (khoảng 1,63 nghìn tỷ won). Nếu thương vụ hợp nhất thành công, pháp nhân mới dự kiến ghi nhận hơn 400.000 ETH trên bảng cân đối kế toán ngay từ đầu, bao gồm cả phần tài sản đóng góp của đồng sáng lập Andrew Keys (Andrew Keys).

Thỏa thuận còn đi kèm gói huy động vốn dạng PIPE (Private Investment in Public Equity – phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư tổ chức) với quy mô **“1,5 tỷ USD”**, toàn bộ đã được cam kết giải ngân. Đây được đánh giá là một trong những thương vụ phát hành cổ phiếu phổ thông lớn nhất kể từ năm 2021. Bên cạnh đó, khoảng 170 triệu USD đang nằm trong tài khoản tín thác của Dynamix cũng sẽ được bổ sung vào cấu trúc giao dịch.

Tuy nhiên, do thương vụ bị hủy, Dynamix sẽ nhận khoảng **“50 triệu USD”** (tương đương khoảng 74,27 tỷ won) trong vòng 15 ngày như một khoản chi phí chấm dứt thỏa thuận. Thông tin này được xác nhận qua hồ sơ công bố với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC).

Thương vụ The Ether Machine – Dynamix từng được xem là ví dụ mang tính biểu tượng cho xu hướng sử dụng **“Ethereum(ETH)”** như một tài sản tài chính chính thức trong cấu trúc **“tài sản doanh nghiệp”**. Việc một giao dịch quy mô hàng tỷ USD, có bảo chứng vốn PIPE lớn và tài sản **“Ethereum(ETH)”** đáng kể, vẫn phải dừng lại trước biến động thị trường cho thấy mức độ bất định đang bao trùm thị trường tiền mã hóa.

*bình luận* Việc thương vụ SPAC 16 tỷ USD bị dừng không đồng nghĩa mô hình “kho ETH cho tổ chức” trở nên lỗi thời. Tuy nhiên, nó phản ánh rõ ràng rằng ngay cả các cấu trúc tài chính lớn, có “câu chuyện” xoay quanh **“Ethereum(ETH)”** và dòng vốn tổ chức, vẫn khó vượt qua giai đoạn tâm lý thị trường suy yếu và điều kiện huy động vốn thắt chặt. Trong ngắn hạn, sự phục hồi niềm tin nhà đầu tư và môi trường tài chính thuận lợi hơn sẽ là yếu tố then chốt quyết định làn sóng **“ETH”** được tổ chức hóa có quay trở lại mạnh mẽ hay không.