Căng thẳng Trung Đông: Dòng tiền rời ETF vàng sang Bitcoin(BTC), ‘vàng số’ lên ngôi trú ẩn mới

Căng thẳng tại Trung Đông leo thang đang khiến dòng tiền trên thị trường tài chính quốc tế thay đổi rõ rệt: **từ** vàng **từ** sang **từ** Bitcoin(BTC) **từ**. Hai tài sản từng được xem là “đồng nhịp” mỗi khi rủi ro địa chính trị tăng cao nay lại biến động ngược chiều, cho thấy nhà đầu tư đang phân tách rõ ràng giữa “vàng vật chất” và “vàng số”.

Theo JP Morgan đưa tin ngày 27 (giờ địa phương), kể từ khi xung đột liên quan đến Iran bắt đầu nóng lên, mối tương quan giữa **từ** Bitcoin **từ** và **từ** vàng **từ** đã suy yếu đáng kể. Thay vì cùng tăng như các giai đoạn bất ổn trước đây, hai tài sản an toàn này đang đi theo hai hướng trái ngược nhau.

Ở thị trường ETF, xu hướng dịch chuyển càng dễ nhận thấy. Dòng tiền có dấu hiệu rời khỏi **từ** ETF vàng **từ** và đổ sang **từ** ETF Bitcoin **từ**, phản ánh sự thay đổi trong khẩu vị và quan điểm phòng thủ rủi ro của nhà đầu tư toàn cầu.

Theo phân tích của JP Morgan, kể từ ngày 27-2 khi căng thẳng khu vực chính thức leo thang, dòng vốn vào các quỹ ETF đã “tách pha” rất rõ. Quỹ ETF vàng lớn nhất thế giới SPDR Gold Shares(GLD) ghi nhận khoảng 2,7% tài sản bị rút ra. Ngược lại, quỹ iShares Bitcoin Trust(IBIT) của BlackRock lại thu hút dòng tiền mới tương đương khoảng 1,5% tài sản quỹ trong cùng giai đoạn.

Nhóm phân tích do Nikolaos Panigirtzoglou (Nikolaos Panigirtzoglou) tại JP Morgan cho biết, đầu năm nay các quỹ ETF vàng vẫn chiếm ưu thế về dòng vốn vào. Tuy nhiên, bức tranh đã đảo chiều khi rủi ro địa chính trị gia tăng, với việc **từ** Bitcoin ETF **từ** trở thành điểm đến nổi bật hơn so với **từ** ETF vàng **từ**.

Truyền thống, mỗi khi căng thẳng Trung Đông gia tăng, **từ** vàng **từ** luôn được xem là tài sản trú ẩn hàng đầu. Song dữ liệu ETF hiện tại cho thấy một bộ phận nhà đầu tư đang chọn tăng tiếp xúc với **từ** Bitcoin(BTC) **từ** thay vì vàng.

Tính lũy kế từ đầu năm 2024, lượng vốn chảy vào IBIT đã vượt gần gấp đôi so với dòng tiền vào GLD. Điều này cho thấy vai trò “**từ** vàng số **từ**” của Bitcoin trong thị trường sản phẩm chỉ số đang được củng cố nhanh chóng, nhất là trong bối cảnh bất ổn và lạm phát vẫn là rủi ro lớn.

bình luận: Xu hướng này cho thấy nhiều nhà đầu tư không còn xem vàng là lựa chọn trú ẩn duy nhất, mà đang coi Bitcoin như một kênh phòng vệ thay thế – đặc biệt khi việc tiếp cận thông qua ETF ngày càng thuận tiện.

Trong khi đó, trên thị trường phái sinh, bức tranh lại có phần thận trọng hơn. JP Morgan ghi nhận một số quỹ phòng hộ đang giảm mức tiếp xúc trực tiếp với **từ** Bitcoin **từ**. Cụ thể, vị thế bán khống đối với IBIT tăng lên sau khi xung đột leo thang, trong khi vị thế bán khống với GLD lại đi xuống.

Diễn biến này cho thấy dòng tiền xoay vòng không chỉ đơn thuần phản ánh sự ưu ái đối với tài sản an toàn, mà còn phụ thuộc vào từng nhóm nhà đầu tư và chiến lược giao dịch khác nhau.

Nhà đầu tư cá nhân và các cố vấn tài chính được đăng ký (RIA) có xu hướng coi **từ** Bitcoin **từ** là một kênh đa dạng hóa rủi ro cùng với đồng USD, từ đó tích cực mua vào các **từ** ETF Bitcoin **từ**. Ngược lại, các bàn giao dịch tổ chức và quỹ phòng hộ lại tập trung sử dụng phái sinh để phòng vệ rủi ro giảm giá, nhất là trước biến động của giá dầu và các yếu tố vĩ mô khác.

Hiện giá dầu quốc tế đã vượt mốc 100 USD/thùng, trở thành một biến số quan trọng có thể gây áp lực lên toàn bộ nhóm tài sản rủi ro. Trên thị trường quyền chọn **từ** Bitcoin **từ**, nhu cầu mua quyền chọn bảo vệ rủi ro giảm giá cũng tăng lên, cho thấy tiếng nói thận trọng từ phía tổ chức.

Mặc dù vậy, quy mô dòng tiền xoay vòng “bán vàng – mua Bitcoin” vẫn được JP Morgan đánh giá là lớn hơn dự kiến, nhất là trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và lãi suất cao vẫn hiện hữu.

bình luận: Sự đối lập giữa hành vi của nhà đầu tư cá nhân và tổ chức phản ánh cách nhìn khác nhau về vai trò của **từ** Bitcoin **từ**: với cá nhân, đây đang dần là “vàng số”; với tổ chức, nó vẫn là tài sản biến động mạnh cần được phòng vệ kỹ lưỡng.

Trái với tín hiệu phòng thủ trên thị trường phái sinh, giá **từ** Bitcoin(BTC) **từ** trên thị trường giao ngay vẫn giữ được sự ổn định tương đối. Bất chấp lo ngại về chiến sự và lạm phát, **từ** Bitcoin **từ** hiện vẫn giao dịch trên ngưỡng 70.000 USD.

Nếu dòng tiền vào các **từ** ETF Bitcoin **từ** tiếp tục duy trì nhịp độ hiện tại, nhiều nhà phân tích cho rằng vùng 80.000 USD sẽ là mốc kháng cự quan trọng tiếp theo. Việc vượt qua khu vực này có thể mở ra cơ hội thử thách lại vùng đỉnh lịch sử.

Trong một báo cáo trước đó, JP Morgan từng đánh giá rằng xét theo tiêu chí định giá điều chỉnh theo biến động, **từ** Bitcoin **từ** có thể đang ở trạng thái “rẻ” tương đối so với **từ** vàng **từ**. Ngược lại, nếu thanh khoản vĩ mô tiếp tục bị siết chặt, vùng 64.000 USD được xem là hỗ trợ then chốt. Khi mốc 70.000 USD bị xuyên thủng, áp lực chốt lời ngắn hạn và vị thế bán khống có thể gia tăng nhanh.

Thị trường vì vậy không chỉ dõi theo diễn biến giá trên biểu đồ, mà còn đặc biệt chú ý tới chính sách tiền tệ của các ngân hàng trung ương. Nếu giá dầu tăng kéo theo áp lực lạm phát mới, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) có thể buộc phải duy trì lãi suất cao lâu hơn, tạo ra phép thử cho cả **từ** vàng **từ** lẫn **từ** Bitcoin **từ** trong vai trò tài sản trú ẩn.

bình luận: Trong bối cảnh này, cuộc “so găng” giữa **từ** Bitcoin **từ** và **từ** vàng **từ** không chỉ là câu chuyện giá cả, mà còn là bài kiểm tra dài hạn về niềm tin của nhà đầu tư toàn cầu đối với “vàng vật chất” và “vàng số” trong kỷ nguyên bất ổn kéo dài.