Chiến lược Bitcoin(BTC) của Strategy(MSTR) có dấu hiệu phục hồi khi phe bán khống rút lui

Một tín hiệu tích cực vừa xuất hiện trong thị trường tiền mã hóa, khi chiến lược quy mô lớn của công ty niêm yết Strategy (MSTR) - một trong những tổ chức đang nắm giữ số lượng lớn Bitcoin(BTC) - cho thấy khả năng phục hồi. Cụ thể, vị thế bán khống nhắm vào Strategy đã bị thanh lý, làm dấy lên kỳ vọng rằng giai đoạn suy yếu kéo dài của các “công ty tài chính Bitcoin” có thể đang đi đến hồi kết.

Theo chia sẻ trên nền tảng X vào ngày 3 (giờ địa phương), James Chanos - nhà sáng lập Kynikos Associates, người được mệnh danh là “huyền thoại bán khống” - cho biết công ty ông đã đồng loạt đóng tất cả vị thế bán khống với Strategy(MSTR) và vị thế mua Bitcoin kể từ phiên mở cửa thứ Sáu tuần trước. Chanos cũng nhận định rằng chu kỳ giảm giá của các công ty tài chính gắn với Bitcoin có thể đang dần kết thúc.

Ông cho biết giá cổ phiếu Strategy hiện đã giảm khoảng 50% so với đỉnh năm 2025, đồng thời hệ số giá trị thị trường trên giá trị tài sản ròng điều chỉnh (mNAV) cũng đã hạ xuống còn 1,23 lần. Cần lưu ý rằng chỉ mới vào tháng 7 năm 2025, hệ số này từng ở mức 2,0 lần. Chanos bình luận rằng trong bối cảnh mNAV giảm xuống dưới 1,25 lần, việc đóng vị thế là “hoàn toàn hợp lý”.

Thêm vào đó, giá trị còn lại của Strategy - tức giá trị thị trường hiện tại sau khi loại trừ giá trị của 641.205 Bitcoin(BTC) mà công ty đang nắm giữ - đã giảm mạnh từ khoảng 70 tỷ USD (tương đương 94 nghìn tỷ đồng) xuống chỉ còn 15 tỷ USD (gần 20 nghìn tỷ đồng). Sự sụt giảm này cho thấy mức định giá tương đối cao của Strategy trên thị trường đã phần nào được điều chỉnh.

Ông Pierre Rochard, Giám đốc điều hành của Bitcoin Bond Company, cho rằng đây là “tín hiệu mạnh mẽ cho thấy áp lực bán đã gần như kết thúc.” Tuy nhiên, Chanos cảnh báo rằng nếu Strategy tiếp tục phát hành thêm cổ phiếu phổ thông trong thời gian tới, thì hệ số mNAV có thể tiếp tục giảm. Dù vậy, ông nhận xét “luận điểm đầu tư cốt lõi đã hầu hết phát huy tác dụng.”

Trong thời gian qua, Strategy nổi lên như một hình mẫu doanh nghiệp đầu tư Bitcoin, nhờ chiến lược mua vào số lượng lớn BTC dưới sự dẫn dắt của Chủ tịch Michael Saylor. Việc các nhà đầu tư bán khống lớn rút khỏi vị thế có thể là dấu hiệu cho thấy cổ phiếu của Strategy đã tạo đáy và có khả năng phục hồi. Thị trường hiện đang dõi theo xem liệu mô hình đầu tư Bitcoin doanh nghiệp này có thể tiếp tục khẳng định hiệu quả trong giai đoạn mới hay không.

Từ khóa: *Bitcoin(BTC)*, *Strategy(MSTR)*