Bitcoin(BTC) lình xình quanh 67.000 đô la giữa phán quyết thuế quan lịch sử của Tòa án Tối cao Mỹ và tín hiệu lãi suất khó hạ từ FED

Giá *Bitcoin(BTC)* hiện tiếp tục dao động quanh vùng 67.000 đô la, trong khi thị trường chứng khoán Mỹ lại dồn sự chú ý nhiều hơn vào phán quyết mới của Tòa án Tối cao liên quan đến chính sách thuế quan của Tổng thống Trump. Phán quyết này được giới phân tích đánh giá có thể trở thành “án lệ lớn” được trích dẫn trong nhiều thập kỷ tới, đồng thời tạo ra những tín hiệu trái chiều cho cả thị trường cổ phiếu và thị trường *tiền mã hóa*, bao gồm *Bitcoin(BTC)*.

Theo Reuters đưa tin ngày 20 (giờ địa phương), Tòa án Tối cao Mỹ đã ra phán quyết rằng một phần thuế quan với hàng hóa Trung Quốc, vốn được chính quyền Tổng thống Trump áp dụng dựa trên Đạo luật Quyền hạn Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA), là trái luật. Tuy nhiên, không phải toàn bộ các mức thuế quan đều bị bác bỏ. Ngay sau khi tin tức được công bố, chứng khoán Mỹ chỉ phản ứng ở mức tăng nhẹ, còn *Bitcoin(BTC)* tiếp tục giao dịch trong biên độ hẹp quanh 67.000 đô la, thể hiện tâm lý dè dặt của giới đầu tư đối với nhóm tài sản rủi ro.

Trong bản án dày khoảng 170 trang, Tòa án Tối cao nêu rõ IEEPA “không trao quyền áp thuế quan cho Tổng thống”. Nhận định này làm dấy lên kỳ vọng rằng phần thuế đã thu dựa trên căn cứ pháp lý bị phủ nhận có thể phải hoàn trả. Nền tảng phân tích thị trường Koweisi Letter ước tính về mặt lý thuyết, quy mô hoàn thuế có thể lên tới 150 tỉ đô la, và cho rằng phán quyết này “có khả năng được trích dẫn trong nhiều thập kỷ tới”. *Bình luận*: Nếu một phần đáng kể số thuế được hoàn lại, dòng tiền bổ sung này có thể hỗ trợ tâm lý đối với tài sản rủi ro, trong đó có *Bitcoin(BTC)*, dù hiện tại cơ chế, phạm vi và lộ trình thực thi vẫn rất mơ hồ.

Diễn biến thuế quan cũng nhanh chóng lấn át tác động từ các số liệu vĩ mô được công bố trong cùng ngày. Chỉ số giá chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) – thước đo lạm phát ưa thích của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) – tăng 3% so với cùng kỳ, chạm mức cao nhất kể từ cuối năm 2023. Xu hướng hạ nhiệt lạm phát chững lại khiến khả năng FED hạ lãi suất trong cuộc họp Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) tháng 3 suy giảm đáng kể. Tốc độ tăng trưởng GDP quý 4 năm 2025 cũng chỉ đạt 1,4%, thấp hơn nhiều so với dự báo 3%, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ kinh tế suy yếu kéo dài.

Dữ liệu từ công cụ FedWatch của CME cho thấy, xác suất thị trường định giá cho kịch bản FED cắt giảm 0,25 điểm % trong tháng 3 đã lùi về quanh mức 4%. Dù vậy, một số chuyên gia cho rằng môi trường “lãi suất cao kéo dài” không đồng nghĩa chắc chắn với xu hướng giảm của thị trường chứng khoán. Báo cáo gần đây của công ty nghiên cứu đầu tư Mosaic Asset Company nhận định: ngay cả khi FED duy trì mặt bằng lãi suất hiện tại trong thời gian dài, điều kiện tài chính tổng thể vẫn đang nới lỏng hơn mức trung bình lịch sử. Theo đơn vị này, kết hợp giữa điều kiện tài chính mềm và độ rộng thị trường tích cực có thể tiếp tục tạo nền tảng thuận lợi cho xu hướng tăng giá, ít nhất là trong ngắn hạn. *Bình luận*: Với *Bitcoin(BTC)*, bối cảnh này vừa mang lại hỗ trợ (thanh khoản vẫn không quá căng), vừa tạo áp lực (kỳ vọng nới lỏng mạnh tay bị lùi xa).

Ở góc độ kỹ thuật và on-chain, nhiều nhà giao dịch *Bitcoin(BTC)* mô tả trạng thái hiện tại là một “cân bằng mong manh”. Nhà giao dịch Yelle cho rằng lực bán vẫn đang đóng vai trò chi phối xu hướng, khuyến nghị nhà đầu tư nên coi các nhịp điều chỉnh sâu là cơ hội gom mua thay vì cố gắng “bắt đáy” ngược xu hướng. Điều này phản ánh quan điểm phổ biến rằng dù vẫn xuất hiện những nhịp hồi, cấu trúc xu hướng tổng thể hiện vẫn nghiêng về phía giảm.

Chuyên gia phân tích kỹ thuật Rekt Capital đặc biệt chú ý tới đường trung bình động hàm mũ 200 tuần (200-week EMA) trên khung tuần của *Bitcoin(BTC)*. Qua các chu kỳ trước, mỗi khi giá đóng cửa tuần dưới 200-week EMA rồi sau đó biến vùng này thành kháng cự, thị trường thường bước vào giai đoạn “tăng tốc giảm”. Theo ông, mô hình quen thuộc này có nguy cơ lặp lại nếu *Bitcoin(BTC)* không sớm giành lại và giữ vững mốc trung bình dài hạn quan trọng. *Bình luận*: Nếu kịch bản tiêu cực này xảy ra, biên độ điều chỉnh trung hạn của *Bitcoin(BTC)* có thể sâu hơn nhiều so với những nhịp rung lắc hiện tại quanh vùng 67.000 đô la.

Một bộ phận nhà đầu tư khác lại nhìn nhận vùng giá 65.000–70.000 đô la của *Bitcoin(BTC)* như một “khu vực hình thành giá trị”. Nhà giao dịch Skew ghi nhận khu vực gần 70.000 đô la đang là vùng cung lớn, nơi áp lực chốt lời liên tục xuất hiện, trong khi quanh 65.000 đô la hình thành vùng cầu được kiểm định nhiều lần với lực mua đỡ giá tương đối rõ. Theo phân tích của Skew, chỉ khi giá phá vỡ dứt khoát lên trên hoặc xuống dưới biên trên/dưới của hộp giá này, một xu hướng mới có định hướng rõ ràng mới có thể xuất hiện. Với bối cảnh hiện tại vẫn thiên về xu hướng giảm, ông cho rằng vùng khoảng 72.000 đô la sẽ là ngưỡng quan trọng để đánh giá khả năng đảo chiều, đồng thời là vùng “cắt lỗ” hợp lý cho các vị thế bán khống đặt cược vào kịch bản giá không vượt được đỉnh cũ.

Trong ngắn hạn, việc *Bitcoin(BTC)* tiếp tục lình xình quanh 67.000 đô la trong khi Tòa án Tối cao Mỹ ra phán quyết về thuế quan và các dữ liệu lạm phát cho tín hiệu trái chiều đã tạo nên một bức tranh phức tạp cho thị trường *tiền mã hóa*. Khả năng hoàn thuế quy mô lớn và điều kiện tài chính vẫn ở trạng thái tương đối nới lỏng có thể là chất xúc tác tích cực cho tài sản rủi ro, song kỳ vọng FED sớm cắt giảm lãi suất đã giảm đáng kể, khiến triển vọng kéo dài thị trường giá lên trở nên bấp bênh hơn.

Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư *Bitcoin(BTC)* được khuyến nghị theo dõi đồng thời các yếu tố vĩ mô như tiến triển tranh chấp thuế quan, lộ trình chính sách tiền tệ của FED, cùng các mốc kỹ thuật then chốt như 200-week EMA và vùng dao động 65.000–70.000 đô la. Cách *Bitcoin(BTC)* phản ứng trước những ngưỡng này sẽ là gợi ý quan trọng để xác định liệu thị trường đang bước vào giai đoạn tích lũy cho một nhịp tăng mới, hay chỉ là trạm dừng chân tạm thời trước khi xu hướng giảm được nối dài.