Thị trường phái sinh tiền mã hóa phục hồi, nhưng tâm lý phòng thủ với Bitcoin(BTC) vẫn chiếm ưu thế

Thị trường phái sinh tiền mã hóa phục hồi sau “sóng gió” tháng 10 nhưng tâm lý phòng thủ vẫn chiếm ưu thế

Thị trường phái sinh tiền mã hóa đang từng bước hồi phục sau đợt “bão thanh lý” dữ dội hồi tháng 10, nhưng tâm lý phòng thủ của nhà đầu tư và sự bất ổn chung trên thị trường vẫn chưa hoàn toàn biến mất. Đặc biệt, giá Bitcoin (BTC) thời điểm gần đây có lúc giảm xuống dưới mốc 99.000 đô la Mỹ (khoảng 1,3086 tỷ đồng), khiến xu hướng đầu tư thận trọng trở nên rõ rệt hơn.

Theo báo cáo chung do sàn giao dịch Bybit và công ty phân tích Block Scholes công bố ngày 24 (giờ địa phương), trạng thái “né tránh biến động” đang trở thành xu hướng nổi bật trên thị trường phái sinh, đặc biệt ở các hợp đồng quyền chọn và hợp đồng không kỳ hạn.

Được biết, trong đợt thanh lý hàng loạt vào tháng 10, căng thẳng thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc bùng phát trở lại đã kích hoạt làn sóng bán tháo trên diện rộng. Hệ quả là khối lượng vị thế mở danh nghĩa (Open Interest) đối với hợp đồng không kỳ hạn trên Bybit nhanh chóng suy giảm và hiện vẫn chưa thể vượt ngưỡng 10 tỷ đô la Mỹ (khoảng 13,2 nghìn tỷ đồng). Đây được xem là dấu hiệu cho thấy nhà đầu tư vẫn rất dè dặt trong việc “tái gia nhập” các vị thế từng gây ra thua lỗ.

Sau đó, mặc dù Mỹ và Trung Quốc có một số tiến triển về ngoại giao, nhưng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Jerome Powell lại tiếp tục có các phát biểu mang hàm ý “diều hâu” tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC), góp phần khiến tâm lý đầu tư thêm phần thận trọng. Khi đó, giá BTC đã rơi xuống mức 107.000 đô la Mỹ (khoảng 1,4124 tỷ đồng), đi kèm hiện tượng "nghiêng mạnh về quyền chọn bán" – dấu hiệu phản ánh nhu cầu phòng hộ rủi ro ngắn hạn gia tăng đột biến.

Hiện tại, độ lệch biến động (volatility skew) trong thị trường quyền chọn Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH) quay trở lại xu hướng thiên giảm. Dù cấu trúc đáo hạn dần trở nên ổn định hơn, biến động tại mức giá hoà vốn (ATM volatility) vẫn duy trì ở mức cao – cho thấy nhu cầu đối với sản phẩm quyền chọn chưa hạ nhiệt.

Một điểm đáng chú ý là khối lượng vị thế mở trong thị trường hợp đồng tương lai không ghi nhận thay đổi lớn so với tháng trước, nhưng thị trường quyền chọn lại ghi nhận sự gia tăng đều đặn của số lượng hợp đồng mở. Trong đó, BTC chiếm khoảng một nửa tổng giá trị vị thế, phần còn lại chia đều cho 8 đồng tiền mã hóa khác. Bybit đánh giá các thông số hiện tại khá giống với thời điểm ngay trước đợt thanh lý lớn hồi tháng 10, hàm ý rủi ro vẫn hiện hữu.

Đáng chú ý, giới đầu tư ngày càng nghiêng về các chiến lược quyền chọn có tính phòng ngừa rủi ro cao. Nhu cầu đối với quyền chọn bán ngắn hạn vẫn vững chắc, cho thấy phần lớn nhà giao dịch đang chủ động sử dụng công cụ phái sinh để phòng thân.

Trong báo cáo phân tích, Bybit và Block Scholes bình luận: “Ngay cả khi thị trường đang chịu nhiều áp lực, nhu cầu đối với biến động ngắn hạn vẫn tăng nhanh, đến mức khiến đường cong giá biến động (volatility curve) tạm thời đảo ngược. Diễn biến này phản ánh rõ nét qua giá quyền chọn bán.”

Tính đến thời điểm hiện tại, giá BTC đang dao động quanh vùng 105.000–115.000 đô la Mỹ (khoảng 13,9–15,2 tỷ đồng), trước đó đã từng giảm xuống mức đáy 99.000 đô la nhưng hiện đã phục hồi nhẹ lên khoảng 101.800 đô la (khoảng 13,44 tỷ đồng).

Bình luận về xu hướng giao dịch, nhiều chuyên gia cho rằng tâm lý thị trường vẫn chưa thực sự tìm được “điểm xoay chiều”, trong khi nhu cầu đối với quyền chọn vẫn tăng mạnh. Điều này cho thấy thị trường phái sinh đang chuyển mình theo hướng “phòng ngự toàn diện”, nhằm đối phó với những ẩn số khó lường phía trước.

Từ khóa: “Bitcoin(BTC)”, “thị trường phái sinh”, “quyền chọn”