Giá Bitcoin(BTC) giảm sâu do cầu từ tổ chức và stablecoin lao dốc

Bitcoin (BTC) đang đối mặt với những tín hiệu rõ nét của một chu kỳ "từ chối tăng giá", khi dữ liệu cho thấy nhu cầu từ tổ chức sụt giảm mạnh, trong khi thanh khoản từ tiền ổn định giá đang co hẹp. Theo báo cáo từ nền tảng dữ liệu chuỗi khối CryptoQuant công bố ngày 24 (giờ địa phương), giá Bitcoin hiện đang giao dịch dưới đường trung bình động dài hạn — một tín hiệu cho thấy rủi ro giảm giá đang gia tăng.

Theo CryptoQuant, đa số chỉ số on-chain đang ngả về xu hướng “gấu”, cho thấy thị trường đã chuyển sang giai đoạn điều chỉnh. Sau khi đạt đỉnh vào đầu tháng 10 năm 2025 ở mức khoảng 126.000 USD (tương đương khoảng 1 tỷ 840 triệu đồng), giá Bitcoin đã giảm mạnh do đợt thanh lý quy mô lớn hôm 10 tháng 10. Cũng từ thời điểm đó, chỉ số ‘Bull Score’ – thước đo mức độ hưng phấn thị trường – đã lao dốc từ 80 về 0. Tính đến nay, Bitcoin đang được giao dịch quanh mức 75.000 USD (xấp xỉ 1 tỷ 95 triệu đồng).

Nhu cầu ETF chuyển từ lực đẩy sang lực cản

CryptoQuant đặc biệt lưu ý rằng nhu cầu từ các tổ chức thông qua ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đang giảm sút đáng kể. Vào thời điểm này năm 2025, các ETF đã ghi nhận lượng mua ròng hơn 46.000 BTC. Tuy nhiên trong năm 2026, con số này đã giảm xuống mức bán ròng khoảng 10.600 BTC – tương đương với mức hụt cung gần 56.000 BTC. Sự suy yếu *cầu từ tổ chức* đang tạo áp lực bán tiềm tàng lên toàn bộ thị trường.

Bên cạnh đó, hoạt động giao dịch của nhà đầu tư Mỹ vẫn chưa được cải thiện. Chỉ báo Premium trên sàn Coinbase – phản ánh mức giá chênh lệch giữa thị trường Mỹ và toàn cầu – vẫn ở mức âm kể từ giữa tháng 10 năm 2025 đến nay. CryptoQuant nhấn mạnh, trong các chu kỳ tăng giá, chỉ báo này thường chuyển sang dương phản ánh sức mua từ Mỹ, tuy nhiên hiện tại “sự trở lại” này vẫn chưa xảy ra.

Thanh khoản sụt giảm: Tăng trưởng stablecoin chững lại

Thanh khoản thị trường cũng đang chịu ảnh hưởng tiêu cực từ sự sụt giảm trong nguồn cung tiền ổn định giá (*stablecoin*). Theo báo cáo, vốn hóa thị trường của Tether (USDT) – chỉ báo phổ biến đo thanh khoản trong thị trường tiền mã hóa – đã giảm 133 triệu USD trong 60 ngày qua. Đây là lần giảm đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2023. So với mốc đỉnh 15.9 tỷ USD vào cuối tháng 10 năm 2025, sự suy giảm hiện tại là khá rõ rệt.

Lượng cầu thực sự từ thị trường giao ngay cũng đang sụt giảm đáng kể. Tính theo cơ sở một năm, nhu cầu giao ngay Bitcoin đã giảm từ 1,1 triệu BTC xuống chỉ còn 77.000 BTC – tức giảm tới 93%. Điều này cho thấy dòng tiền mới vào thị trường gần như đã ngưng trệ.

Chỉ báo kỹ thuật chuyển sang tiêu cực: Tự do rơi về 60.000 USD?

Không chỉ yếu về thanh khoản và nhu cầu, mặt kỹ thuật cũng đang cho thấy xu hướng tiêu cực. Bitcoin đã phá vỡ đường trung bình động 365 ngày vào ngày 12 tháng 11 năm 2025 và sụt giảm gần 23% chỉ trong 83 ngày sau đó. Đáng chú ý, ở chu kỳ giảm giá năm 2022, mức thiệt hại tương ứng sau khi phá ngưỡng kỹ thuật chỉ là 6%.

CryptoQuant cảnh báo: nếu thị trường không xuất hiện một nhân tố kích thích đủ mạnh – về *cầu từ tổ chức* hoặc dòng tiền mới từ stablecoin – Bitcoin hoàn toàn có thể giảm sâu hơn nữa, với vùng hỗ trợ tiềm năng tiếp theo nằm giữa 70.000 USD (khoảng 1 tỷ 22 triệu đồng) và 60.000 USD (khoảng 876 triệu đồng).

Sự hồi phục: Cần đến sự trở lại của dòng tiền lớn

Mặc dù mức giảm hiện tại chưa đạt đến sự khốc liệt của năm 2022, CryptoQuant nhận định đây là một xu thế “giảm điều chỉnh mang tính cấu trúc và âm thầm”. Để thị trường có thể bước vào chu kỳ tăng trưởng mới, ít nhất phải có hai yếu tố: sự hồi phục của *cầu từ ETF tại Mỹ* và dòng tiền quay lại dưới dạng mở rộng cung stablecoin.

Trong bối cảnh chưa có dấu hiệu rõ ràng về sự đảo chiều, giới chuyên gia cho rằng nhà đầu tư nên tiếp cận thị trường theo hướng thận trọng và bảo toàn vốn là ưu tiên hàng đầu.

Từ khóa: “cầu từ tổ chức”, “stablecoin”, “giá Bitcoin”