Centora cảnh báo chiến lược mua Bitcoin(BTC) của MicroStrategy tiềm ẩn rủi ro nghiêm trọng

Theo Centora – công ty phân tích dữ liệu on-chain (trước đây là IntoTheBlock) – chiến lược mua Bitcoin(BTC) quy mô lớn liên tục của công ty MicroStrategy(MSTR) đang tiềm ẩn nhiều rủi ro đáng kể trong trung và dài hạn.

Theo bản báo cáo công bố ngày 24 (giờ địa phương), MicroStrategy – do doanh nhân Michael Saylor điều hành – đã mua thêm 4.020 Bitcoin trị giá khoảng 427,1 triệu USD trong tuần này, khi giá Bitcoin đạt mức 106.237 USD. Sau thương vụ này, tổng lượng Bitcoin công ty nắm giữ đã lên tới 580.250 BTC, tương đương trị giá khoảng 6,14 tỷ USD.

Kể từ đầu năm nay, công ty gần như duy trì nhịp mua Bitcoin hàng tuần. Vào giữa tháng 5, MicroStrategy tiếp tục mua vào 7.390 BTC với giá 764,9 triệu USD. Đầu tháng 6, họ tiếp tục bổ sung thêm 13.390 BTC, chi 1,34 tỷ USD.

Để huy động vốn cho các đợt mua liên tục này, công ty đã phát hành trái phiếu chuyển đổi và cổ phiếu của mình, bao gồm MSTR, STRK và STRF. Kể từ lần mua Bitcoin đầu tiên vào tháng 8 năm 2020, cổ phiếu MSTR đã tăng hơn 2.930% và vượt hiệu suất giá của Bitcoin tới 63% trong vài tháng gần đây.

Tuy nhiên, theo phân tích từ Centora, chiến lược mua gom liên tục như vậy có thể khiến MicroStrategy đối mặt với nhiều rủi ro:

- bình luận: “Chiến lược tận dụng đòn bẩy tài chính để gom lượng lớn Bitcoin khiến công ty trở nên nhạy cảm hơn với các cú sốc thị trường.”

Báo cáo cảnh báo rằng nếu giá *Bitcoin(BTC)* giảm mạnh, công ty có thể phải gánh chịu khoản lỗ rất lớn. Ngoài ra, hiện MicroStrategy đang nắm giữ tới 2,76% tổng nguồn cung *Bitcoin(BTC)*, điều này tạo ra “rủi ro tập trung tài sản” – một đặc điểm hiếm gặp trong danh mục đầu tư của các công ty đại chúng. Thêm vào đó, mối tương quan giữa giá cổ phiếu MSTR và giá Bitcoin đang rất cao, đạt mức 0,8 – nghĩa là một đợt giảm sâu của thị trường tiền mã hóa có thể kéo cổ phiếu MSTR lao dốc theo.

Centora còn cho rằng chiến lược “mua bằng nợ” sẽ đối mặt với khó khăn lớn nếu thị trường điều chỉnh mạnh hoặc lãi suất tăng cao. Điều này có thể dẫn tới các vấn đề thanh khoản nghiêm trọng, thậm chí là nguy cơ phá sản. Rủi ro pha loãng giá trị cổ đông và ảnh hưởng quá lớn của công ty đối với thị trường *Bitcoin(BTC)* cũng được liệt kê là những mối đe dọa cần lưu ý.

bình luận: “MicroStrategy thành công rực rỡ nhờ chiến lược độc đáo, nhưng khi gió đổi chiều, những rủi ro tiềm ẩn này có thể nhanh chóng trở thành điểm yếu chí mạng.”

Tóm lại, mặc dù việc mua lượng lớn *Bitcoin(BTC)* đã giúp MicroStrategy củng cố hình ảnh và mang lại lợi nhuận vượt trội, nhưng theo Centora, nếu không kiểm soát tốt các yếu tố rủi ro tài chính và thị trường, chiến lược này có thể trở thành “con dao hai lưỡi” trong môi trường đầy biến động của thị trường tiền mã hóa.