CLARITY Act tái khởi động: Cơ hội pháp lý mới cho Ethereum(ETH), Solana(SOL) và DeFi

Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ chuẩn bị tiến hành phiên đánh giá sửa đổi (markup) cho dự luật quản lý tài sản số mang tên ‘CLARITY Act’ vào ngày 15 tháng 1. Đây là nỗ lực tái khởi động sau khi dự luật từng thất bại trong quá trình thông qua năm 2025, khiến các nhà đầu tư tổ chức và giới giao dịch trở nên thận trọng và lo ngại.

Dự luật CLARITY Act lần này nhằm thiết lập các chuẩn mực lập pháp rõ ràng về tài chính phi tập trung (DeFi), phân loại token và lợi nhuận từ stablecoin. Đặc biệt, những đồng tiền mã hóa lớn như Ethereum(ETH) và Solana(SOL) có thể được “định danh pháp lý” rõ nét hơn. Theo một lịch trình rò rỉ từ nội bộ ủy ban, các nhóm vận động hành lang cũng đã nắm được thời gian cụ thể của phiên họp.

{từ khoá: CLARITY Act}, {từ khoá: Ethereum(ETH)}, {từ khoá: Solana(SOL)}, {từ khoá: DeFi}, {từ khoá: stablecoin}

Ngành công nghiệp chờ đợi động thái phân chia rõ ràng giữa SEC và CFTC

Theo bản thảo hiện tại của CLARITY Act, các tài sản mã hóa có tính phân quyền cao và được giao dịch tự do – không mang đặc điểm của chứng khoán – sẽ do Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quản lý. Trong khi đó, những token có cơ chế chia lợi nhuận hoặc cần sự can thiệp thường xuyên từ đơn vị phát triển sẽ thuộc quyền giám sát của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC). Điều này sẽ chấm dứt giai đoạn mà các tổ chức phải điều hướng qua các quyết định rời rạc mang tính tiền lệ do SEC đưa ra trong nhiều năm qua.

Ngoài ra, dự luật cũng đưa ra khung quản lý đối với lĩnh vực DeFi. Các đơn vị vận hành front-end, nền tảng định tuyến lệnh giao dịch hoặc DAO thu phí sẽ phải đăng ký với cơ quan chức năng. Tuy nhiên, những hợp đồng thông minh không thể nâng cấp và không có khả năng thu phí có thể được miễn trừ một phần. Bình luận: Đây là cách tiếp cận được đánh giá là cân bằng giữa bảo vệ sự đổi mới kỹ thuật và kiểm soát rủi ro pháp lý.

Không khí chính trị thuận lợi: thị trường kỳ vọng cao

Trên nền tảng dự đoán như Kalshi, số lượng người tin rằng CLARITY Act sẽ được thông qua trước giữa năm 2026 đang tăng nhanh. Giai đoạn thất bại lập pháp từ 2023 đến 2025 đã khiến thị trường mất niềm tin, tuy nhiên làn sóng tái khởi động năm nay đang khơi lại động lực cho dòng vốn tổ chức quay trở lại.

Một số nghị sĩ từ cả Đảng Cộng hòa lẫn Đảng Dân chủ cũng bày tỏ quyết tâm phải tổ chức biểu quyết minh bạch tại Thượng viện, không để tình trạng thông qua ở Hạ viện rồi “chìm xuồng” như những lần trước.

Bình luận: Nếu phiên "markup" lần này đạt được đồng thuận lưỡng đảng, triển vọng được thông qua tại phiên họp toàn thể Thượng viện (cần ít nhất 60 phiếu) sẽ trở nên thực tế hơn bao giờ hết.

Phản ứng thị trường: đón đầu diễn biến trong DeFi và staking

Ngay sau khi kế hoạch thảo luận được tiết lộ vào cuối tháng 12, Ethereum(ETH) đã ghi nhận hơn 1,3 tỷ USD tiền staking mới từ các tổ chức lớn. Trong khi đó, Solana(SOL) tiếp tục đà phục hồi trên thị trường nhờ các sản phẩm mang tính “beta lợi nhuận”, khiến nhiều nhà đầu tư xem đây là tài sản tiềm năng nếu môi trường pháp lý được cải thiện.

Đối với tổ chức, hai tên tuổi lớn như ETH và SOL nếu vượt qua “rào cản pháp lý” thành công sẽ mang lại tính thanh khoản cũng như lợi nhuận cao hơn thông qua các chiến lược staking, giao dịch phái sinh và cung cấp thanh khoản phi tập trung.

Bình luận: Một số bàn giao dịch lớn phân tích rằng phiên sửa đổi luật tới đây không đơn thuần là diễn biến chính trị, mà có thể trở thành “ngòi nổ hành động chính sách” đối với toàn bộ hệ sinh thái tài sản số tại Mỹ.

Tác động theo các kịch bản

Nếu CLARITY Act được thông qua với sự đồng thuận cơ bản giữa hai đảng tại ủy ban, các chiến lược tạo thu nhập từ Ethereum(ETH), Solana(SOL), khai thác lợi nhuận từ stablecoin cũng như xây dựng DeFi hợp pháp sẽ có nền tảng vận hành công khai trong nước Mỹ. Điều này mở ra cơ hội cho các sàn giao dịch niêm yết thêm token, mở rộng giao dịch ký quỹ và đa dạng hoá sản phẩm tài chính kỹ thuật số.

Ngược lại, nếu điều khoản quá nghiêm ngặt hoặc mâu thuẫn chính trị khiến dự luật bị bóp méo, dòng vốn tổ chức có thể “tháo chạy” sang thị trường nước ngoài. Khi đó các nhà đầu tư sẽ quay trở lại các tài sản truyền thống như Bitcoin(BTC) để giảm thiểu rủi ro. Ngoài ra, chi phí rủi ro pháp lý sẽ tăng trở lại, ảnh hưởng tiêu cực tới các danh mục airdrop và sản phẩm phái sinh staking.

Kết luận

Việc thảo luận CLARITY Act là một bước ngoặt lớn trong tiến trình hoàn thiện hành lang pháp lý đối với lĩnh vực tài sản mã hóa tại Mỹ. Tác động đến Ethereum(ETH), Solana(SOL), DeFi và stablecoin không chỉ dừng lại ở khuôn khổ pháp lý, mà còn lan rộng tới cấu trúc thị trường và chiến lược đầu tư dài hạn. Việc xác lập một bộ khung quy định rõ ràng có thể tạo nên thị trường cạnh tranh lành mạnh và thu hút thêm nguồn vốn tổ chức, đồng thời hạn chế những rủi ro từ các sản phẩm chưa được kiểm chứng.

{từ khoá: CLARITY Act}, {từ khoá: Ethereum(ETH)}, {từ khoá: Solana(SOL)}, {từ khoá: DeFi}, {từ khoá: stablecoin}