Thị trường giá xuống với cổ phiếu doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin(BTC) sắp kết thúc?

Thị trường giá xuống đối với cổ phiếu doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin(BTC) có dấu hiệu kết thúc

Thị trường giá xuống kéo dài đối với cổ phiếu của các công ty nắm giữ số lượng lớn Bitcoin(BTC) dường như đang dần chạm đáy. Nhà sáng lập công ty đầu tư Kynikos Associates có trụ sở tại Mỹ, ông James Chanos (James Chanos), mới đây xác nhận rằng mình đã đóng vị thế bán khống đối với công ty công nghệ chiến lược Strategy(MSTR) – vốn được biết đến là một trong những doanh nghiệp sở hữu nhiều Bitcoin nhất – đồng thời cũng đã thanh lý cả vị thế mua Bitcoin.

Theo chia sẻ của ông Chanos trên nền tảng mạng xã hội X (trước đây là Twitter) vào ngày 24 (giờ địa phương), ông đã chấm dứt mọi vị thế liên quan đến Strategy ngay khi thị trường Mỹ bắt đầu phiên giao dịch ngày thứ Sáu. Ông cho biết: “Cổ phiếu Strategy đã giảm khoảng 50% so với đỉnh năm 2025, đồng thời hệ số giá trên giá trị tài sản ròng của doanh nghiệp (mNAV) cũng lao dốc xuống chỉ còn 1,23 lần.” Bình luận, ông nhấn mạnh: “Việc mNAV tụt xuống dưới mức 1,25 lần là một dấu hiệu quan trọng để cân nhắc rút khỏi vị thế bán khống. Chỉ mới tháng 7 năm ngoái, con số này vẫn lên tới gần 2 lần.”

Strategy hiện là công ty niêm yết tại Mỹ nắm giữ nhiều Bitcoin nhất thị trường, với khoảng 641.205 BTC, đóng góp lớn vào định giá vốn hóa. Dựa theo phân tích của ông Chanos, “phần định giá ngầm” của Strategy – tức tổng vốn hóa trừ đi giá trị Bitcoin đang nắm giữ – đã giảm mạnh từ khoảng 70 tỷ USD (tương đương 94.000 tỷ đồng) hồi tháng 7 năm ngoái xuống còn 15 tỷ USD (ước tính hơn 20.000 tỷ đồng) ở thời điểm hiện tại. Ông cho rằng: “Đây là dấu hiệu cho thấy thị trường đang đánh giá Strategy một cách hợp lý hơn.” Tuy vậy, ông cũng cảnh báo rằng nếu Strategy phát hành thêm cổ phiếu mới, mNAV sẽ tiếp tục chịu áp lực giảm.

Trước diễn biến này, Giám đốc điều hành của Bitcoin Bond Company, ông Pierre Rochard (Pierre Rochard), nhận định trên Twitter rằng đây có thể là dấu hiệu cho thấy “giai đoạn giá xuống của các công ty niêm yết nắm giữ Bitcoin đang dần khép lại.” Bình luận, ông nói thêm: “Việc các quỹ đầu cơ điều chỉnh vị thế có thể là một chỉ báo cho xu hướng phục hồi sắp tới.”

Trong bối cảnh thị trường Bitcoin đang trong giai đoạn điều chỉnh, những thay đổi về vị thế đầu tư của các tổ chức lớn và doanh nghiệp liên quan trở thành cột mốc quan trọng để định hướng chiến lược cho nhà đầu tư trong tương lai. Việc lực lượng bán khống thu hẹp quy mô giao dịch cũng làm dấy lên kỳ vọng về một đợt phục hồi đối với cổ phiếu các doanh nghiệp nắm giữ nhiều Bitcoin như Strategy.

Từ khóa: Bitcoin(BTC), Strategy(MSTR), doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin, mNAV, James Chanos, Pierre Rochard.