Tin tức 
Thông tin Coin 
Về chúng tôi 
Giá *vàng* và *bạc* tăng mạnh trong thời gian gần đây đang được một bộ phận thị trường xem là “khúc dạo đầu” cho một chu kỳ *thị trường tăng giá tiền mã hóa* mới. Theo lập luận này, *Bitcoin(BTC)* cùng nhóm *altcoin* lớn như *Ripple(XRP)* và *Hedera(HBAR)* có thể trở thành điểm đến tiếp theo của dòng vốn khi *chu kỳ thanh khoản* bước sang giai đoạn mới.
Theo CoinDesk đưa tin ngày 10 tháng 2 năm 2025 (giờ địa phương), nhà phân tích thị trường trực tuyến Levi đã dẫn lại quan điểm của chiến lược gia vĩ mô toàn cầu Raoul Pal trong một video gần đây, cho rằng đợt *rally vàng – bạc* hiện tại không đơn thuần là sự ưu tiên *tài sản trú ẩn an toàn*, mà là tín hiệu đầu chu kỳ trong “*vòng xoay thanh khoản*” toàn cầu. Ở đó, việc ngân hàng trung ương tăng mua vàng, đồng đô la Mỹ suy yếu và dòng vốn dần xoay sang *tài sản tiền mã hóa* được nhìn nhận như các mắt xích nối tiếp nhau.
*bình luận* Nhấn mạnh yếu tố “chu kỳ thanh khoản” thay vì chỉ nhìn vàng – bạc như tài sản trú ẩn giúp giải thích vì sao nhiều nhà đầu tư crypto đang quan sát sát sao diễn biến ở thị trường kim loại quý.
---
Levi đặt trọng tâm phân tích vào khái niệm “*everything code dominoes*” mà Raoul Pal nhiều lần đề cập. Khung này mô tả cách các nhóm tài sản phản ứng nối tiếp khi điều kiện tài chính toàn cầu nới lỏng hoặc thắt chặt.
Theo đó, *vàng*, *bạc* và tỷ giá *USD/JPY* (đô la Mỹ/yên Nhật) là những tài sản gắn chặt nhất với điều kiện tiền tệ, thường đóng vai trò chỉ báo sớm. Sự đảo chiều xu hướng ở các tài sản này có xu hướng đi trước phần lớn tài sản rủi ro khác khoảng 9 tháng.
Trong bức tranh này, *Bitcoin(BTC)* được ví là tài sản “sống trong thế giới thanh khoản”. Sau khi *vàng* và *bạc* khởi động đà tăng, thị trường *Bitcoin* thường chỉ phản ứng mạnh sau đó khoảng 3 tháng, khi thanh khoản thực sự được bơm ra hệ thống tài chính.
Levi dẫn lại ví dụ giai đoạn 2020, thời điểm đại dịch Covid-19 gây chấn động thị trường. Khi đó, *vàng* là tài sản bật tăng trước. Sau đó, khi các ngân hàng trung ương ồ ạt nới lỏng, *Bitcoin(BTC)* mới “bật công tắc”, cuối cùng mang lại mức lợi suất vượt xa *vàng* dù khởi động chậm hơn.
Raoul Pal được cho là đã nhận định trong video: “Vàng có thể tăng vài trăm phần trăm, nhưng *crypto* trong kịch bản thuận lợi có thể tăng 5 lần, thậm chí 10 lần”. Levi sử dụng phát biểu này để lập luận rằng đà tăng hiện tại của *vàng* và *bạc* có thể là “tín hiệu trễ về thời gian” cho một đợt dịch chuyển dòng tiền sang *Bitcoin(BTC)*, *Ripple(XRP)*, *Hedera(HBAR)* cùng các *tài sản tiền mã hóa* khác.
*bình luận* Cách tiếp cận “domino tài sản” không cố đoán ngày, giờ thị trường đảo chiều mà tập trung vào trật tự phản ứng giữa các nhóm tài sản, điều nhiều nhà giao dịch vĩ mô coi là khung tham chiếu quan trọng.
---
Một điểm khác được Levi nhấn mạnh là chiến lược phân bổ tài sản của *ngân hàng trung ương* và *quỹ tài sản quốc gia*. Theo ông, những năm gần đây, nhiều ngân hàng trung ương đã đẩy mạnh gom *vàng* quy mô lớn, thậm chí có nơi bắt đầu bổ sung thêm *bạc* vào danh mục dự trữ. Ngược lại, mức độ tiếp xúc trực tiếp với *tiền mã hóa*, đặc biệt là *Bitcoin(BTC)*, vẫn rất hạn chế.
Nhìn bề ngoài, động thái này có thể bị hiểu là lập trường “chống crypto”. Tuy nhiên, Levi và Raoul Pal cho rằng cần đặt trong bối cảnh mục tiêu và trách nhiệm của các tổ chức này. Mục tiêu số một của ngân hàng trung ương và quỹ tài sản quốc gia là *bảo toàn tài sản quốc gia*. Khi khoảng 87% thương mại toàn cầu và hơn một nửa lượng nợ toàn cầu vẫn được định giá bằng *đô la Mỹ*, hệ thống đồng đô la vẫn là cấu trúc khó có thể rời bỏ trong ngắn hạn.
Trong môi trường chu kỳ mà *đô la Mỹ* suy yếu, các tổ chức này buộc phải ưu tiên *vàng* như một công cụ phòng hộ truyền thống trước rủi ro mất giá tiền tệ và gánh nặng nợ danh nghĩa tăng lên. Song song, một bộ phận quỹ tài sản quốc gia và tổ chức đầu tư đang “âm thầm” thử nghiệm phân bổ một phần nhỏ vào *Bitcoin(BTC)* ở “vùng rìa” danh mục – theo đánh giá của Pal. Dẫu vậy, xu thế này còn ở giai đoạn sớm, trong khi *vàng* vẫn là trụ cột phòng hộ chính đối với hầu hết định chế.
*bình luận* Nếu quỹ quốc gia và ngân hàng trung ương ngày càng quen với vàng như hàng rào chống đô la suy yếu, việc một phần nhỏ dòng vốn dần “rò rỉ” sang Bitcoin có thể trở thành câu chuyện dài hạn cho thị trường crypto.
---
Trong khi đó, thị trường *Bitcoin(BTC)*, *Ripple(XRP)*, *Hedera(HBAR)* và nhiều *altcoin* thời gian gần đây lại chứng kiến nhịp điều chỉnh, kéo tâm lý nhà đầu tư đi xuống. Levi cho rằng đây chủ yếu là “áp lực giảm giá ngắn hạn”, chưa đủ dữ kiện để xem là sự đảo chiều sang xu hướng giảm mang tính cấu trúc.
Theo ông, giai đoạn hiện tại có thể là lúc “thanh lọc” nhà đầu tư nhỏ lẻ trên *XRP* và *HBAR*, khi các tổ chức và nhà đầu tư lớn tận dụng tâm lý tiêu cực để gom vào ở vùng giá thấp hơn, trước khi thanh khoản thực sự bùng nổ. Ông mô tả đây là bối cảnh “âm thầm tích lũy trong vùng bán tháo”.
Ngược lại, với *vàng*, Levi đánh giá mặt bằng giá hiện tại đã ở trạng thái “quá nóng”, trở nên kém hấp dẫn đối với các vị thế mua mới do rủi ro điều chỉnh. Dù vậy, ông vẫn để ngỏ khả năng đà tăng của *vàng* có thể kéo dài thêm khoảng 2–3 tháng, nếu xu hướng nới lỏng dần điều kiện tài chính toàn cầu tiếp tục. Khi đó, *vàng* và *bạc* có thể duy trì trạng thái tích cực lâu hơn, còn *thị trường tiền mã hóa* nhiều khả năng chỉ phản ứng mạnh sau mốc thời gian đó.
*bình luận* Việc Levi vừa cảnh báo trạng thái quá nhiệt của vàng, vừa kỳ vọng đà tăng kéo dài thêm vài tháng cho thấy ông nhìn nhận giai đoạn này như “hiệp một” của chu kỳ, trong khi crypto được đặt cược cho các hiệp sau.
---
Từ những phân tích của Levi và Raoul Pal, một “sơ đồ tuần tự” cho nhà đầu tư có thể được tóm lược: *ngân hàng trung ương tăng mua vàng → đô la suy yếu → dòng vốn xoay sang crypto*. Cụ thể, họ cho rằng chuỗi sự kiện thường diễn ra như sau: ngân hàng trung ương và quỹ tài sản quốc gia đẩy mạnh tích lũy *vàng*, *đô la Mỹ* bước vào pha giảm giá, điều kiện tài chính toàn cầu dần nới lỏng; sau đó, thanh khoản mới chảy mạnh vào các tài sản rủi ro cao như *Bitcoin(BTC)*; tiếp theo là các *altcoin* vốn hóa lớn, đặc biệt những cái tên có câu chuyện sử dụng rõ ràng như *Ripple(XRP)* và *Hedera(HBAR)*.
Levi nhấn mạnh chu kỳ giữa *vàng* và *crypto* đã từng được “kiểm chứng” một lần trong đại dịch 2020, khi vàng đi trước và Bitcoin tăng tốc mạnh mẽ ở giai đoạn sau. Bởi vậy, theo ông, đà tăng *vàng – bạc* hiện giờ có thể được xem là tín hiệu cho “màn tiếp theo” của *thị trường tiền mã hóa*. Dù vậy, cả Levi và Pal đều thừa nhận rằng các cú sốc mang tính cấu trúc như rủi ro địa chính trị, thay đổi quy định đột ngột hay chính sách tiền tệ đảo chiều hoàn toàn đều có thể khiến kịch bản này đổ vỡ.
Về cốt lõi, phân tích của họ hướng nhà đầu tư rời xa việc bám víu vào biến động giá ngắn hạn, thay vào đó chú ý hơn đến “bức tranh lớn” gồm: xu hướng mua *vàng* của ngân hàng trung ương, diễn biến của *đô la Mỹ* và trạng thái *thanh khoản toàn cầu*. Trong bối cảnh ấy, việc định vị *Bitcoin(BTC)*, *Ripple(XRP)*, *Hedera(HBAR)* và các *tài sản tiền mã hóa* khác chỉ là bước tiếp theo, giúp nhà đầu tư dự đoán rõ hơn hướng đi của “*domino thanh khoản*” trong chu kỳ kế tiếp.
※ Bài viết này được biên soạn dựa trên thông tin từ CoinDesk và các nguồn nước ngoài, chỉ nhằm cung cấp thông tin tham khảo, không phải là khuyến nghị mua, bán hay nắm giữ bất kỳ tài sản nào. Đầu tư vào *tiền mã hóa* và các sản phẩm phái sinh đi kèm rủi ro rất cao, bao gồm khả năng mất toàn bộ vốn gốc.
Bình luận 0