Gần 1 tỷ USD rút khỏi thị trường tiền mã hóa Mỹ do trì hoãn dự luật CLARITY

Theo CoinShares công bố ngày 24 (giờ địa phương), thị trường đầu tư tài sản số tại Mỹ vừa ghi nhận lượng rút ròng vượt mốc 952 triệu USD (tương đương khoảng 1,4 nghìn tỷ VND) – mức cao nhất kể từ cuối tháng 11. Nguyên nhân chính được cho là do việc dự luật CLARITY tiếp tục bị trì hoãn tại Thượng viện, từ đó khiến tâm lý nhà đầu tư chùn bước vì lo ngại về sự kéo dài của tình trạng “mù mờ pháp lý”.

Số liệu từ CoinShares cho thấy, chỉ riêng tại Mỹ, các quỹ đầu tư tài sản kỹ thuật số đã bị rút hơn 990 triệu USD – dấu hiệu rõ ràng cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang “đứng bên lề” vì rào cản pháp lý chưa được khai thông. Tình trạng này đang dấy lên quan ngại về khả năng Mỹ tiếp tục tụt hậu trong cuộc cạnh tranh toàn cầu về công nghệ blockchain và tiền mã hóa.

Tâm điểm dòng tiền rút nằm ở hai tên tuổi lớn là Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH). Theo báo cáo, Ethereum chịu ảnh hưởng nặng nề nhất với mức rút ròng 555 triệu USD (khoảng 8.219 tỷ VND). Nguyên nhân được cho là do vai trò trung tâm của Ethereum trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), staking và các ứng dụng Web3 khiến nó dễ bị tác động bởi mọi thay đổi về mặt pháp lý.

Bitcoin cũng ghi nhận mức rút ròng hơn 460 triệu USD (tương đương 6.813 tỷ VND). Tuy nhiên, tính từ đầu năm đến nay, dòng tiền ròng vẫn giữ ở mức dương khoảng 27,2 tỷ USD – một con số lớn nhưng thấp hơn đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, khi con số này lên tới 41,6 tỷ USD.

Tại thị trường quỹ ETF Mỹ, xu hướng này cũng được phản ánh rõ rệt. Tính đến ngày 19 tháng 12, các quỹ ETF Bitcoin giao ngay ghi nhận mức rút ròng 497 triệu USD trong tuần, nâng tổng dòng tiền tích lũy từ đầu năm đến nay lên 57,4 tỷ USD – dù vẫn cao, nhưng đà hút vốn cho thấy dấu hiệu chững lại, đặc biệt là khi nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn.

Dẫu vậy, một số loại tiền mã hóa thay thế (altcoin) vẫn thu hút dòng tiền ổn định. Solana (SOL) chứng kiến mức đầu tư ròng lên tới 48,5 triệu USD (718 tỷ VND), trong khi Ripple (XRP) thu hút 62,9 triệu USD (930 tỷ VND) chỉ trong tuần qua. Tại thị trường ETF, các sản phẩm liên quan đến Solana và Ripple cũng có sự hút vốn tương tự với lần lượt là 66,5 triệu USD và 82 triệu USD.

Sự khác biệt này phản ánh một chiến lược đầu tư mới đang dần hình thành: phân bổ vào các altcoin có tiềm năng tăng trưởng nhưng ít chịu ràng buộc từ môi trường pháp lý Mỹ — từ khóa “phân tán rủi ro” đang ngày càng được nhấn mạnh trong giới đầu tư tiền mã hóa.

Dự luật CLARITY – nguyên nhân chính của làn sóng bán tháo – là một đề xuất nhằm làm rõ liệu tài sản kỹ thuật số có được phân loại là chứng khoán hay không, đồng thời xác định phạm vi thẩm quyền của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC). Đây được xem là yếu tố then chốt để tạo ra hành lang pháp lý rõ ràng, thúc đẩy hệ sinh thái tiền mã hóa tại Mỹ.

Tuy nhiên, tiến trình của dự luật tiếp tục gặp vướng mắc. Theo ông David Sacks – Giám đốc chính sách AI và tiền mã hóa tại Nhà Trắng – Thượng viện dự kiến sẽ chỉ đưa dự thảo vào quy trình đánh giá “markup” vào tháng 1 năm 2026. Điều này phá vỡ hy vọng ban đầu rằng dự luật có thể được Tổng thống Trump thông qua trước cuối năm 2025.

Mặc dù dự luật từng được Hạ viện thông qua vào tháng 7, nhưng do tình trạng chính phủ đóng cửa kéo dài 43 ngày trong tháng 10–11 và áp lực chính trị đè nặng, Thượng viện không thể xem xét đúng kế hoạch. Hiện tại, việc định thời gian và đạt được đồng thuận lưỡng đảng được dự báo sẽ khó khăn hơn khi Mỹ bước vào mùa bầu cử năm 2025.

Bình luận: Giới chuyên gia nhận định rằng sự trì hoãn này tuy gây sức ép ngắn hạn lên thị trường nhưng cũng mở ra cơ hội “lọc máu” trong dài hạn. Những nền tảng và dự án có năng lực thật sự sẽ đứng vững, trong khi nhà đầu tư có xu hướng chuyển sang chiến lược dài hạn hơn, tập trung vào các tài sản số có hệ ứng dụng thực tiễn và ít phụ thuộc vào chính sách Mỹ.

Mặc dù tổng tài sản quản lý (AUM) của các quỹ ETF tài sản số hiện giảm nhẹ còn 46,7 tỷ USD – thấp hơn mức 48,7 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái – nhưng với sự lan tỏa của xu hướng đa dạng hóa danh mục đầu tư, vai trò của altcoin như Solana và Ripple đang ngày càng được đánh giá lại.

Bình luận: Nếu dự luật CLARITY có thể được thông qua trong vài năm tới, nó có thể mở đường cho dòng vốn tổ chức quay lại mạnh mẽ hơn, đưa nước Mỹ trở lại vị trí trung tâm của đổi mới tài chính phi tập trung.

Tóm lại, dù quy định pháp lý còn là ẩn số, đợt điều chỉnh mạnh vừa qua có thể là bước “lùi để tiến” đối với thị trường tiền mã hóa. Với những ai tin tưởng vào tiềm năng công nghệ blockchain, thì giai đoạn này là cơ hội tốt để đánh giá lại danh mục đầu tư và chuẩn bị cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.