Doanh nghiệp cảnh báo EU có thể mất thị trường chứng khoán token vào tay Mỹ

Các doanh nghiệp châu Âu cảnh báo EU: “Chậm cải cách DLT, thị trường mã hóa có thể mất vào tay Mỹ”

Các doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực token hóa tại châu Âu đang lên tiếng kêu gọi Liên minh châu Âu (EU) cải thiện gấp hệ thống quy định thử nghiệm dành cho công nghệ sổ cái phân tán (DLT), giữa bối cảnh lo ngại ngày càng gia tăng rằng châu Âu đang bị Mỹ bỏ lại phía sau trên đường đua phát triển thị trường tài sản số.

Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), các công ty hạ tầng thị trường lớn tại châu Âu như Boerse Stuttgart Group, Securitize và STX đã gửi thư chung tới Nghị viện châu Âu, kêu gọi điều chỉnh lại các quy định hiện hành trong Khung DLT Pilot, vốn được thiết kế như một môi trường thử nghiệm cho chứng khoán dạng token. Các công ty này cho rằng, giới hạn về loại tài sản, quy mô phát hành và thời gian cấp phép đang tạo ra rào cản đáng kể cho việc mở rộng sản phẩm chứng khoán số tại thị trường EU.

“Châu Âu đang đứng trước nguy cơ đánh mất vị trí dẫn dắt thị trường nếu không có hành động nhanh chóng với khung thử nghiệm DLT," nội dung trong bức thư cảnh báo, nhấn mạnh rằng nếu không sửa đổi, hệ thống hiện tại sẽ khó đưa vào áp dụng thực tế trước năm 2030 – một “rủi ro chiến lược nghiêm trọng” chứ không chỉ đơn thuần là vấn đề ngắn hạn.

Các doanh nghiệp không yêu cầu gỡ bỏ quy chế hoặc giảm tiêu chuẩn bảo vệ nhà đầu tư, mà đề xuất các “điều chỉnh kỹ thuật hạn chế” nhằm thúc đẩy không gian thương mại hóa token mà vẫn duy trì sự ổn định. Cụ thể, họ kêu gọi mở rộng danh mục tài sản được tham gia thử nghiệm, nâng mức trần phát hành chứng khoán dạng token và xóa bỏ giới hạn 6 năm cho giấy phép hoạt động trong khuôn khổ Pilot DLT.

Bình luận: Đáng chú ý là các đề xuất này không yêu cầu cải cách sâu rộng cho toàn bộ khung tài chính EU, mà chỉ cần "cập nhật kỹ thuật độc lập" – một bước đi khả thi có thể được thực hiện nhanh chóng nhằm thích nghi với nhịp phát triển của thị trường.

Bối cảnh này càng trở nên cấp thiết khi so sánh với tốc độ cải cách tại Mỹ. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ(SEC) ngày 11 tháng 12 năm 2025 đã ra hướng dẫn chính thức, làm rõ cách thức các chứng khoán dạng token có thể được lưu ký và thanh toán từ trong giới hạn quy định hiện hành. Cũng trong ngày này, SEC đã cấp thư “No-action letter” cho công ty con của Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), đồng nghĩa với đèn xanh cho hoạt động của một hệ thống giao dịch chứng khoán được token hóa.

Tới ngày 28 tháng 1 vừa qua, SEC tiếp tục phân định rõ hai loại chứng khoán token hóa theo mô hình “do tổ chức phát hành kiểm soát” và “do bên thứ ba điều phối”, từ đó đưa ra các hướng dẫn áp dụng pháp lý tương ứng. Đây được xem là bước đi giúp các doanh nghiệp Mỹ yên tâm triển khai dự án token hóa trên nền tảng pháp lý rõ ràng.

Không chỉ có các cơ quan quản lý, các sàn giao dịch lớn cũng đang tăng tốc. Nasdaq đã đệ trình đề xuất niêm yết cổ phiếu dưới dạng token từ tháng 9 năm ngoái và đang đàm phán với giới chức. Sở Giao dịch Chứng khoán New York (NYSE) cũng thông báo hồi cuối tháng 1 rằng họ đang chuẩn bị triển khai nền tảng giao dịch 24/7 cho cổ phiếu token hóa và quỹ ETF trên nền tảng blockchain.

Bình luận: Trong cuộc đua số hóa tài chính toàn cầu, “tốc độ” không chỉ là lợi thế mà có thể trở thành yếu tố định đoạt vị thế lâu dài. Mỹ đang tận dụng trọn vẹn cơ hội này bằng cách vừa giữ vững quy chuẩn giám sát, vừa mở đường cho token hóa tiến vào lĩnh vực tài chính truyền thống.

Theo các chuyên gia trong ngành, nếu châu Âu không sớm thúc đẩy thay đổi, khả năng chuyển dịch thanh khoản và nền tảng công nghiệp sang Mỹ là hoàn toàn có thể xảy ra. Khi kết cấu thị trường quốc tế ngày càng trở nên kỹ thuật số, chỉ những khu vực phản ứng nhanh mới có thể duy trì hoặc mở rộng vị thế cạnh tranh trên thị trường vốn toàn cầu.

Từ khóa: “DLT”, “chứng khoán dạng token”, “thị trường châu Âu”, “SEC”, “số hóa tài chính”