Cardano(ADA) bị bán khống cực đoan, funding Binance nghiêng mạnh về phe short giữa vùng định giá thấp

Giá *Cardano(ADA)* tiếp tục duy trì dưới mốc *0,30 USD*, cho thấy xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế và tâm lý bi quan đang lan rộng trong cộng đồng nhà đầu tư. Thay vì kỳ vọng *phục hồi ngắn hạn*, phần lớn dòng tiền lại nghiêng về kịch bản *giảm sâu hơn* trong thời gian tới.

Theo nền tảng phân tích dữ liệu on-chain Santiment đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), trong vài tuần gần đây, *Cardano(ADA)* gần như đi ngang với biên độ hẹp, song tâm lý nhà đầu tư lại xấu đi rõ rệt. Tỷ lệ mở *vị thế bán (short)* tăng nhanh, đặc biệt tỷ lệ *funding* trên sàn Binance đang nghiêng mạnh về phía *bên bán*, đạt mức “ưu thế short” cao nhất kể từ tháng 6 năm 2023. Điều này cho thấy phần đông nhà giao dịch đang đặt cược vào xu hướng giảm trong ngắn và trung hạn, thay vì kỳ vọng *Cardano(ADA)* sớm đảo chiều tăng giá.

bình luận: Tỷ lệ *short* tăng vọt trong khi giá chưa giảm mạnh ngay thường phản ánh tâm lý phòng thủ, nhưng cũng có thể là “mồi lửa” cho những cú biến động lớn nếu phe bán bị ép đóng vị thế.

Trong bối cảnh giá *Cardano(ADA)* chưa xác định được xu hướng rõ ràng, Santiment nhận định đây là biểu hiện của tâm lý “phòng thủ cực đoan”: nhà đầu tư ưu tiên bảo toàn vốn, sẵn sàng bán khống thay vì nắm giữ chờ phục hồi. Tuy nhiên, dữ liệu lịch sử cho thấy mỗi khi *funding* nghiêng quá mức về một phía, thị trường không ít lần đảo chiều đột ngột theo hướng ngược lại. Khi đó, bên bán có thể bị “kẹt” trong các đợt *short squeeze* – giá tăng mạnh khiến vị thế short phải đóng khẩn cấp, càng đẩy giá lên cao.

bình luận: Việc *Cardano(ADA)* xuất hiện trạng thái *short* cực đoan vừa là tín hiệu bi quan, vừa là “ngòi nổ” tiềm ẩn cho một pha tăng sốc nếu có chất xúc tác đủ mạnh.

Song song với dữ liệu phái sinh, các chỉ báo on-chain cũng đang củng cố bức tranh tiêu cực đối với *Cardano(ADA)*. Tỷ lệ MVRV 365 ngày (giá trị thị trường so với giá trị thực) của *Cardano(ADA)* đã rơi sâu vào vùng âm, tương ứng mức lợi nhuận trung bình của nhà đầu tư trong một năm qua vào khoảng -43%. Nói cách khác, phần lớn nhà đầu tư đang nắm *Cardano(ADA)* đều trong trạng thái thua lỗ. Đây là đặc trưng của giai đoạn “chán nản” trong chu kỳ thị trường, khi áp lực bán cắt lỗ gia tăng, còn dòng tiền mới lại dè dặt tham gia.

Tuy vậy, MVRV giảm sâu cũng thường được một bộ phận nhà phân tích xem là “vùng *giá thấp hấp dẫn*” với các nhà đầu tư dài hạn. Thực tế, kể từ tháng 9 năm ngoái, *Cardano(ADA)* đã mất khoảng 71% giá trị, khiến rủi ro tiếp tục giảm sâu về mặt định giá tương đối được xem là thấp hơn so với giai đoạn đỉnh. Trong những bối cảnh như vậy, một số tổ chức và nhà đầu tư dài hạn có xu hướng giải ngân từng phần, chấp nhận biến động ngắn hạn để đổi lấy tỷ lệ *rủi ro/lợi nhuận* tốt hơn về dài hạn.

bình luận: MVRV âm sâu hiếm khi báo hiệu đáy tuyệt đối, nhưng thường gắn với vùng giá mà bên mua bắt đầu “manh nha” quay trở lại.

Về yếu tố pháp lý, diễn biến gần đây từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) khi xếp *Cardano(ADA)* vào nhóm “hàng hóa, không phải chứng khoán” đã phần nào giảm bớt rủi ro pháp lý cho dự án. Việc này giúp *Cardano(ADA)* tránh được một kịch bản bất lợi như nhiều token khác từng bị SEC liệt kê là chứng khoán chưa đăng ký. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường tiền mã hóa nói chung đang chịu áp lực giảm, thông tin tích cực này vẫn chưa đủ sức xoay chuyển hoàn toàn tâm lý bi quan hiện tại.

bình luận: Tin tốt về pháp lý thường có tác động mạnh hơn khi thị trường ở trạng thái hưng phấn; còn trong giai đoạn “lạnh giá”, giới đầu tư có xu hướng bỏ qua các tín hiệu tích cực và chỉ tập trung vào rủi ro.

Tổng hợp các dữ liệu hiện tại, *Cardano(ADA)* đang đứng giữa hai lực đối nghịch: một bên là trạng thái *bán khống* nghiêng mạnh, thể hiện niềm tin vào kịch bản giảm sâu hơn; bên còn lại là các dấu hiệu *định giá thấp* như MVRV âm, giá đã điều chỉnh hơn 70%, cùng rủi ro pháp lý đã phần nào hạ nhiệt. Thị trường vì vậy rơi vào giai đoạn “căng dây”, nơi chỉ cần một thay đổi nhỏ về cung – cầu ngắn hạn cũng có thể kích hoạt hoặc là một nhịp giảm tiếp, hoặc một đợt *short squeeze* mạnh.

Với nhà đầu tư, *Cardano(ADA)* hiện phản ánh rõ trạng thái giằng co giữa *nỗi sợ hãi* và *kỳ vọng bắt đáy*. Việc xu hướng sắp tới chuyển thành một pha giảm mới hay một cú bật mạnh phụ thuộc nhiều vào dòng tiền ngắn hạn, phản ứng trước biến động của thị trường tiền mã hóa rộng hơn và những tin tức vĩ mô trong thời gian tới.