Florida thông qua khung quản lý stablecoin thanh toán, mở đường cạnh tranh pháp lý với liên bang Mỹ

Theo CoinDesk đưa tin ngày 7 tháng 3 (giờ địa phương), bang Florida đã thông qua khuôn khổ *“từ stablecoin”* ở cấp bang, trong bối cảnh dự luật *“từ thị trường”* tài sản số ở cấp liên bang vẫn giậm chân tại chỗ. Động thái này được giới chuyên môn đánh giá mang tính biểu tượng lớn, vì lần đầu tiên một bang lớn tại Mỹ đặt ra tiêu chuẩn rõ ràng cho việc phát hành và giám sát *“từ stablecoin thanh toán”*.

Theo đó, Thượng viện bang Florida đã thông qua dự luật khung quản lý dành cho tổ chức phát hành *“từ stablecoin thanh toán”*. Ngày 7 tháng 3 (giờ địa phương), ông Samuel Armes, nhà sáng lập Hiệp hội Kinh doanh Chuỗi khối Florida (Florida Blockchain Business Association), cho biết trên X rằng dự luật Thượng viện số 314 (Senate Bill 314 – SB314) đã được cơ quan lập pháp bang thông qua, và nhiều khả năng sẽ có hiệu lực trong vài tuần tới sau khi được Thống đốc Ron DeSantis ký ban hành.

SB314 cùng với dự luật Hạ viện bang Florida số 175 tạo thành bộ khung đặt ra “đường cơ sở” cho việc phát hành và vận hành *“từ stablecoin thanh toán”* tại bang. Thượng nghị sĩ Cộng hòa Colleen Burton nhấn mạnh khuôn khổ mới này đi cùng hướng với dự luật liên bang GENIUS, bao gồm các hướng dẫn về *“từ bảo vệ người tiêu dùng”* và *“từ ổn định tài chính”*.

Về kỹ thuật pháp lý, SB314 sửa đổi Luật “Kiểm soát rửa tiền trong ngành dịch vụ tiền tệ Florida” (Florida Control of Money Laundering in Money Services Business Act) để bổ sung *“từ stablecoin”* vào phạm vi điều chỉnh. Từ đây, các đơn vị phát hành *“từ stablecoin thanh toán”* phải tuân thủ các quy định hiện hành dành cho doanh nghiệp dịch vụ tiền tệ và bị cấm phát hành không có giấy phép trong phạm vi bang.

Điểm đáng chú ý khác là SB314 xác định rõ một số *“từ stablecoin thanh toán”* không bị coi là chứng khoán, qua đó loại trừ chúng khỏi một số điều khoản nhất định. Động thái này được xem là nỗ lực chủ động cấp bang nhằm tháo gỡ trước tranh cãi kéo dài về “tính chứng khoán” của tài sản số, từ đó giảm bớt bất định pháp lý cho doanh nghiệp.

Về cấu trúc giám sát, SB314 cho phép cơ quan chức năng bang trực tiếp giám sát các tổ chức phát hành *“từ stablecoin thanh toán đủ điều kiện”*, hoặc đồng giám sát cùng Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Mỹ (OCC). Ngoài ra, các công ty tín thác (trust company) muốn cung cấp dịch vụ liên quan đến tổ chức phát hành *“từ stablecoin thanh toán”* phải có chứng nhận phê duyệt (certificate of approval) hoặc đáp ứng các điều kiện ngoại lệ cụ thể.

"bình luận" Việc xếp loại rõ ràng *“từ stablecoin thanh toán”* và cơ chế giám sát kết hợp bang – liên bang cho thấy Florida đang cố gắng cân bằng giữa mục tiêu bảo vệ nhà đầu tư, kiểm soát rủi ro tuân thủ với nhu cầu duy trì sức hút đối với ngành công nghiệp tiền mã hóa.

Theo bối cảnh hiện tại, động thái của Florida diễn ra trong lúc Quốc hội Mỹ vẫn tranh luận gay gắt về dự luật *“từ CLARITY”* – gói khung cấu trúc thị trường tài sản số ở cấp liên bang. Dù bản dự thảo tại Hạ viện đã được thông qua, dự luật này vẫn “mắc kẹt” tại Thượng viện. Một trong các nguyên nhân là ngành ngân hàng bày tỏ lo ngại đối với *“từ stablecoin sinh lãi”* (yield-bearing stablecoin), vốn có thể cạnh tranh trực tiếp với tiền gửi truyền thống và sản phẩm tiết kiệm của ngân hàng.

Trong khi tiến trình liên bang bị trì hoãn, nhiều bang dường như đang đẩy nhanh quá trình tự xây dựng khung quản lý *“từ stablecoin”* để sớm “chiếm lĩnh” thị trường. Với vai trò là token neo theo giá trị tiền pháp định như đô la Mỹ, *“từ stablecoin”* hiện được dùng rộng rãi để thanh toán, chuyển tiền xuyên biên giới, cũng như làm đơn vị thanh toán – tài sản thế chấp cho giao dịch on-chain.

Khi định hướng quản lý *“từ stablecoin”* được làm rõ, chiến lược sản phẩm của ngân hàng, công ty fintech và doanh nghiệp chuỗi khối có thể thay đổi đáng kể. Do đó, các động thái như khuôn khổ *“từ stablecoin”* cấp bang tại Florida đang được cộng đồng tiền mã hóa và giới tài chính truyền thống theo dõi sát sao.

Liên quan tới diễn biến ở cấp liên bang, ngày 3 tháng 3 (giờ địa phương), Trump cho rằng ngành ngân hàng đang tìm cách làm suy yếu dự luật GENIUS và “giữ CLARITY làm con tin”. Ông nói hệ thống ngân hàng cần phải đạt được một *“từ thỏa thuận tốt”* với ngành *“từ tiền mã hóa”*, hàm ý hai bên phải tìm ra điểm cân bằng về lợi ích và rủi ro.

Trump đồng thời khẳng định các dự luật về cấu trúc thị trường là một trong những bước quan trọng để Mỹ trở thành *“từ thủ phủ tiền mã hóa của thế giới”*. Trong bối cảnh đó, việc Florida thông qua khung quản lý *“từ stablecoin”* được xem như tín hiệu cho thấy tiến trình “thể chế hóa” tài sản số có thể sẽ được thúc đẩy từ dưới lên – bắt đầu ở cấp bang rồi mới hội tụ thành chuẩn chung ở cấp liên bang.

"bình luận" Nếu các bang lớn khác noi theo mô hình của Florida, ngành *“từ stablecoin”* có thể chứng kiến một giai đoạn cạnh tranh pháp lý (regulatory competition) giữa các bang, qua đó vô hình trung gây áp lực buộc Quốc hội Mỹ phải sớm đưa ra khung *“từ thị trường”* thống nhất trên toàn liên bang.