Bitcoin(BTC) chạm 70.000 USD rồi thoái lui: Bull trap cuối chu kỳ hay nhịp relief rally kỹ thuật?

Thị trường tiền mã hóa bật tăng mạnh trở lại với sắc *tiền mã hóa*, giúp tổng vốn hóa toàn thị trường tăng 3,7% chỉ trong 24 giờ, tương đương khoảng 120 tỷ USD lên mốc 2.430 tỷ USD. Dù *Bitcoin(BTC)* đã chạm ngưỡng 70.000 USD rồi nhanh chóng điều chỉnh, giới phân tích vẫn tranh luận gay gắt: đây là cú hồi xác nhận đảo chiều xu hướng, hay chỉ là một *“bull trap”* đánh lừa nhà đầu tư trước khi giá quay đầu giảm sâu?

Theo hãng phân tích on-chain Santiment ngày 26 (giờ địa phương), cách đây chỉ hai ngày, thị trường còn “chuẩn bị tinh thần” cho kịch bản *Bitcoin(BTC)* quay lại kiểm định vùng 60.000 USD. Thế nhưng hiện tại, đồng tiền số lớn nhất thị trường đã ở rất gần ngưỡng phục hồi 70.000 USD. Santiment cho biết, đúng như dự báo, *“câu chuyện phe mua”* đã quay lại, tâm lý đám đông đang đảo chiều sang trạng thái FOMO (sợ bỏ lỡ cơ hội, dẫn đến mua đuổi ở vùng giá cao).

Trên thực tế, *Bitcoin(BTC)* đã có thời điểm “chạm” 70.000 USD trong phiên nhưng sau đó lùi về quanh vùng 68.000 USD vào thời điểm ghi nhận. Tốc độ bật tăng quá nhanh khiến không ít chuyên gia cảnh báo khả năng xuất hiện *bull trap* – cú hồi kỹ thuật đủ mạnh để hút tiền mới, rồi bất ngờ đảo chiều giảm trở lại, khiến lực mua đuổi ở vùng giá cao chịu thua lỗ nặng.

Theo một số ý kiến trên thị trường, nhịp tăng vừa qua có thể là *“bull trap cuối chu kỳ”* của *Bitcoin(BTC)*. Nhà phân tích Chiefy nhận định *Bitcoin(BTC)* đang bước vào giai đoạn “bull trap cuối cùng” của chu kỳ hiện tại, với đồ thị giá “gần như soi gương” lại diễn biến hồi năm 2022. Ông dự báo trong vòng 10 ngày tới, *Bitcoin(BTC)* có khả năng rơi mạnh về khu vực 44.000 USD nếu kịch bản này hoàn tất.

Trong phân tích kỹ thuật, *bull trap* thường xuất hiện trong xu hướng giảm: giá tài sản bất ngờ bật mạnh, tạo cảm giác như đã đảo chiều sang xu hướng tăng, trước khi sớm quay lại đà lao dốc. Bởi tâm lý lạc quan lan rộng khá nhanh trong nhịp hồi này, vùng giá đó thường có biên độ dao động lớn và rủi ro cao cho những nhà đầu tư ngắn hạn.

Tuy vậy, không ít chuyên gia lại cho rằng đây giống một nhịp *“relief rally”* – *“phản ứng hồi phục mang tính giải tỏa áp lực”* – hơn là bẫy tăng giá. Chuyên gia phân tích on-chain PelinayPA từ CryptoQuant đánh giá đợt tăng lần này của *Bitcoin(BTC)* “nhiều khả năng chỉ là một *relief rally*”.

Ông tập trung vào chỉ số *Fund Flow Ratio* trên sàn Binance, cho thấy lượng *Bitcoin(BTC)* nạp vào sàn so với tổng lượng nắm giữ trên sàn giao dịch. Hiện tỷ lệ này ở quanh mức 0,012 – được coi là khá thấp. Theo PelinayPA, tỷ lệ thấp đồng nghĩa với việc lượng *Bitcoin(BTC)* được gửi lên sàn để sẵn sàng bán ra không nhiều, áp lực cung bán trực tiếp từ phía nhà đầu tư vì thế đã hạ nhiệt. Cấu trúc này có thể làm chậm lại đà giảm, tạo điều kiện cho một nhịp *relief rally* rõ nét hơn.

Ông bổ sung, nếu tỷ lệ này duy trì ở vùng thấp, thị trường hoàn toàn có thể chứng kiến một pha *“short squeeze”* – khi những người bán khống buộc phải mua lại để đóng vị thế, vô tình tiếp thêm lực đẩy cho giá đi lên. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư cần chuẩn bị cho kịch bản phục hồi mang tính kỹ thuật thay vì vội vàng tin vào một chu kỳ tăng giá mới của *Bitcoin(BTC)*.

Bên cạnh yếu tố dòng tiền trên sàn, một số phân tích khác lại nhấn mạnh tới diễn biến pháp lý gần đây. Nhà phân tích Bull Theory cho rằng sau khi công ty giao dịch định lượng Jane Street bị kiện, các hoạt động bị cáo buộc là “thao túng” thị trường đã chững lại, và chỉ trong 48 giờ sau đó, vốn hóa thị trường *tiền mã hóa* đã tăng hơn 200 tỷ USD. Theo ông, đây là lần đầu tiên sau khoảng hai tháng, thị trường không còn chứng kiến hai ngày liên tiếp bị “bán tháo dai dẳng”.

Michaël van de Poppe, nhà sáng lập quỹ MN Fund, nhận định theo hướng tương tự khi đề cập tới tranh cãi xung quanh Jane Street, các chiến lược giao dịch quyền chọn dạng *gamma play*, hay mối tương quan giữa *Bitcoin(BTC)* và nhóm cổ phiếu phần mềm công nghệ cao. Ông cho rằng, bất kể yếu tố nào đang chi phối ngắn hạn, “giá trị định giá hiện tại của *Bitcoin(BTC)* đang ở mức cực kỳ thấp” nếu so chiếu với tiềm năng dài hạn.

*bình luận*

Các dữ liệu on-chain như *Fund Flow Ratio*, cùng với câu chuyện pháp lý quanh Jane Street, đang cho thấy áp lực bán trực tiếp lên *Bitcoin(BTC)* có dấu hiệu hạ nhiệt, tạo khoảng trống cho nhịp hồi mang tính kỹ thuật. Tuy nhiên, việc giá vừa chạm 70.000 USD rồi lập tức thoái lui, trong khi tranh luận về “bull trap cuối chu kỳ” gia tăng, cho thấy rủi ro biến động mạnh quanh mốc tâm lý này vẫn rất lớn. Hướng đi tiếp theo của *tiền mã hóa* – đặc biệt là *Bitcoin(BTC)* – sẽ phụ thuộc đáng kể vào khả năng tái chinh phục vững chắc vùng 70.000 USD, diễn biến dòng tiền chảy vào sàn giao dịch, cũng như nguy cơ xuất hiện thêm các cú *short squeeze* bất ngờ trên thị trường.