Quỹ phòng hộ Split Capital đóng cửa, nhà sáng lập rời sang Plasma giữa làn sóng dịch chuyển sang hạ tầng stablecoin

Theo The Block đưa tin ngày 8 (giờ địa phương), quỹ phòng hộ tài sản số Split Capital sẽ chính thức đóng cửa, đánh dấu một bước ngoặt đáng chú ý trong dòng vốn *tiền mã hóa* khi trọng tâm dần dịch chuyển từ giao dịch ngắn hạn sang hạ tầng *stablecoin* và ứng dụng thực tế. Nhà sáng lập Zahir Ebtikar cho biết ông sẽ rời quỹ để gia nhập startup *stablecoin* Plasma với vai trò điều hành chiến lược.

Ở thông báo đăng trên X ngày 8 (giờ địa phương), Zahir Ebtikar khẳng định Split Capital là một trong những quỹ có “hiệu suất tốt nhất” với kết quả sinh lời trong cả năm 2024 và 2025, lợi nhuận cộng dồn vượt 100%. Tuy vậy, ông cho rằng cấu trúc thị trường *tiền mã hóa* đã thay đổi sâu sắc, khiến mô hình quỹ phòng hộ (hedge fund) kiểu cũ không còn phù hợp. Ebtikar nhận định dòng tiền không còn chỉ chạy theo “động lực giá” và “câu chuyện” như các chu kỳ trước, mà đang chuyển sang đánh giá giá trị dài hạn và nhu cầu sử dụng thực tế. Ông nói thẳng: “Mô hình quỹ phòng hộ vốn dĩ không phù hợp lâu dài với *tiền mã hóa*”.

Quyết định đóng cửa Split Capital được xem là phản ánh khó khăn kéo dài của mảng quỹ phòng hộ *tiền mã hóa* kể từ sau cú sụt giảm thị trường năm 2022. Nếu trước đây, chiến lược giao dịch ngắn hạn, tận dụng biến động giá cao đem lại lợi suất vượt trội, thì nay, theo Ebtikar, trọng tâm ngành đang dịch chuyển từ câu hỏi “ai mua nhanh hơn” sang “đâu sẽ là động lực giá trị tiếp theo”. *bình luận* Sự thay đổi này cho thấy thị trường đã bớt phụ thuộc vào đòn bẩy và giao dịch xoay vòng nhanh, thay vào đó là cuộc đua xây dựng sản phẩm và hạ tầng có thể đứng vững qua nhiều chu kỳ.

Ebtikar cho biết trong giai đoạn 2024 – 2025, ông làm việc chặt chẽ với đội ngũ Plasma và dần củng cố niềm tin vào vai trò trung tâm của hạ tầng *stablecoin* trong tương lai tài chính số. Plasma được giới thiệu là dự án xây dựng nền tảng thanh toán bằng *stablecoin* và mở rộng khả năng tiếp cận tài chính toàn cầu, tập trung vào lớp hạ tầng thay vì đầu cơ tài sản. Tháng 2 năm ngoái, Plasma đã huy động được 24 triệu đô la Mỹ trong vòng gọi vốn có sự tham gia của Framework Ventures, sàn giao dịch Bitfinex, nhà đầu tư Peter Thiel và giám đốc điều hành Tether, Paolo Ardoino.

Tại Plasma, Ebtikar sẽ đảm nhiệm vai trò giám đốc chiến lược (Chief Strategy Officer), phụ trách xây dựng và mở rộng quan hệ đối tác, chiến lược tăng trưởng, kế hoạch thâm nhập thị trường, đồng thời là đầu mối trao đổi với nhà đầu tư và cơ quan quản lý. Ông mô tả bước chuyển này là “điệu nhảy cuối cùng của kỷ nguyên cũ trong *tiền mã hóa*” và bày tỏ niềm tin sâu sắc rằng Plasma có thể mở ra “một thời kỳ hoàng kim mới” cho lĩnh vực hạ tầng *stablecoin*.

Giới quan sát nhận định động thái đóng cửa Split Capital và Ebtikar chuyển sang Plasma không chỉ là một vụ “nhảy việc”, mà còn là tín hiệu cho thấy trọng tâm ngành đang đổi hướng. Thay vì dồn nhân lực và vốn vào các chiến lược giao dịch mang tính đầu cơ cao, dòng vốn dường như ngày càng ưu tiên các mảnh ghép hạ tầng như *stablecoin*, hệ thống thanh toán, cầu nối tài chính toàn cầu và các nền tảng cung cấp dịch vụ thực tế cho người dùng. *bình luận* Nếu xu hướng này tiếp diễn, thị trường *tiền mã hóa* có thể bước vào giai đoạn trưởng thành hơn, nơi các dự án gắn với nhu cầu thanh toán, chuyển tiền và tài chính truyền thống sẽ chiếm ưu thế so với các mô hình chỉ dựa vào kỳ vọng tăng giá token.