Trump áp 10% thuế toàn cầu, Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) vẫn giữ giá ổn định

Mỹ tuyên bố áp thuế *10% toàn cầu* lên hầu hết hàng nhập khẩu, nhưng thị trường *Bitcoin(BTC)* và *Ethereum(ETH)* lại giữ trạng thái khá bình tĩnh, không xuất hiện làn sóng bán tháo như những giai đoạn căng thẳng thương mại trước đây. Dù Tòa án Tối cao đã hạn chế việc sử dụng quyền hạn khẩn cấp để áp thuế, Nhà Trắng nhanh chóng tìm đường “vòng” qua các đạo luật thương mại khác, song thị trường tiền mã hóa vẫn chủ yếu trong trạng thái quan sát thận trọng, thay vì phản ứng hoảng loạn thường thấy.

Theo các hãng tin quốc tế đưa trong những ngày gần đây (giờ địa phương), phán quyết của Tòa án Tối cao Mỹ về việc hạn chế sử dụng Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) trong thời bình chỉ mới được đưa ra ít ngày thì Tổng thống Trump đã tuyên bố một gói *10% thuế toàn cầu* áp lên diện rộng hàng nhập khẩu. Trong bối cảnh này, *Bitcoin* và *Ethereum* vẫn giữ được vùng giá quan trọng, còn tổng vốn hóa toàn thị trường tiền mã hóa tiếp tục dao động ổn định quanh mốc hơn 2.300 tỷ USD.

Trump công bố *10% thuế toàn cầu*, vượt “cú phanh” từ Tòa án Tối cao

Tại buổi họp báo ở Nhà Trắng, Tổng thống Trump công khai chỉ trích phán quyết của Tòa án Tối cao là “vô lý”, đồng thời tuyên bố sẽ ký lệnh áp *10% thuế toàn cầu* dựa trên các điều khoản khác của luật thương mại Mỹ. Ông khẳng định mức thuế mới này sẽ được áp “ngay lập tức” chồng lên các hàng rào thuế hiện hành, đồng thời vẫn giữ nguyên những gói thuế từng được sử dụng dựa trên các quy định tương đương với Điều 232 và 301 về “an ninh quốc gia” và “bất cân bằng thương mại”.

Trước đó, Tòa án Tối cao Mỹ đã tuyên bố việc sử dụng IEEPA để áp mức thuế lớn trong bối cảnh không có tình trạng khẩn cấp là hành vi vượt quá thẩm quyền của hành pháp. Tòa nhấn mạnh quyền đánh thuế thuộc về Quốc hội, và chưa từng có chính quyền nào trước đây dùng luật khẩn cấp để áp thuế với quy mô như vậy. Phán quyết này trên lý thuyết đã khép lại kịch bản Nhà Trắng dựa hoàn toàn vào “quyền hạn kinh tế khẩn cấp” để leo thang chiến tranh thương mại, nhưng chính quyền Trump nhanh chóng chuyển hướng, dựa vào các đạo luật như Đạo luật Mở rộng Thương mại năm 1962 và Đạo luật Thương mại năm 1974 để tạo cơ sở pháp lý mới cho đợt tăng thuế lần này.

Về mặt lý thuyết, gia tăng thuế quan và căng thẳng thương mại là yếu tố bất lợi cho các *tài sản rủi ro*, từ chứng khoán cho đến *Bitcoin* và *Ethereum*. Khi nỗi lo suy giảm thương mại toàn cầu tăng lên, kỳ vọng về thanh khoản và tăng trưởng bị bào mòn, nhà đầu tư thường giảm nhu cầu với nhóm tài sản mang tính đầu cơ và tăng trưởng cao. Những năm gần đây, thông tin từ Washington về việc tăng thuế nhập khẩu nhiều lần đã kéo tụt chứng khoán và tiền mã hóa chỉ trong vài giờ giao dịch.

Tuy nhiên, đợt công bố *10% thuế toàn cầu* này không tạo ra cú sốc tương tự. Theo dữ liệu từ CoinMarketCap trong ngày, *Bitcoin(BTC)* xoay quanh vùng 67.800 USD/BTC (khoảng 9,8 tỷ đồng) với biên độ dao động hẹp trong ngày. *Ethereum(ETH)* giữ trên mốc 1.960 USD/ETH (khoảng 2,8 tỷ đồng) và còn ghi nhận mức tăng nhẹ trong 24 giờ. Các đồng lớn còn lại như *Ripple(XRP)*, *Binance Coin(BNB)* cũng chỉ dao động trong biên độ một chữ số, không xuất hiện nhịp rơi tự do.

*bình luận* Diễn biến này cho thấy nhà đầu tư đã phần nào coi “rủi ro thuế quan kiểu Trump” là một biến số quen thuộc, nằm sẵn trong mô hình định giá, thay vì cú sốc bất ngờ. Mặt khác, cấu trúc thị trường trưởng thành hơn – với sự tham gia của tổ chức và sản phẩm phái sinh phát triển – khiến phản ứng cảm tính giảm bớt.

Giới chính trị Mỹ phản ứng dữ dội. Thống đốc bang California, Gavin Newsom, lên mạng X gọi chính sách thuế mới là một dạng “tăng thuế bất hợp pháp”, cho rằng Trump “nợ mỗi gia đình Mỹ trung bình 1.751 USD” vì đã đẩy thêm gánh nặng chi phí thông qua giá hàng hóa nhập khẩu. Ông lập luận thuế quan trên thực tế là thuế gián tiếp đánh vào tầng lớp lao động và trung lưu, và việc áp thuế rồi để bị Tòa án Tối cao chặn lại cho thấy chính sách đã vượt ranh giới pháp lý.

Tác động lên Bitcoin và Ethereum: “rủi ro chính sách” được tiêu hóa dần

Phản ứng tương đối bình tĩnh của *Bitcoin* và *Ethereum* trước thông tin *10% thuế toàn cầu* cho thấy cách thị trường nhìn nhận rủi ro đang thay đổi. Nếu trong các chu kỳ trước, những phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell hay dữ liệu CPI, việc làm... thường kéo theo những cú tăng giảm mạnh trong ngày, thì hiện tại nhà đầu tư có xu hướng chờ đợi, đánh giá kỹ hơn trước khi hành động.

Một lý do là chính quyền Trump đã nhiều lần mở rộng mặt trận thuế quan – từ Canada, Mexico cho tới hàng hóa Trung Quốc – với mức thuế 10–25%. Các đòn áp thuế trước đây từng tạo ra biến động đáng kể cho cả thị trường truyền thống và tiền mã hóa, do làm gia tăng rủi ro chuỗi cung ứng và bất định về tăng trưởng. Nay, dù nền tảng pháp lý có thay đổi, bản chất vẫn là sự trở lại của một chiến lược thương mại quen thuộc, khiến nhà đầu tư phần nào bớt bất ngờ.

*bình luận* Một điểm quan trọng khác là cấu trúc cầu dài hạn của *Bitcoin* và *Ethereum* đã thay đổi đáng kể sau làn sóng ETF giao dịch tại Mỹ, dòng vốn tổ chức và hạ tầng on-chain phát triển. Khi có nhiều người mua mang tính chiến lược, tâm lý thị trường ít bị xoay chuyển chỉ bởi một tin xấu ngắn hạn, cho dù đó là tin về thuế hay chính sách đối ngoại.

On-chain thời Trump: 25.000 địa chỉ “triệu phú Bitcoin” biến mất

Dữ liệu on-chain cho thấy, kể từ khi Trump trở lại Nhà Trắng, cấu trúc sở hữu *Bitcoin* đã thay đổi rõ rệt. Theo tổng hợp từ các nền tảng phân tích chuỗi khối, trong vòng khoảng một năm kể từ thời điểm Trump nhậm chức, số lượng ví nắm giữ tối thiểu 1 triệu USD *Bitcoin* – thường được gọi là “địa chỉ triệu phú Bitcoin” – đã giảm khoảng 25.000 địa chỉ, tương đương mức sụt giảm khoảng 16% so với cùng kỳ.

Điều này diễn ra trong bối cảnh chính quyền Trump thể hiện lập trường thân thiện hơn với ngành tiền mã hóa, nhiều lần phát tín hiệu về việc nới lỏng quy định so với giai đoạn trước. Tuy nhiên, kỳ vọng “chính sách thân thiện sẽ kéo theo tích lũy tài sản on-chain” lại không chuyển hóa thành tăng trưởng bền vững về số lượng địa chỉ giàu có. Khoảng cách giữa *kỳ vọng chính sách* và *thực tế dịch chuyển tài sản* trên chuỗi vì vậy lộ rõ.

Mức độ sụt giảm không đồng đều ở mọi phân khúc. Các địa chỉ nắm giữ trên 10 triệu USD *Bitcoin* – nhóm “cá voi cực lớn” – giảm khoảng 12,5%, thấp hơn mức bình quân. Điều này hàm ý các nhà đầu tư siêu lớn, thường là tổ chức hoặc quỹ chuyên nghiệp, có khả năng phòng hộ tốt hơn, chịu được biến động giá mạnh và sử dụng các chiến lược phức tạp như kết hợp thị trường giao ngay – phái sinh, hoặc kéo dài thời gian nắm giữ.

Ngược lại, nhóm ví vừa bước qua ngưỡng triệu đô – hoặc chỉ nhỉnh hơn ngưỡng này không nhiều – lại dễ bị đẩy xuống dưới mốc 1 triệu USD khi thị trường điều chỉnh. Biến động giá, đòn bẩy cao và thanh lý vị thế là những yếu tố thường khiến “triệu phú mới nổi” dễ bị bật khỏi nhóm này khi thị trường quay đầu.

Một điểm đáng chú ý khác là phần lớn đà tăng số lượng địa chỉ triệu phú *Bitcoin* diễn ra trước thời điểm Trump nhậm chức, đặc biệt từ cuối năm 2024. Lúc đó, thị trường hưởng lợi từ kỳ vọng *đắc cử của Trump* và *nới lỏng kiểm soát* – nhiều nhà đầu tư mua vào sớm theo “kịch bản tích cực” và nhờ giá tăng, địa chỉ của họ vượt mốc 1 triệu USD theo giá trị quy đổi. Nhưng khi Trump chính thức lên nắm quyền, thực tế chính sách và biến động giá đã khiến một phần trong số này rơi trở lại dưới ngưỡng triệu đô, phản ánh quá trình “giá gặp kỳ vọng”.

Thuế quan, tái cấu trúc on-chain và bài toán dài hạn cho Bitcoin, Ethereum

Việc thị trường *Bitcoin* và *Ethereum* không hoảng loạn trước thông tin *10% thuế toàn cầu* có thể xem là tín hiệu cho thấy mức độ trưởng thành tăng lên: nhà đầu tư không còn phản ứng thái quá trước mọi cú sốc đơn lẻ. Dù vậy, dữ liệu giảm số lượng địa chỉ triệu phú *Bitcoin* kể từ khi Trump lên nắm quyền nhắc lại rằng lập trường thân thiện với tiền mã hóa không đồng nghĩa tự động với tăng trưởng bền vững của tài sản trên chuỗi.

Trong thời gian tới, hướng đi của *Bitcoin* và *Ethereum* sẽ phụ thuộc vào sự giằng co giữa hai lực lớn. Một bên là rủi ro từ *chiến tranh thương mại*, thuế quan leo thang và khả năng tăng trưởng toàn cầu chậm lại, có thể gây áp lực lên mọi tài sản rủi ro. Bên còn lại là các yếu tố thuận lợi mang tính cấu trúc như xu hướng giảm bớt rào cản pháp lý, sự mở rộng của dòng vốn tổ chức, cũng như sự phát triển của hạ tầng on-chain và ứng dụng thực tế.

*bình luận* Phản ứng bình tĩnh lần này cho thấy *Bitcoin* và *Ethereum* đang dần tách khỏi hình ảnh “tài sản chỉ biết biến động vì tin xấu”, tiến gần hơn tới vị thế một lớp tài sản vĩ mô riêng, nơi tin tức chính sách như *10% thuế toàn cầu* chỉ là một trong nhiều biến số nhà đầu tư cân nhắc, thay vì là tác nhân duy nhất quyết định xu hướng.