Bitcoin(BTC) thủng 66.000 USD, 268 triệu USD vị thế long bị thanh lý, ETF giao ngay quay đầu hút vốn

Bitcoin(BTC) rơi xuống dưới mốc 66.000 USD đã kích hoạt làn sóng *từ thanh lý vị thế long* quy mô lớn trên thị trường phái sinh. Trong vòng 24 giờ, khoảng 268 triệu USD (khoảng 3.870 tỷ đồng) vị thế sử dụng đòn bẩy bị “quét sạch”, cho thấy lực mua dựa vào đòn bẩy đang bị giải tỏa mạnh.

Theo CoinGlass thống kê trong 24 giờ gần nhất, tổng giá trị *từ thanh lý* trên thị trường tiền mã hóa đạt khoảng 268 triệu USD (3.870 tỷ đồng). *Thanh lý* (liquidation) xảy ra khi giá biến động ngược chiều vị thế trên các sản phẩm phái sinh (hợp đồng tương lai, perpetual…), khiến mức ký quỹ rơi xuống dưới ngưỡng an toàn và sàn giao dịch buộc phải đóng vị thế của nhà đầu tư.

Điểm đáng chú ý lần này là *từ vị thế long* chịu ảnh hưởng nặng nề. Tổng giá trị các hợp đồng đặt cược vào kịch bản tăng giá bị thanh lý lên đến 188,5 triệu USD (khoảng 2.724 tỷ đồng), chiếm xấp xỉ 70% tổng thanh lý. Diễn biến này phù hợp với mô hình quen thuộc trên thị trường: khi giá bước vào pha điều chỉnh, các vị thế long dùng đòn bẩy cao bị “đổ dây chuyền”, kéo theo hiệu ứng *từ thanh lý hàng loạt*.

Rủi ro *từ thanh lý* luôn tỷ lệ thuận với mức biến động giá và tỷ lệ đòn bẩy. Thị trường tiền mã hóa vốn biến động mạnh, trong khi các vị thế ngắn hạn dùng đòn bẩy luôn chất chồng. Vì thế, chỉ một nhịp quay đầu của giá cũng đủ kích hoạt làn sóng *từ thanh lý* “ồ ạt”, thay vì phân bổ rải rác theo thời gian.

bình luận: Diễn biến này một lần nữa cho thấy nhà đầu tư lạm dụng đòn bẩy dễ bị “cuốn khỏi thị trường” chỉ trong vài cây nến giá, đặc biệt trong bối cảnh thanh khoản không còn quá dồi dào như giai đoạn đầu năm.

Ở góc độ từng tài sản, *Ethereum(ETH)* lần này lại vượt *Bitcoin(BTC)* về quy mô *từ thanh lý*. Dữ liệu CoinGlass cho thấy, tổng giá trị thanh lý liên quan đến Ethereum(ETH) vào khoảng 88 triệu USD (khoảng 1.272 tỷ đồng), trong khi Bitcoin(BTC) ghi nhận khoảng 86 triệu USD (khoảng 1.243 tỷ đồng), chênh lệch không lớn nhưng mang tính biểu tượng.

Thông thường, Bitcoin(BTC) thường đứng đầu về quy mô *từ thanh lý* trên toàn thị trường do vốn hóa lớn và khối lượng giao dịch phái sinh áp đảo. Tuy vậy, trong nhịp điều chỉnh lần này, biên độ dao động trong ngày của Ethereum(ETH) lại cao hơn, được xem là yếu tố chính kéo thanh lý liên quan đến ETH nhỉnh hơn BTC. Thực tế, Bitcoin(BTC) lùi xuống dưới mốc 66.000 USD, trong khi Ethereum(ETH) trượt về sát vùng 1.900 USD, thể hiện tâm lý bất ổn rõ rệt hơn ở phía ETH.

bình luận: Việc Ethereum(ETH) nhạy cảm hơn với biến động giá cho thấy dòng vốn đầu cơ đang tập trung nhiều vào các tài sản “beta cao”, nơi nhà đầu tư kỳ vọng lợi suất vượt trội nhưng đồng thời chấp nhận rủi ro thanh lý lớn hơn.

Ngược với làn sóng *từ thanh lý* trên thị trường phái sinh, dòng tiền *từ ETF Bitcoin(BTC) giao ngay* lại xuất hiện tín hiệu đảo chiều tích cực. Theo SoSoValue ghi nhận, các quỹ ETF Bitcoin(BTC) giao ngay tại Mỹ đang có tuần ghi nhận dòng vốn ròng khoảng 815 triệu USD (tương đương khoảng 11.772 tỷ đồng) tính đến thời điểm hiện tại.

Xét trong bối cảnh 5 tuần liên tiếp trước đó các quỹ ETF Bitcoin(BTC) giao ngay đều chứng kiến tình trạng rút vốn ròng, xu hướng tuần này được xem là yếu tố có thể chấm dứt chuỗi “dòng tiền chảy ra liên tục”. Về ngắn hạn, các đợt *từ thanh lý vị thế long* vẫn có thể làm giá Bitcoin(BTC) biến động mạnh, tuy nhiên nếu dòng vốn vào ETF Bitcoin(BTC) giao ngay tiếp tục duy trì, đây có thể là lực đỡ quan trọng ở vùng giá thấp, giúp thị trường hạn chế các pha giảm sâu kéo dài.

bình luận: Dòng tiền ETF thường đại diện cho nhóm nhà đầu tư tổ chức và chiến lược trung–dài hạn, do đó xu hướng quay lại mua ròng có thể phản ánh niềm tin cơ bản với Bitcoin(BTC) chưa bị phá vỡ, bất chấp biến động phái sinh trong ngắn hạn.

Trong 24 giờ qua, Bitcoin(BTC) đã giảm khoảng 3%, lùi về vùng quanh 65.600 USD, tương đương khoảng 94,79 triệu đồng với tỷ giá 1 USD = 1.445 đồng. Điểm nhấn trong nhịp giảm này không nằm ở “hướng đi của giá” mà là “tốc độ tháo gỡ vị thế đòn bẩy”. Khi một lượng lớn *từ vị thế long* bị thanh lý, gánh nặng đòn bẩy trên thị trường có thể tạm thời hạ nhiệt, mở ra khoảng trống cho một pha thiết lập lại cân bằng mới.

Tuy nhiên, nếu biến động giá tiếp tục duy trì ở mức cao, kịch bản *từ thanh lý bổ sung* không thể loại trừ, nhất là với những nhà đầu tư vẫn duy trì tỷ lệ đòn bẩy lớn. Thị trường đang theo dõi sát xem Bitcoin(BTC) có thể sớm giành lại mốc 66.000 USD hay không, hoặc nhường chỗ cho một nhịp điều chỉnh sâu hơn, từ đó quyết định dòng vốn giữa hai “chiến tuyến”: phái sinh và giao ngay.

bình luận: Trong bối cảnh *từ thanh lý* vẫn là biến số nhạy cảm, xu hướng giảm đòn bẩy và ưu tiên nắm giữ Bitcoin(BTC) thông qua kênh ETF hoặc giao ngay có thể trở thành lựa chọn thận trọng hơn cho nhà đầu tư, ít nhất cho đến khi vùng hỗ trợ kỹ thuật mới được xác lập rõ ràng.