Ethereum(ETH) vượt lại 2.000 USD giữa làn sóng biến động mạnh và dòng tiền ETF tổ chức đổ vào

Ethereum(ETH) lấy lại mốc 2.000 USD trong phiên giao dịch ngày 26 (giờ địa phương), tăng tới 8% chỉ trong 24 giờ giữa bối cảnh tâm lý *thị trường tiền mã hóa* cải thiện rõ rệt. Tuy nhiên, dữ liệu *on-chain* và phái sinh cho thấy *Ethereum(ETH)* đang bước vào vùng biến động mạnh, tiềm ẩn rủi ro “*giai đoạn bất ổn*” thay vì một nhịp tăng bền vững.

Theo CryptoQuant ngày 26 (giờ địa phương), biến động thực tế 30 ngày (30D Realized Volatility) của *Ethereum(ETH)* trên sàn Binance đã bật lên khoảng 0,97 – mức cao nhất kể từ tháng 3 năm 2025. Điều này cho thấy giai đoạn giao dịch “êm đềm” với biên độ giá hẹp đã chấm dứt, nhường chỗ cho những phiên dao động ngày một dữ dội hơn.

Về mặt kỹ thuật, *Ethereum(ETH)* hiện được giao dịch quanh vùng được xem là “trung đoạn hỗ trợ” – khu vực từng đóng vai trò vùng đệm quan trọng cho xu hướng tăng. Biến động tăng mạnh trong khi giá vẫn chủ yếu đi ngang khiến lực mua và lực bán giằng co quyết liệt, hàm ý thị trường đang trong giai đoạn *tái cơ cấu vị thế* trước một nhịp dịch chuyển lớn tiếp theo.

CryptoQuant nhận định đợt “mở rộng biến động” lần này không chỉ là nhiễu động ngắn hạn mà thường gắn liền với giai đoạn *tái định giá (repricing)* của thị trường. Về cấu trúc, đây là tín hiệu cho thấy môi trường biến động thấp đã kết thúc, nhường chỗ cho một giai đoạn nhạy cảm và khó đoán hơn. Khi biến động tiếp tục leo thang, nếu giá *Ethereum(ETH)* phá vỡ theo một hướng rõ ràng, khả năng hình thành cú “bứt phá xu hướng” mạnh sẽ tăng lên. Ngược lại, nếu dù biến động cao nhưng giá vẫn không thoát khỏi vùng tích lũy, thị trường có thể tiếp tục rơi vào thế “giao dịch trong hộp”, chờ một chất xúc tác mới.

Một số chu kỳ trước đây cho thấy những cú bùng nổ biến động thường xuất hiện ngay trước các pha tăng giá mạnh, khiến không ít chuyên gia đánh giá thị trường đang đứng trước một *“điểm chuyển pha”* quan trọng. Một số nhà phân tích cho rằng *Ethereum(ETH)* hiện nằm trong “vùng nhu cầu 5 năm” – khu vực mà lịch sử cho thấy hoạt động *tích lũy/mua vào* thường áp đảo lực bán ra.

Ở góc độ *on-chain*, nhiều chỉ báo cũng ủng hộ luận điểm *chưa quá nóng*. Theo công ty phân tích Santiment ngày 26 (giờ địa phương), chỉ số MVRV 30 ngày (tỷ lệ giữa vốn hóa thị trường và giá trị thực) của *Ethereum(ETH)* đang ở quanh mức -5,5%. Điều này có nghĩa là phần lớn nhà đầu tư mua vào trong 30 ngày gần đây đang trong trạng thái thua lỗ nhẹ. Thông thường, vùng MVRV âm không được xem là tín hiệu đỉnh ngắn hạn, mà thường trùng với giai đoạn *tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận (risk-reward)* được cải thiện, tạo dư địa cho dòng tiền mới cân nhắc tham gia.

Song song với các tín hiệu *on-chain*, nhu cầu từ phía tổ chức đối với *Ethereum(ETH)* cũng có dấu hiệu “ấm” trở lại. Theo dữ liệu thị trường ngày 25 tháng 2 (giờ địa phương), các quỹ ETF *Ethereum(ETH)* giao dịch trên thị trường chứng khoán Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng hơn 157 triệu USD trong một ngày – mức cao nhất trong gần một tháng. Quy đổi theo tỷ giá 1 USD = 1.427,20 đồng, con số này tương đương khoảng 2.240 tỷ đồng.

Dẫn đầu về quy mô dòng tiền là quỹ FETH do Fidelity quản lý, với khoảng 62 triệu USD (xấp xỉ 885 tỷ đồng) chảy vào. Sản phẩm ETHE của Grayscale ghi nhận khoảng 33,8 triệu USD (khoảng 483 tỷ đồng) và ETF ETHA của BlackRock thu hút thêm khoảng 31 triệu USD (tương đương 443 tỷ đồng) trong cùng ngày.

Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng dòng tiền vào ETF không đồng nghĩa với việc giá *Ethereum(ETH)* sẽ lập tức bứt phá, nhưng lại có ý nghĩa quan trọng ở khía cạnh cấu trúc thị trường: *thanh khoản được cải thiện, kênh tiếp cận cho tổ chức ngày càng rộng mở và nền tảng cung – cầu trở nên vững hơn so với các chu kỳ trước*.

bình luận Nhiều chuyên gia cho rằng, trong bối cảnh biến động thực tế tăng nhanh và giá vừa lấy lại mốc tâm lý 2.000 USD, *Ethereum(ETH)* đang đứng trước “bài kiểm tra” quan trọng: hoặc xác nhận xu hướng tăng trung hạn bằng một cú phá vỡ dứt khoát lên trên vùng hiện tại, hoặc quay lại mô hình *biến động mạnh nhưng đi ngang*, khiến nhà đầu tư phải chờ thêm những tín hiệu rõ ràng hơn từ kinh tế vĩ mô và khối tổ chức. Với việc các chỉ báo định giá vẫn nghiêng về vùng “không quá nóng” và dòng vốn ETF tiếp tục chảy vào, nhiều nhận định cho rằng *thị trường tiền mã hóa* đang tiến gần hơn tới một giai đoạn *tái định giá* mới đối với *Ethereum(ETH)*, dù con đường phía trước vẫn sẽ đi kèm không ít rung lắc.