Bản đồ quyền lực Bitcoin(BTC): Cá voi, tổ chức tài chính và chính phủ đang nắm giữ gì?

Thị trường *Bitcoin(BTC)* đang cho thấy bức tranh quyền lực ngày càng rõ nét: phía sau khẩu hiệu *phi tập trung* là mức độ tập trung nắm giữ đáng kể vào một nhóm nhỏ sàn giao dịch, tổ chức tài chính và chính phủ. Dữ liệu on-chain cho thấy rủi ro *tập trung hóa* đang nổi lên như một yếu tố mà nhà đầu tư không thể bỏ qua.

Theo trang phân tích on-chain và tổng hợp dữ liệu từ Arkham Intelligence, BitInfoCharts… (cập nhật đến tháng 8 năm 2025), một số cá voi và tổ chức lớn đã âm thầm gom được lượng *Bitcoin(BTC)* khổng lồ, đủ sức tác động đến thanh khoản, biến động giá và tâm lý toàn thị trường.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 20 tháng 1 năm 2024 (giờ địa phương), các địa chỉ ví lớn – từ ví “ẩn danh” của *Satoshi Nakamoto* cho tới ví sàn giao dịch và ví chính phủ – đang kiểm soát tỷ lệ không nhỏ trong tổng nguồn cung *Bitcoin(BTC)* 21 triệu đồng.

*Bình luận*: Việc ai đang nắm giữ nhiều *Bitcoin(BTC)* nhất không chỉ là vấn đề tò mò, mà còn là câu chuyện về quyền lực, rủi ro bán tháo và mức độ “phi tập trung” thực sự của hệ sinh thái tiền mã hóa.

---

Nhân vật được cho là nắm giữ nhiều *Bitcoin(BTC)* nhất vẫn là Satoshi Nakamoto – người sáng lập ẩn danh của *Bitcoin(BTC)*. Dựa trên dữ liệu từ các block đầu tiên, cộng đồng ước tính Satoshi đang sở hữu khoảng 1,1 triệu BTC, tương đương khoảng 5,5% tổng nguồn cung. Tính theo giá hiện tại, lượng tài sản này có giá trị vào khoảng 75 tỷ USD (khoảng 108,6 nghìn tỷ đồng), vượt xa bất kỳ doanh nghiệp hay tổ chức đầu tư nào về quy mô nắm giữ.

Điểm đáng chú ý là các ví được cho là thuộc sở hữu của Satoshi gần như bất động từ khi *Bitcoin(BTC)* ra đời. Nhiều năm qua, thị trường liên tục xuất hiện tin đồn “ví Satoshi chuyển động” khiến giá biến động mạnh, nhưng tới nay chưa có bằng chứng xác thực về việc một phần đáng kể trong số 1,1 triệu BTC đó thực sự được chuyển đi.

*Bình luận*: Khoản “tài sản ngủ yên” này vừa là huyền thoại bảo chứng cho sự khan hiếm của *Bitcoin(BTC)*, vừa là “quả bom niềm tin” – chỉ cần một động thái bán ra đáng kể cũng đủ làm chao đảo thị trường.

---

Theo dữ liệu on-chain, sau Satoshi, nhóm nắm giữ nhiều *Bitcoin(BTC)* nhất đang tập trung tại các sàn giao dịch lớn, dẫn đầu là Coinbase và Binance.

Coinbase được ghi nhận đang quản lý khoảng 993.069 BTC, tương đương khoảng 5% nguồn cung. Con số này bao gồm: tài sản khách hàng gửi lên sàn, lượng *Bitcoin(BTC)* thuộc sở hữu riêng của công ty và một phần dự trữ thanh khoản phục vụ rút nạp.

Đối thủ Binance cũng đang lưu ký khoảng 661.000 BTC, tương ứng khoảng 3,15% tổng nguồn cung. Như vậy, chỉ riêng hai sàn Coinbase và Binance đã nắm giữ trên 8% lượng *Bitcoin(BTC)* đang lưu hành.

Ở mảng tổ chức tài chính, quỹ đầu tư khổng lồ BlackRock được đánh giá là “đầu tàu” mới. Arkham Intelligence ước tính BlackRock hiện sở hữu khoảng 761.801 BTC, tương đương khoảng 52 tỷ USD (khoảng 75,3 nghìn tỷ đồng), thông qua các quỹ ETF *Bitcoin(BTC)* giao ngay và nhiều sản phẩm đầu tư khác.

Bên cạnh đó, các nhà quản lý tài sản truyền thống như Fidelity, Grayscale cũng nắm giữ khối lượng *Bitcoin(BTC)* không hề nhỏ. Tuy nhiên, do đặc thù sản phẩm ETF, quỹ tín thác thường gom tài sản khách hàng vào các ví omnibus (gộp chung nhiều nhà đầu tư), nên rất khó tách bạch số BTC thuộc về từng tổ chức hay từng khách hàng. Chẳng hạn, địa chỉ lưu ký của Fidelity được phân tích là giữ khoảng 448.000 BTC, trong đó bao gồm cả lượng *Bitcoin(BTC)* mà Fidelity lưu ký hộ doanh nghiệp như MicroStrategy.

*Bình luận*: Sự “đổ bộ” của các tổ chức lớn khiến *Bitcoin(BTC)* ngày càng mang dáng dấp một tài sản tài chính truyền thống: dòng tiền có tổ chức, sự tập trung quyền lực lưu ký và phụ thuộc lớn vào chính sách của một số ông lớn Phố Wall.

---

Trong nhóm doanh nghiệp niêm yết, MicroStrategy là cái tên nổi bật nhất với chiến lược “all-in” *Bitcoin(BTC)* kéo dài nhiều năm. Công ty này hiện được ước tính nắm giữ khoảng 715.000 BTC, phần lớn được lưu ký tại các ví do Fidelity quản lý. CEO Michael Saylor nhiều lần khẳng định coi *Bitcoin(BTC)* là “tài sản dự trữ chiến lược” thay cho tiền mặt.

Không chỉ MicroStrategy, một số công ty niêm yết khác cũng đang tăng cường tiếp xúc với *Bitcoin(BTC)*. Các doanh nghiệp khai thác như Marathon Digital Holdings(MARA), hay công ty Nhật Bản Metaplanet đã chuyển một phần tài sản tiền mặt sang *Bitcoin(BTC)*, hoặc tích lũy BTC khai thác được thay vì bán ngay ra thị trường.

Ở khu vực doanh nghiệp tư nhân, một số “cá voi” cũng âm thầm gom lượng BTC đáng kể. Tether – đơn vị phát hành stablecoin USDT – được cho là đang nắm giữ khoảng 96.369 BTC như một phần dự trữ đầu tư. SpaceX của Elon Musk cũng được báo cáo là sở hữu khoảng 8.300 BTC tính đến tháng 8 năm 2025, trong khuôn khổ chiến lược đa dạng hóa tài sản doanh nghiệp.

*Bình luận*: Việc *Bitcoin(BTC)* dần trở thành “tài sản chiến lược bán dự trữ” trong bảng cân đối kế toán của các công ty báo hiệu sự thay đổi trong cách doanh nghiệp quản trị rủi ro lạm phát và thanh khoản. Tuy nhiên, nó cũng khiến giá cổ phiếu các công ty này biến động mạnh hơn theo chu kỳ của thị trường tiền mã hóa.

---

Bên cạnh các sàn và tổ chức tài chính, chính phủ nhiều nước cũng ngày càng xuất hiện nhiều hơn trên bản đồ sở hữu *Bitcoin(BTC)*.

Mỹ hiện được cho là quốc gia nắm giữ nhiều BTC nhất, với ít nhất 328.000 BTC trong tay, chủ yếu đến từ các vụ tịch thu tài sản tội phạm. Số này bao gồm *Bitcoin(BTC)* thu giữ liên quan vụ hack sàn Bitfinex, chợ đen Silk Road và vụ hacker James Zhong. Gần đây, Mỹ còn tịch thu thêm khoảng 127.000 BTC từ địa chỉ liên quan nhóm “LuBian Hacker”, nâng tổng lượng nắm giữ lên mức đáng kể.

Tại Anh, chính phủ được ghi nhận sở hữu khoảng 61.245 BTC. Phần lớn số này đến từ vụ cảnh sát London (UK Metropolitan Police) tịch thu tài sản của Jian Wen và Zhimin Qian vào năm 2018.

Trung Quốc từng thu giữ 194.775 BTC trong chiến dịch triệt phá mô hình lừa đảo Ponzi “PlusToken” năm 2020. Tuy nhiên, đến nay Bắc Kinh chưa công bố rõ liệu số BTC này còn được nắm giữ hay đã được xử lý, tạo ra nhiều suy đoán trong cộng đồng.

Cuộc chiến với Nga cũng đẩy Ukraine tiến gần hơn với *Bitcoin(BTC)*. Từ khi xung đột bùng phát, chính phủ Ukraine và các tổ chức liên quan đã nhận tổng cộng khoảng 22,8 triệu USD (khoảng 3.305 tỷ đồng) tiền quyên góp bằng *Bitcoin(BTC)*. Hơn 700.000 công chức nước này đã khai báo sở hữu *Bitcoin(BTC)*, trong đó có trường hợp nắm giữ lên tới 18.000 BTC. Tổng lượng BTC được các quan chức Ukraine kê khai ước tính khoảng 46.351 BTC.

Đức là một ví dụ hiếm hoi về việc chính phủ bán tháo lượng *Bitcoin(BTC)* lớn trong thời gian ngắn. Tháng 1 năm 2024, cơ quan chức năng nước này đã tịch thu 50.000 BTC liên quan website phim lậu Movie2k. Đến tháng 7 năm 2024, toàn bộ số BTC trên đã bị bán ra thị trường.

*Bình luận*: Trường hợp Đức bán sạch 50.000 BTC là lời nhắc nhở rằng *Bitcoin(BTC)* do chính phủ nắm giữ không phải lúc nào cũng “khóa lâu dài”, mà có thể trở thành nguồn cung bất ngờ gây áp lực lên thị trường trong những giai đoạn nhạy cảm.

---

Mặc dù được xây dựng với triết lý *phi tập trung*, bức tranh on-chain hiện tại cho thấy hệ sinh thái *Bitcoin(BTC)* đang vận hành theo một “tam giác quyền lực”: cá voi (whales), quốc gia và tổ chức tài chính. Từ Satoshi Nakamoto, Coinbase, Binance, BlackRock, MicroStrategy cho tới các chính phủ như Mỹ, Anh hay Trung Quốc, một nhóm tương đối nhỏ các chủ thể đang kiểm soát tỷ lệ lớn nguồn cung *Bitcoin(BTC)*.

Điều này không đồng nghĩa thị trường sẽ sụp đổ ngay lập tức. Dữ liệu lịch sử cho thấy nhiều ví lớn, trong đó có ví được cho là của Satoshi, hầu như không di chuyển suốt nhiều năm. Nhiều tổ chức tham gia với tầm nhìn dài hạn, không chủ đích bán tháo trong ngắn hạn.

Tuy vậy, việc liên tục theo dõi địa chỉ on-chain của các bên nắm nhiều *Bitcoin(BTC)* – từ sàn, quỹ ETF, doanh nghiệp lớn tới chính phủ – ngày càng trở thành chỉ báo quan trọng để đánh giá rủi ro biến động giá, thanh khoản và tâm lý thị trường.

*Bình luận*: Nhà đầu tư *Bitcoin(BTC)* không chỉ nên tin vào khẩu hiệu “phi tập trung”, mà cần hiểu rõ cấu trúc sở hữu thực tế – ai đang giữ bao nhiêu, đang di chuyển như thế nào – để có chiến lược quản trị rủi ro phù hợp.

Tóm lại, *Bitcoin(BTC)* vẫn là tài sản mở, bất kỳ ai cũng có thể mua, bán và tự lưu ký. Nhưng trong thực tế, quyền lực đang ngày càng dồn vào tay một số cá voi, tổ chức và chính phủ. Nắm bắt được “bản đồ quyền lực” của *Bitcoin(BTC)* sẽ giúp nhà đầu tư đánh giá đúng hơn về rủi ro *tập trung hóa*, từ đó ra quyết định sáng suốt hơn trong một thị trường vốn nổi tiếng biến động mạnh và khó đoán.