Chiến lược(MSTR) có thể đảo chiều khi James Chanos rút khỏi vị thế bán cổ phiếu

Công ty niêm yết sở hữu nhiều Bitcoin chuẩn bị đảo chiều sau thời gian dài suy giảm?

Một trong những “đại gia” tích trữ nhiều Bitcoin(BTC) nhất trong số các doanh nghiệp niêm yết tại Mỹ – công ty phần mềm Chiến lược(MSTR) – đang nhận được nhiều kỳ vọng tích cực từ giới đầu tư sau một thời gian dài cổ phiếu sụt giảm. Động thái thoái lui khỏi lệnh bán khống của nhà đầu tư nổi tiếng James Chanos được cho là yếu tố chính dẫn đến tín hiệu đảo chiều này.

Theo thông tin trên trang cá nhân ngày 5, James Chanos – người đứng đầu công ty đầu tư Kynikos Associates – đã tuyên bố giải tán toàn bộ vị thế bán khống cổ phiếu Chiến lược(MSTR) cùng với lệnh mua dài hạn Bitcoin(BTC) trong phiên giao dịch hôm trước. Chanos bắt đầu đặt cược vào sự sụt giảm của cổ phiếu này từ năm 2023, khi ông coi Chiến lược là một trong những mã chứng khoán chịu ảnh hưởng tiêu cực từ bong bóng tiền mã hóa.

Chia sẻ lý do chấm dứt giao dịch, ông cho biết: “Cổ phiếu Chiến lược đã giảm gần 50% so với mức đỉnh năm 2025, và tỷ lệ giá trên giá trị sổ sách điều chỉnh (mNAV) hiện tại chỉ còn 1,23 lần – trong khi trước đó từng dao động gần mốc 2 lần. Điều này cho thấy mục tiêu giảm giá đã đạt được.”

Một trong những yếu tố khác khiến Chanos suy nghĩ lại là mức chênh lệch giữa giá trị thị trường của công ty và khoản nắm giữ Bitcoin đang thu hẹp rõ rệt. Với khoảng 641.205 Bitcoin trong kho lưu trữ, Chiến lược từng được định giá ở mức cao hơn rất nhiều so với giá trị thực của lượng Bitcoin nắm giữ. Tuy nhiên, ông lưu ý: “Vào tháng 7, phần giá trị doanh nghiệp loại trừ Bitcoin từng đạt gần 700 tỷ USD (tương đương khoảng 94,5 nghìn tỷ đồng), nhưng hiện chỉ còn khoảng 150 tỷ USD (khoảng 20,2 nghìn tỷ đồng). Điều đó cho thấy lập luận cho rằng công ty bị định giá quá cao hiện không còn nhiều cơ sở.”

Nhiều nhà quan sát thị trường cũng cho rằng đây có thể là tín hiệu cho thấy xu hướng giảm giá của các công ty gắn liền với Bitcoin đang dần kết thúc. Pierre Rochard – Giám đốc điều hành của công ty “trái phiếu Bitcoin” nổi tiếng – bình luận: “Thị trường mùa đông dành cho các doanh nghiệp dựa trên nền tảng Bitcoin có thể sắp kết thúc. Động thái này có thể được hiểu như một dấu hiệu đảo chiều.”

Tuy nhiên, Chanos cũng cảnh báo rằng nếu Chiến lược tiếp tục phát hành thêm cổ phiếu trong tương lai, hệ số mNAV có thể tiếp tục suy giảm. Dù vậy, theo ông, “việc thoát khỏi vị thế này có thể xem là kết quả tự nhiên của một thị trường giá xuống, và xu hướng chủ đạo xem như đã hoàn tất.”

Giới phân tích nhận định rằng việc một tổ chức đầu tư kỳ cựu như Chanos rút khỏi vị thế bán có thể mang tính biểu tượng, báo hiệu sự chuyển biến trong tâm lý thị trường chung đối với các công ty sở hữu lượng lớn Bitcoin. Với các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao mối liên hệ giữa nhu cầu tiền mã hóa trong khu vực doanh nghiệp và diễn biến thị trường, đây được xem là một chỉ dấu đáng lưu ý.

Từ khóa: “Bitcoin(BTC)”, “Chiến lược(MSTR)”, “James Chanos”, “doanh nghiệp sở hữu Bitcoin”, “mNAV”