Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Theo Yonhap News đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), thế bế tắc chính trị quanh vấn đề *“thuế tiền mã hóa”* tại Hàn Quốc đã sụp đổ trước thực tế *“dòng vốn chảy ra nước ngoài”*. Sau nhiều tháng tranh luận, liên minh cầm quyền và phe đối lập đã đồng thuận lùi thời điểm áp dụng mức thuế 20% đối với lợi nhuận từ *tiền mã hóa* đến năm 2027, đánh dấu bước ngoặt lớn trong định hướng *quy định tiền mã hóa* của nước này.
“bình luận” Quyết định này không chỉ là điều chỉnh kỹ thuật về thời gian áp dụng thuế, mà phản ánh sức ép ngày càng lớn từ việc dòng vốn và nhà đầu tư rời bỏ thị trường trong nước, chuyển sang các sàn quốc tế có sản phẩm phái sinh phong phú hơn.
Theo báo cáo do Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hàn Quốc (FSC) công bố ngày 24 (giờ địa phương), chính phủ xác nhận khoảng 1.650 nghìn tỷ won (khoảng 1.100 tỷ USD) đã chảy ra khỏi hệ thống tài chính trong nước trong năm 2025, trong đó khoảng 900 nghìn tỷ won (khoảng 600 tỷ USD) tập trung vào nửa cuối năm. Điểm đáng chú ý là đây không đơn thuần là hoạt động “bán tháo” tài sản, mà chủ yếu là sự “di chuyển” của vốn sang các sàn phái sinh nước ngoài cung cấp đòn bẩy và công cụ phòng hộ rủi ro cho nhà đầu tư.
“từ tiền mã hóa”, “từ thuế tiền mã hóa”, “từ quy định tiền mã hóa”
Theo báo cáo chung của CoinGecko và Tiger Research ngày 20 tháng 12 (giờ địa phương), khoảng 57% lượng vốn chảy ra đã tìm đến sàn Binance. Nhà đầu tư Hàn Quốc hiện được ước tính chiếm khoảng 13% khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai trên Binance. Điều này cho thấy nhu cầu giao dịch phái sinh cực lớn nhưng đang bị dồn ra ngoài lãnh thổ.
Không chỉ vốn rời khỏi biên giới Hàn Quốc, phần *doanh thu phí giao dịch* cũng “bốc hơi” theo. Ước tính trong năm 2025, doanh thu mà các sàn giao dịch nước ngoài thu được từ người dùng Hàn Quốc cao gấp khoảng 2,7 lần tổng doanh thu của toàn bộ sàn nội địa.
“bình luận” Từ góc độ chính sách, đây là hệ quả điển hình của việc *siết chặt quy định* trong nước nhưng không đi kèm lộ trình phát triển sản phẩm hợp pháp, khiến nhà đầu tư có động lực mạnh mẽ để sử dụng nền tảng ở nước ngoài.
Theo số liệu do FSC và các sàn công bố ngày 24 (giờ địa phương), nguyên nhân sâu xa của *dòng vốn chảy ra* mang tính *cấu trúc* hơn là tâm lý. Các sàn trong nước như Upbit, Bithumb hiện chỉ được phép cung cấp giao dịch *spot* (giao ngay) do khung *quy định tiền mã hóa* còn hạn chế, chưa cho phép triển khai sản phẩm phái sinh cho nhà đầu tư phổ thông.
Trong bối cảnh thị trường *tiền mã hóa* có mức biến động cao, nhà đầu tư tổ chức lẫn cá nhân muốn quản lý rủi ro hoặc sử dụng đòn bẩy gần như không có lựa chọn nào trong nước. Kết quả là một phần lớn nhà đầu tư chuyên nghiệp, trader tần suất cao và các chiến lược phức tạp buộc phải chuyển sang các sàn phái sinh quốc tế.
Báo cáo của FSC nhấn mạnh “các hoạt động arbitrage (kinh doanh chênh lệch giá) và những chiến lược tương tự là nguyên nhân chính thúc đẩy *dòng vốn chảy ra*”. Khi chênh lệch giá giữa sàn nội địa và sàn quốc tế xuất hiện, vốn sẽ được chuyển ra ngoài để tận dụng cơ hội, đồng thời kéo theo cả thanh khoản và doanh thu phí khỏi hệ sinh thái trong nước.
“bình luận” Khoảng trống phái sinh trong nước đang tạo ra một thị trường “nửa vời”: nhà đầu tư vẫn tích cực giao dịch, nhưng phần lợi nhuận, phí và hoạt động nâng cao (hedging, arbitrage, leveraged trading) lại chủ yếu diễn ra trên hạ tầng nước ngoài.
Theo thống kê ngành được công bố ngày 24 (giờ địa phương), tổng giá trị tài sản gửi trên các sàn Hàn Quốc đã tăng đáng kể trong năm 2025. Cụ thể, lượng tài sản ký gửi đạt khoảng 12,1 nghìn tỷ won (khoảng 8,1 tỷ USD), tăng 31% so với năm trước. Tuy nhiên, trong cùng giai đoạn, lợi nhuận kinh doanh của 18 sàn được cấp phép lại giảm 38%, chỉ còn khoảng 572 tỷ won.
Điều này cho thấy quy mô *giao dịch tiền mã hóa* và dòng vốn trong nước không hề suy giảm, nhưng cơ cấu lợi nhuận của sàn đang bị “bào mòn”. Các sản phẩm phái sinh – vốn có biên lợi nhuận cao, khối lượng giao dịch lớn – đang bị “xuất khẩu” sang sàn quốc tế, khiến các nền tảng trong nước phải dựa chủ yếu vào phí spot với biên lợi nhuận thấp hơn.
“bình luận” Thị trường Hàn Quốc vì thế rơi vào trạng thái “tăng trưởng rỗng”: tài sản, số tài khoản và khối lượng vẫn tăng, nhưng năng lực sinh lời, tích lũy vốn và đầu tư hạ tầng của sàn nội địa lại suy yếu, từ đó làm giảm sức cạnh tranh với các đối thủ toàn cầu như Binance.
Theo Yonhap News đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), xu hướng *dòng vốn chảy ra* và dữ liệu về lợi nhuận sụt giảm là yếu tố quan trọng buộc chính trường Hàn Quốc phải điều chỉnh quan điểm về *thuế tiền mã hóa*. Đảng Dân chủ – vốn ban đầu thúc đẩy kế hoạch áp thuế từ năm 2025 – đã chuyển hướng, lo ngại việc đánh thuế trong bối cảnh hiện nay có thể làm suy yếu toàn bộ ngành công nghiệp fintech và blockchain.
Đảng Sức mạnh Quốc dân sau đó cũng đồng thuận với phương án hoãn, mở đường cho thỏa thuận lưỡng đảng lùi thời điểm thực thi mức thuế 20% lên lợi nhuận từ *tiền mã hóa* sang năm 2027. Đây là bước đi nhằm giảm bớt rủi ro *dòng vốn chảy ra* tiếp tục gia tăng nếu nhà đầu tư đồng loạt dịch chuyển tài sản trước thời điểm tính thuế.
Thị trường trong nước hiện có khoảng 11,1 triệu tài khoản *tiền mã hóa*, tương đương hơn 20% dân số Hàn Quốc tham gia ở mức độ nào đó. Trong bối cảnh tỷ lệ sở hữu cao như vậy, bất kỳ quyết định thắt chặt thuế hay quy định nào cũng chứa đựng chi phí chính trị rất lớn, đặc biệt nếu bị coi là nguyên nhân gây sụt giảm giá tài sản hoặc “ép” nhà đầu tư rời khỏi thị trường nội địa.
“bình luận” Việc hoãn *thuế tiền mã hóa* đến năm 2027 có thể được xem là động tác “mua thời gian” để nhà làm luật rà soát lại khung *quy định tiền mã hóa*, thiết kế cơ chế giám sát và chuẩn bị hạ tầng kỹ thuật nhằm hạn chế ảnh hưởng tiêu cực tới thị trường.
Theo nhận định của nhiều chuyên gia trong báo cáo FSC ngày 24 (giờ địa phương), việc trì hoãn *thuế tiền mã hóa* không đủ để đảo ngược xu hướng *dòng vốn chảy ra* nếu Hàn Quốc không sớm xây dựng khung pháp lý cho sản phẩm phái sinh và cải thiện cấu trúc giao dịch trong nước. Khi các sàn quốc tế liên tục mở rộng danh mục hợp đồng tương lai, quyền chọn và sản phẩm cấu trúc, nhà đầu tư sẽ tiếp tục ưa chuộng nền tảng bên ngoài bất chấp thay đổi về thuế.
Giới phân tích cảnh báo, nếu *quy định tiền mã hóa* tiếp tục tụt hậu so với thực tế thị trường, Hàn Quốc có nguy cơ chỉ đóng vai “trạm trung chuyển vốn”: tiền được nạp từ hệ thống ngân hàng nội địa, nhưng phần lớn hoạt động giao dịch có giá trị gia tăng lại diễn ra trên sàn quốc tế. Điều này không chỉ gây thất thu thuế, mà còn làm suy yếu năng lực cạnh tranh dài hạn của hệ sinh thái fintech, blockchain nội địa.
“bình luận” Bài toán đặt ra cho nhà quản lý Hàn Quốc – cũng như nhiều quốc gia khác – là tìm điểm cân bằng giữa bảo vệ nhà đầu tư, thu ngân sách từ *thuế tiền mã hóa* và duy trì sức hấp dẫn của thị trường nội địa. Nếu chậm điều chỉnh, xu hướng “chảy máu thanh khoản” sang các sàn toàn cầu nhiều khả năng sẽ còn tăng tốc trong những năm tới.
“từ tiền mã hóa”, “từ thuế tiền mã hóa”, “từ quy định tiền mã hóa”, “từ dòng vốn chảy ra”
Bình luận 0