Nhật Bản tăng lợi suất trái phiếu, dòng tiền chờ đợi gây áp lực lên giá Bitcoin(BTC)

Nhật Bản tăng lãi suất trái phiếu chính phủ và tình trạng *“dòng tiền chờ đợi”* đang gây áp lực lên giá **“Bitcoin(BTC)”**. Thanh khoản trên thị trường vẫn tồn tại, nhưng phần lớn không chảy vào nhóm tài sản rủi ro, tạo nên bối cảnh khó khăn cho đà tăng giá bền vững của **“Bitcoin(BTC)”**.

Theo CryptoQuant dẫn phân tích của XWIN Research Japan đăng ngày 24 (giờ địa phương), lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) đang bước vào giai đoạn tăng rõ rệt trong bối cảnh môi trường vĩ mô thay đổi. Áp lực lạm phát kéo dài, kỳ vọng bình thường hóa chính sách tiền tệ và lo ngại về mở rộng tài khóa kết hợp lại, khiến chi phí vốn tại Nhật Bản đi lên.

Khi lợi suất tăng, giá trái phiếu giảm, kéo theo khoản lỗ chưa thực hiện của hệ thống tài chính. Ước tính khoảng 390 nghìn tỷ yên trái phiếu đang bị “kẹt” trên bảng cân đối của các tổ chức, và chỉ cần lợi suất tăng thêm 1% nữa, thị trường có thể ghi nhận mức lỗ đánh giá lên tới hàng chục nghìn tỷ yên. Trong bối cảnh đó, các ngân hàng và nhà đầu tư tổ chức buộc phải cơ cấu lại danh mục tài sản, ưu tiên tăng tỷ trọng tiền mặt và tài sản an toàn.

XWIN Research Japan cho biết, trong quá trình tái cơ cấu, những tài sản có độ biến động cao như **“Bitcoin(BTC)”** thường bị chọn làm đối tượng bán ra để thu tiền mặt. Với việc Nhật Bản là một trong những quốc gia có tỷ trọng đầu tư toàn cầu lớn, làn sóng thu hẹp thanh khoản tại đây có thể phát đi tín hiệu tiêu cực tới nhiều thị trường rủi ro khác, không chỉ riêng tiền mã hóa. Chuỗi phản ứng “lãi suất tăng → thanh khoản co lại → tài sản rủi ro suy yếu” vì vậy đang tạo áp lực trực tiếp lên giá **“Bitcoin(BTC)”**.

Một điểm đáng chú ý là thanh khoản không hoàn toàn biến mất. XWIN Research Japan chỉ ra rằng tổng nguồn cung **“stablecoin”** trên thị trường đang tăng nhanh, phản ánh vẫn tồn tại lượng tiền đáng kể ở trạng thái chờ giải ngân. Tuy nhiên, lượng vốn này chưa chảy ngược lại vào **“Bitcoin(BTC)”** hay các tài sản rủi ro khác. Dữ liệu cho thấy từ đầu năm 2026, khoảng 9,6 tỷ USD (xấp xỉ 14,5 nghìn tỷ đồng) đã rời khỏi thị trường **“Bitcoin(BTC)”** để chuyển sang nắm giữ **“stablecoin”**.

Điều này khiến thị trường rơi vào trạng thái “có thanh khoản nhưng không di chuyển”. *bình luận* Môi trường như vậy thường đi kèm tâm lý phòng thủ: nhà đầu tư chấp nhận giữ vốn ở dạng chờ, chỉ sẵn sàng quay lại khi rủi ro vĩ mô giảm rõ rệt hoặc xuất hiện cú sốc giá đủ hấp dẫn. Khi kết hợp với xu hướng lãi suất tăng, nhu cầu chấp nhận rủi ro càng bị nén lại.

Ở thời điểm được ghi nhận, **“Bitcoin(BTC)”** giao dịch quanh vùng 67.391 USD (khoảng 1,0167 tỷ đồng), nhích tăng nhẹ trong ngắn hạn với mức tăng khoảng 1,34% theo tuần nhưng vẫn giảm 5,47% theo tháng, cho thấy biến động lớn nhưng thiếu xu hướng rõ ràng. Vốn hóa thị trường **“Bitcoin(BTC)”** vào khoảng 1.340 tỷ USD, giữ vị trí thứ 13 trong bảng xếp hạng tài sản toàn cầu.

Xét về cấu trúc thị trường, XWIN Research Japan nhận định khả năng duy trì đà hồi phục của **“Bitcoin(BTC)”** sẽ phụ thuộc nhiều vào các biến số vĩ mô, đặc biệt là diễn biến lãi suất và thanh khoản toàn cầu. Nếu xu hướng lợi suất trái phiếu tiếp tục tăng và các định chế tài chính duy trì ưu tiên thu hẹp rủi ro, dòng vốn tổ chức quay trở lại **“Bitcoin(BTC)”** có thể vẫn bị hạn chế.

*Bình luận*: Khi nguồn cung **“stablecoin”** phình to nhưng vẫn đứng ngoài, thị trường thường bước vào giai đoạn chờ “chất xúc tác” – có thể là tín hiệu nới lỏng chính sách tiền tệ, cải thiện triển vọng tăng trưởng, hoặc cú điều chỉnh sâu đủ để hấp dẫn dòng tiền săn giá rẻ. Cho tới khi các yếu tố đó rõ ràng hơn, **“Bitcoin(BTC)”** nhiều khả năng sẽ tiếp tục trong trạng thái nặng nề, phụ thuộc lớn vào tin tức vĩ mô hơn là các câu chuyện nội tại của thị trường tiền mã hóa.