Ethereum(ETH) giảm sâu, chỉ số MVRV rơi dưới 0 – Tín hiệu tạo đáy hay khởi đầu đợt giảm mới?

Ethereum(ETH) lao dốc, chỉ số MVRV rơi xuống vùng tiêu cực – Liệu đây có phải tín hiệu tạo đáy?

Theo dữ liệu công bố gần đây, giá thị trường của Ethereum(ETH) hiện đang giao dịch thấp hơn đáng kể so với giá trị thực tế của nó, một tình trạng thường thấy trong giai đoạn “bán tháo” trên thị trường. Điều này được phản ánh rõ rệt qua chỉ số MVRV Z-score – một thước đo nổi bật trong phân tích dữ liệu on-chain.

Theo dữ liệu từ nền tảng Alphractal ngày 24 (giờ địa phương), chỉ số MVRV Z-score của Ethereum đã giảm xuống -0,42, mốc âm đáng chú ý lần đầu xuất hiện kể từ đợt điều chỉnh gần đây. Trong quá khứ, vùng MVRV âm thường gắn liền với tâm lý đầu hàng mạnh của thị trường và từng là dấu hiệu cho những đáy tạm thời của giá. Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cảnh báo rằng mức độ tiêu cực hiện tại vẫn chưa đạt đến mức cực đoan như các giai đoạn suy thoái trước đây.

Theo Joao Wedson, nhà sáng lập Alphractal, “Ethereum đang ở trong trạng thái bán tháo rõ rệt,” tuy nhiên ông cho rằng tình hình hiện tại “khó có thể so sánh với các đáy sâu của năm 2018 hay 2022.” Ông dẫn chứng: “Vào tháng 12 năm 2018, chỉ số MVRV từng chạm mức -0,76 – sâu và tiêu cực hơn đáng kể.” từ Ethereum(ETH)

Risk vĩ mô và thanh khoản vẫn còn đáng lo ngại

Bình luận về bối cảnh hiện tại, Wedson nhấn mạnh rằng thị trường “có thể chưa xác lập đáy cấu trúc theo lịch sử”, dù áp lực bán đã thể hiện rất rõ ràng. Trong vòng 2 tuần qua, giá Ethereum đã giảm khoảng 30%, từ hơn 2.600 USD xuống còn 1.825 USD (266 triệu đồng) vào thứ Sáu, trước khi hồi phục trở lại mức khoảng 2.100 USD (307 triệu đồng) vào đầu tuần này.

Tim Sun, nhà nghiên cứu cấp cao tại công ty đầu tư tiền mã hóa HashKey Group, cũng tỏ ra thận trọng. Ông cho rằng mặc dù “nền tảng của Ethereum đang dần cải thiện”, nhưng “những yếu tố làm tăng áp lực bán vẫn chưa được giải quyết.” Theo ông, mùa thuế tại Mỹ sắp tới vào tháng 4 có thể khiến dòng tiền bị siết lại, qua đó tiềm ẩn khả năng điều chỉnh thêm.

Lo sợ thường là cơ hội – Nhà đầu tư dài hạn kỳ vọng vào đợt phục hồi

Dù áp lực thị trường vẫn lớn, một số nhà phân tích lại xem đây là cơ hội dài hạn hấp dẫn. Michaël van de Poppe, nhà sáng lập MN Fund, nhận định: “Giá ETH hiện đang trong vùng lý tưởng để áp dụng chiến lược ‘mua khi sợ hãi’.” Ông so sánh điều kiện MVRV hiện nay với các thời điểm tạo đáy trong lịch sử như sự kiện bán tháo tháng 4 năm 2025, vụ sụp đổ Terra tháng 6 năm 2022, cú sốc COVID tháng 3 năm 2020 và giai đoạn tháng 12 năm 2018.

Andri Fauzan Adziima, trưởng bộ phận nghiên cứu tại sàn Bitrue, cũng đồng quan điểm khi cho rằng “việc MVRV rơi vào vùng tiêu cực từng là tín hiệu cho các đợt phục hồi kỹ thuật mạnh mẽ trong những chu kỳ trước”. Bình luận: “Với góc nhìn dài hạn, đây có thể là khu vực tích lũy tốt. Nếu lịch sử lặp lại, đà bán tháo ngày hôm nay có thể thiết lập một trong những cơ hội mua vào mạnh mẽ nhất của Ethereum.”

Tín hiệu on-chain không đồng thuận – Biến động còn kéo dài

Dù chỉ số MVRV từng chứng tỏ giá trị trong việc xác định đáy giá Ethereum(ETH), song các yếu tố như bất ổn vĩ mô và thanh khoản suy yếu đang khiến bối cảnh trở nên khó đoán hơn. Việc Ethereum sẽ phục hồi ổn định hay tiếp tục điều chỉnh trong thời gian tới sẽ phụ thuộc vào những biến động trong vài tuần tiếp theo.

Dù thị trường đang giao động giữa tâm lý sợ hãi và hy vọng, các nhà đầu tư vẫn cần theo dõi sát các chỉ báo on-chain và sức mạnh của dữ liệu vĩ mô để ra quyết định phù hợp. từ Ethereum(ETH) hiện đang đứng trước ngã rẽ quan trọng – đáy dài hạn thực sự hay chỉ là trạm dừng trước đợt điều chỉnh tiếp theo?