Chiến lược covered call của cá voi Bitcoin(BTC) đang kìm hãm đà tăng giá

Các nhà đầu tư dài hạn đang “ghìm chân” Bitcoin (BTC) với chiến lược covered call

Dù nhu cầu mua vào Bitcoin(BTC) có xu hướng tăng mạnh, đặc biệt từ các nhà đầu tư truyền thống thông qua quỹ ETF, nhưng giá trị trên thị trường giao ngay lại không phản ánh điều đó. Theo phân tích mới đây, một chiến lược tài chính phổ biến – từ khóa “chiến lược covered call” – đang gây áp lực bán lên thị trường và làm chậm đà tăng giá.

Theo TokenPost đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), nhà phân tích thị trường Jeff Park cho biết các “cá voi” nắm giữ Bitcoin dài hạn – thường được gọi là OG (Original Gangsters) – đang sử dụng rộng rãi chiến lược bán quyền chọn mua (call option) để thu lợi nhuận từ phí quyền chọn, qua đó vô tình tạo ra áp lực bán mới đối với giá BTC.

Chiến lược “covered call” là gì?

Đây là một kỹ thuật tài chính, trong đó nhà đầu tư nắm giữ một tài sản cơ sở – trong trường hợp này là Bitcoin – đồng thời bán quyền chọn mua (call option) cho người khác, cho phép họ mua BTC ở một mức giá đã định trong tương lai. Đổi lại, người bán nhận được phí quyền chọn (option premium).

Theo Jeff Park, vấn đề phát sinh khi các nhà tạo lập thị trường (market maker) – những người mua quyền chọn – tiến hành bán BTC trên thị trường giao ngay để phòng ngừa rủi ro (hedging). Điều này làm gia tăng lượng cung, dẫn đến việc giá Bitcoin bị “nén lại”, dù áp lực mua đang gia tăng từ các nhà đầu tư tổ chức.

Chiến lược lợi nhuận, nhưng kèm hệ quả

Park nhận định rằng chiến lược của các nhà đầu tư lớn nhằm mục tiêu hiện thực hóa lợi nhuận trung hạn, nhưng lại tạo ra cơ chế làm suy yếu động lượng tăng giá trong ngắn hạn. Khi các nhà tạo lập thị trường thực hiện hành động phòng ngừa rủi ro một cách tích cực, lượng lớn BTC được đưa ra thị trường, gây thêm áp lực bán.

bình luận Việc các nhà đầu tư dài hạn áp dụng chiến lược “covered call” không chỉ là dấu hiệu của sự chuyên nghiệp và tối ưu hóa lợi nhuận, mà còn là lời nhắc cho nhà đầu tư cá nhân rằng các biến động thị trường đôi khi không phản ánh đúng cung cầu cơ bản – đặc biệt khi các chiến thuật tài chính phái sinh được sử dụng rộng rãi.

Từ khóa “chiến lược covered call” cho thấy cả tiềm năng lợi nhuận mà chiến lược này mang lại, lẫn những rủi ro về biến động giá khi thị trường phản ứng với hoạt động phòng ngừa rủi ro của các tổ chức tạo lập. Dù đây không phải chiến lược mới, nhưng sự phổ biến của nó trong cộng đồng holder dài hạn đang vẽ nên một bức tranh phức tạp hơn cho thị trường Bitcoin hiện tại.