Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Hut 8(HUT) báo lỗ quý 4 kỷ lục, giới đầu tư xoay trục từ *Bitcoin(BTC)* sang *AI* và *tài sản điện – trung tâm dữ liệu*
Theo CoinDesk đưa tin ngày 26 (giờ địa phương), Hut 8(HUT) ghi nhận khoản lỗ ròng khổng lồ trong quý 4 năm 2024, nhưng doanh thu lại tăng vọt nhờ mảng *AI dữ liệu* và *hạ tầng điện – trung tâm dữ liệu* mở rộng nhanh. Nhiều nhà phân tích cho rằng điểm hấp dẫn của nhóm cổ phiếu khai thác *Bitcoin(BTC)* đang dần rời khỏi yếu tố “giá coin”, chuyển sang giá trị của *tài sản điện, hạ tầng trung tâm dữ liệu và năng lực HPC*.
Hut 8 báo lỗ hơn 279 triệu USD do đánh giá lại tài sản số, doanh thu vẫn tăng gấp gần 3 lần
Hut 8 cho biết quý 4 năm 2024 công ty ghi nhận lỗ ròng 279,7 triệu USD (khoảng 4.010 tỷ đồng), đảo chiều mạnh so với mức lãi ròng 152,2 triệu USD (khoảng 2.183 tỷ đồng) cùng kỳ năm trước. Trong khi đó, doanh thu quý 4 đạt 88,5 triệu USD (khoảng 1.269 tỷ đồng), tăng mạnh so với 31,7 triệu USD (khoảng 455 tỷ đồng) cùng kỳ.
Phần lớn mức tăng doanh thu đến từ mảng *compute* (dịch vụ tính toán, hạ tầng xử lý). Hut 8 cho biết trong 3 tháng cuối năm, doanh thu compute đạt 81,9 triệu USD (khoảng 1.175 tỷ đồng), cao gấp hơn 4 lần so với 19,2 triệu USD (khoảng 275 tỷ đồng) cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, công ty không công bố chi tiết sản lượng và lượng *Bitcoin(BTC)* bán ra trong quý.
Yếu tố khiến kết quả kinh doanh biến động mạnh là khoản lỗ từ đánh giá lại tài sản kỹ thuật số. Hut 8 ghi nhận lỗ 401,9 triệu USD (khoảng 5.764 tỷ đồng) từ danh mục tài sản số trong quý 4, trong khi cùng kỳ năm trước hạng mục này mang lại khoản tăng giá trị 308,2 triệu USD (khoảng 4.419 tỷ đồng).
Dù thua lỗ sâu, Hut 8 nhấn mạnh năng lực tài chính vẫn ở mức an toàn. Tính đến cuối năm, lượng tiền mặt và *Bitcoin(BTC)* dự trữ của công ty khoảng 1,4 tỷ USD (khoảng 2,008 nghìn tỷ đồng). Bên cạnh đó, Hut 8 còn sở hữu hạn mức tín dụng quay vòng (revolver) lên tới 400 triệu USD (khoảng 5.737 tỷ đồng).
“bình luận” Lỗ kế toán do đánh giá lại *Bitcoin(BTC)* và tài sản số không đồng nghĩa dòng tiền hoạt động suy yếu. Thị trường đang dần đánh giá lại các thợ đào dưới góc nhìn “công ty hạ tầng năng lượng – trung tâm dữ liệu” hơn là “cá cược giá coin thuần túy”.
Hợp đồng trung tâm dữ liệu AI 245 MW, 15 năm, có bảo lãnh thanh toán từ Google
Chiến lược xoay trục sang *AI* và *HPC* của Hut 8 thể hiện rõ trong các khoản đầu tư hạ tầng. Công ty cho biết đã ký hợp đồng cho thuê 15 năm với đối tác tại khu phức hợp River Bend, cung cấp công suất trung tâm dữ liệu AI lên tới 245 megawatt (MW). Giá trị hợp đồng ước tính khoảng 7 tỷ USD (khoảng 10,4 nghìn tỷ đồng) trong cả thời hạn thuê.
Điểm đáng chú ý là trong cấu trúc hợp đồng có điều khoản Google tham gia “bổ sung nghĩa vụ thanh toán” (financial backstop) đối với một phần tiền thuê. Hut 8 cho biết họ đang tận dụng thỏa thuận này để đẩy mạnh chiến lược mở rộng sang *hạ tầng AI* và *tính toán hiệu năng cao (HPC)*, dựa trên lợi thế sẵn có về điện, mặt bằng và hệ thống làm mát – những yếu tố cốt lõi của ngành trung tâm dữ liệu.
Ở chiều ngược lại, công ty đã hoàn tất bán danh mục tài sản khí tự nhiên với công suất 310 MW vào tháng 2, nhằm tái cơ cấu danh mục tài sản và dồn nguồn lực vào các mô hình sinh lời cao hơn từ *AI* và HPC.
Song song đó, Hut 8 công bố thành lập một phương tiện đầu tư niêm yết riêng biệt là American Bitcoin Corp., tập trung vào chiến lược tích lũy *Bitcoin(BTC)*.
“bình luận” Hợp đồng 245 MW với khung thời hạn 15 năm, đi kèm bảo lãnh từ Google, củng cố luận điểm rằng các thợ đào *Bitcoin(BTC)* có thể trở thành nhà cung cấp hạ tầng AI quy mô lớn, thay vì chỉ là doanh nghiệp “đào coin” theo chu kỳ thị trường.
Hut 8 mở rộng vay từ Coinbase Credit lên 200 triệu USD, thế chấp bằng Bitcoin
Theo thông tin công bố thêm trong hồ sơ, Hut 8 cho biết cuối tháng 12 năm ngoái đã mở rộng hạn mức tín dụng bảo đảm bằng *Bitcoin(BTC)* với Coinbase Credit lên 200 triệu USD (khoảng 2.868 tỷ đồng) và đã rút hết toàn bộ hạn mức này.
Công ty sử dụng số *Bitcoin(BTC)* đang được lưu ký (custody) làm tài sản đảm bảo cho khoản vay. Điều này cho phép Hut 8 huy động vốn bằng đòn bẩy trên lượng coin nắm giữ, trong khi vẫn duy trì mức tiếp xúc với biến động giá *Bitcoin(BTC)*.
Dữ liệu từ BitcoinTreasuries.NET cho thấy Hut 8 sở hữu 13.696 *BTC*, nằm trong nhóm doanh nghiệp niêm yết nắm giữ *Bitcoin(BTC)* lớn trên thị trường.
Sau khi công bố kết quả kinh doanh, cổ phiếu Hut 8 trong phiên sáng 26 (giờ địa phương) giảm khoảng 4,5%. Trong khi đó, quỹ ETF CoinShares Bitcoin Mining (WGMI), theo dõi nhóm cổ phiếu khai thác, chỉ tăng chưa đến 1%.
“bình luận” Việc tận dụng *Bitcoin(BTC)* làm tài sản thế chấp để mở rộng *hạ tầng AI – trung tâm dữ liệu* cho thấy chiến lược “khai thác tài chính trên bảng cân đối kế toán”, thay vì chỉ “HODL” thụ động.
Bitcoin giảm nhưng cổ phiếu thợ đào vẫn tăng, giới đầu tư đánh giá lại “tài sản điện – trung tâm dữ liệu”
Dữ liệu thị trường gần đây cho thấy xu hướng “tách nhịp” giữa giá *Bitcoin(BTC)* và cổ phiếu các công ty khai thác. Theo CoinGecko, giá *Bitcoin(BTC)* đã giảm từ khoảng 87.500 USD (khoảng 1,2551 tỷ đồng) đầu năm xuống khoảng 68.150 USD (khoảng 977,4 triệu đồng) gần đây. Dù vậy, cổ phiếu nhiều thợ đào niêm yết vẫn ghi nhận mức tăng đáng kể so với đầu năm.
Theo BitcoinMiningStock.io, cổ phiếu TeraWulf tăng hơn 50% so với đầu năm, còn Riot Platforms và Hut 8 cũng lần lượt tăng khoảng 30% và 29%. Giới phân tích cho rằng nhà đầu tư không còn xem cổ phiếu thợ đào chỉ là “bản sao đòn bẩy” của giá *Bitcoin(BTC)*, mà đang định giá lại theo trục mới là *tài sản điện, chiến lược trung tâm dữ liệu và tiềm năng AI/HPC*.
TeraWulf là một ví dụ tiêu biểu. Tháng 8 năm ngoái, công ty này ký hợp đồng cho thuê chỗ đặt thiết bị (colocation) kéo dài 10 năm với công ty hạ tầng AI Fluidstack, trị giá khoảng 3,7 tỷ USD (khoảng 5,3058 nghìn tỷ đồng). Trong hợp đồng, Google tham gia bảo lãnh nghĩa vụ thuê với giá trị 1,8 tỷ USD (khoảng 2,5816 nghìn tỷ đồng) và cung cấp tài trợ nợ, đổi lại quyền nhận warrant mua khoảng 41 triệu cổ phiếu TeraWulf (tương đương khoảng 8% cổ phần).
Hoạt động của các quỹ đầu tư chủ động (activist) cũng góp phần đẩy nhanh xu hướng chuyển đổi sang AI. Mới đây, Starboard Value kêu gọi Riot Platforms tăng tốc chiến lược *HPC* và *trung tâm dữ liệu AI*, đồng thời cho rằng các dự án phát triển tại Texas có thể mang lại từ 9 đến 21 tỷ USD (khoảng 12,9078–30,1182 nghìn tỷ đồng) giá trị vốn hóa bổ sung cho cổ đông. Starboard hiện nắm khoảng 12,7 triệu cổ phiếu Riot.
Bên cạnh Hut 8, TeraWulf và Riot Platforms, nhiều thợ đào khác cũng đang điều chỉnh chiến lược, gồm CleanSpark, Core Scientific, HIVE Digital và MARA Holdings, khi từng bước chuyển một phần công suất hạ tầng sang phục vụ *AI* hoặc công bố kế hoạch tương tự.
Đáng chú ý, Cango – doanh nghiệp gốc Trung Quốc từng hoạt động trong mảng logistics và tài chính – sau khi xoay trục sang khai thác đã bán lượng *Bitcoin(BTC)* trị giá khoảng 305 triệu USD (khoảng 4.374 tỷ đồng) hôm 9 tháng 2, với một phần mục đích là huy động vốn cho kế hoạch mở rộng sang *AI* và *HPC*.
“bình luận” Thay vì bị “kẹp” giữa chi phí điện và chu kỳ giảm phần thưởng khối, những thợ đào sở hữu tài sản điện giá rẻ, quỹ đất và hạ tầng làm mát đang trở thành mục tiêu săn đón của các ông lớn *AI* và nhà đầu tư chiến lược.
Kết luận: từ cổ phiếu “đào Bitcoin” sang “AI hạ tầng” – Hut 8 là phép thử lớn
Trong bối cảnh *Bitcoin(BTC)* vẫn biến động mạnh, ngành khai thác đang cố gắng tái định vị mình như một “ván cược hạ tầng AI” dựa trên *tài sản điện* và *trung tâm dữ liệu* hơn là chỉ phụ thuộc vào giá coin.
Khoản lỗ quý 4 khổng lồ của Hut 8 phần lớn đến từ đánh giá lại tài sản số, trong khi dòng tiền từ mảng *compute* và các hợp đồng *trung tâm dữ liệu AI* lại tăng trưởng mạnh. Điều này cho thấy thị trường có thể dần chuyển trọng tâm định giá từ “lợi nhuận kế toán theo biến động giá *Bitcoin(BTC)*” sang “giá trị dòng tiền dài hạn của tài sản điện và hạ tầng AI/HPC”.
Với hợp đồng trung tâm dữ liệu AI 245 MW kèm backstop từ Google, hạn mức vay 200 triệu USD từ Coinbase Credit thế chấp bằng *Bitcoin(BTC)*, cùng khoản dự trữ tài sản lớn, Hut 8 đang trở thành một trong những phép thử quan trọng cho luận điểm: *Bitcoin(BTC)* không chỉ là tài sản đầu cơ, mà còn là “đòn bẩy tài chính” để xây dựng đế chế *AI hạ tầng* trong dài hạn.
Bình luận 0