XRP bùng nổ vai trò trong RWA và tài chính truyền thống giữa biến động vĩ mô từ phán quyết thuế quan Trump

XRP đang bước ra khỏi khuôn khổ biến động giá thông thường để tiến vào tâm điểm của hàng loạt chủ đề lớn: ứng dụng trong ngân hàng, *tài sản thực* được mã hóa, và cả *chính trị Mỹ*. Tuyên bố của tập đoàn tài chính lớn Nhật Bản về việc dùng *XRPL*, đà mở rộng thị phần trong mảng *trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa*, cùng phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ về thuế quan của Tổng thống Trump đang tạo nên một lớp “chất xúc tác” dày đặc quanh tài sản này.

Theo thông tin công bố ngày 20 tháng 2 (giờ địa phương), SBI Holdings (SBI홀딩스) cho biết đã bắt đầu triển khai “hỗ trợ kỹ thuật” cho việc ứng dụng công nghệ *blockchain* trong dịch vụ tài chính, thông qua công ty con SBI Ripple Asia. Bản tóm tắt nêu rõ việc sử dụng *XRP Ledger (XRPL)* trong các ứng dụng tài chính, được xem là tín hiệu cho thấy điểm chạm giữa *XRP* và hệ thống tài chính truyền thống tại châu Á đang được mở rộng.

Động thái này nối tiếp kế hoạch của SBI phát hành lô trái phiếu *blockchain* trị giá 10 tỷ yen (khoảng 64,5 triệu USD) dành cho nhà đầu tư cá nhân, mang tên “SBI START Bond”. Sản phẩm này áp dụng cấu trúc lãi suất cố định kết hợp phương thức thanh toán dựa trên *blockchain*, đồng thời cung cấp “phần thưởng bằng XRP” cho các nhà đầu tư đủ điều kiện đã đăng ký trên nền tảng giao dịch của công ty. Quy đổi theo tỷ giá 1 USD = 1.445,40 KRW, quy mô phát hành vào khoảng 93,2 tỷ KRW.

SBI hiện nắm khoảng 9% cổ phần Ripple Labs, được xem là một trong những đối tác chiến lược tiêu biểu của dự án. Giới phân tích nhận định, nếu ngày càng nhiều sản phẩm tài chính kết hợp thanh toán bằng *blockchain* và cơ chế thưởng bằng *XRP* xuất hiện, “câu chuyện sử dụng thực tế” của XRP sẽ được củng cố đáng kể. Bình luận trên X, nhà phân tích JackTheRippler cho rằng “những nhà giao dịch đang ngủ quên chỉ thức dậy khi giá XRP đạt 100 USD”, song đây chủ yếu là phát biểu mang tính kích thích tâm lý nhà đầu tư hơn là dự báo có cơ sở, nên cần tránh diễn giải quá đà.

Ở góc độ *on-chain*, dữ liệu mới cho thấy *XRPL* đang mở rộng nhanh sự hiện diện trên thị trường *trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa*. Dẫn số liệu từ RWA.xyz, nhà phân tích Xaif Crypto cho biết *XRPL* hiện chiếm khoảng 63% tổng nguồn cung trái phiếu kho bạc Mỹ được mã hóa trong sản phẩm “Treasury Bills (TBILL) Vault” của OpenEden.

TBILL Vault của OpenEden là một “kho” (vault) *smart contract* cung cấp quyền tiếp cận lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ ngắn hạn (T-Bills) thông qua token TBILL. Nhà đầu tư nắm giữ TBILL có thể tiếp cận lợi suất của T-Bills ở dạng token hóa. Tại thời điểm bài viết, lượng TBILL phát hành trên *XRPL* đạt khoảng 61,7 triệu USD, vượt qua các mạng chính như *Ethereum(ETH)*, *Solana(SOL)* và *Arbitrum(ARB)*. Trong bối cảnh xu hướng *tài sản thực được mã hóa (RWA)* kết hợp với định hướng “thân thiện với quy định” đang lan rộng, nhiều ý kiến cho rằng *XRPL* đang dần khẳng định vị thế hạ tầng trong phân khúc này.

Tuy vậy, trong ngắn hạn, các yếu tố vĩ mô vẫn là biến số khó bỏ qua. Trong một video gần đây, nhà phân tích Levi Rietveld nhắc tới phán quyết mới của Tòa án Tối cao Mỹ, theo đó thuế quan do Tổng thống Trump áp đặt bị coi là “bất hợp pháp”. Ông cho rằng diễn biến này có thể gia tăng biến động trên toàn thị trường tiền mã hóa, bao gồm cả *XRP*.

Theo các bản tin liên quan, với phán quyết trên, chính phủ Mỹ có thể phải đối mặt với gánh nặng hoàn trả thuế quan lên tới 150 tỷ USD. Tòa án cảnh báo quá trình hoàn thuế có thể kéo dài và phức tạp, trong khi Tổng thống Trump được cho là đã phát tín hiệu về một “chiến lược thay thế” để xử lý hệ quả.

Nếu hoàn thuế thực sự được triển khai trên quy mô lớn, các kênh luân chuyển thanh khoản, kế hoạch phát hành trái phiếu chính phủ, kỳ vọng lãi suất và khẩu vị với tài sản rủi ro có thể bị xáo trộn cùng lúc, kéo theo những đợt dao động mạnh về giá trong ngắn hạn. Levi Rietveld cho rằng các sự kiện vĩ mô tương tự trong quá khứ từng tác động rõ rệt đến diễn biến giá *XRP*. Bình luận Điều này cho thấy nhà đầu tư XRP không chỉ cần theo dõi các tin tức nội tại của dự án, mà còn phải chú ý đến cả môi trường vĩ mô và chính sách.

Tổng hợp ba nhóm yếu tố gần đây cho thấy bức tranh không hoàn toàn đồng chiều. Việc *SBI* tăng cường ứng dụng công nghệ và mở rộng sản phẩm, cùng với thị phần *trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa* trên *XRPL* gia tăng, đều là những động lực làm nổi bật “nền tảng sử dụng thực tế” và sức cạnh tranh của hệ sinh thái. Ngược lại, câu chuyện phán quyết về thuế quan của Tổng thống Trump lại là biến số vĩ mô có thể đảo chiều trạng thái *risk-on/risk-off* trên toàn thị trường. Bình luận Cách mà *XRP* “tiêu hóa” đồng thời các chất xúc tác trái chiều này sẽ quyết định liệu biến động mạnh trong ngắn hạn có thể song hành với việc củng cố *từ*XRP*từ* trong câu chuyện *từ*RWA*từ* và tài chính truyền thống trong trung, dài hạn hay không.