Raoul Pal: Thanh khoản toàn cầu có thể kích hoạt chu kỳ tăng mới cho Bitcoin(BTC)

Thị trường tiền mã hóa tiếp tục chìm trong trạng thái ảm đạm, nhưng chuyên gia tài chính toàn cầu Raoul Pal lại thắp lên kỳ vọng cho một đợt phục hồi mới. Theo ông, ngay giữa thời điểm hỗn loạn hiện tại, “con đường đến Valhalla” đang dần hiện rõ, cho thấy một chu kỳ tăng trưởng có thể sắp bắt đầu.

Theo chia sẻ trên X ngày 24 (giờ địa phương), Raoul Pal đã phân tích sự liên hệ giữa khủng hoảng thanh khoản do Chính phủ Mỹ đóng cửa và khoảng cách ngày càng lớn giữa thị trường trái phiếu và giá Bitcoin(BTC). Ông chỉ ra rằng, tài khoản tổng quát của Bộ Tài chính Mỹ (TGA) hiện đã tiệm cận mức 1.000 tỷ USD, làm giảm lượng tiền bơm ra thị trường – chính điều này đang đè nặng lên giá của Bitcoin.

Tuy vậy, Pal nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bắt đầu tái sử dụng công cụ repo qua đêm – một hình thức bơm thanh khoản tạm thời cho thị trường. Theo ước tính, khoảng 30 tỷ USD sẽ được tiếp tục bổ sung vào hệ thống tài chính trong thời gian tới. Nhưng ông cũng cảnh báo chương trình thắt chặt định lượng (QT) của Fed vẫn đang diễn ra, khiến áp lực thanh khoản chưa thể sớm chấm dứt.

Điểm mấu chốt, theo Raoul Pal, nằm ở chỗ chu kỳ thanh khoản đang chuẩn bị chuyển hướng. Ông dự đoán rằng khi chính phủ Mỹ kết thúc tình trạng đóng cửa, Bộ Tài chính sẽ bắt đầu chi tiêu trở lại với quy mô từ 250 đến 350 tỷ USD. Dòng tiền công sẽ nhanh chóng quay lại thị trường, tạo ra cái mà ông gọi là “thanh khoản miễn phí” – yếu tố có thể giúp hồi sinh thị trường tiền mã hóa.

Về chính sách, Pal cũng nhìn thấy những dấu hiệu tích cực khi Hạ viện Mỹ gần đây thông qua dự luật Clarity. Dự luật này được kỳ vọng mang lại một khung pháp lý rõ ràng hơn cho ngành tài sản kỹ thuật số. Nếu được Thượng viện tiếp tục thông qua, công ty tài chính và ngân hàng sẽ có thể bắt đầu triển khai các sản phẩm như quỹ ETF Bitcoin giao ngay một cách hợp pháp. bình luận: Việc thiết lập rõ ràng giới hạn pháp lý có thể mở đường cho các tổ chức lớn xâm nhập thị trường, từ đó đẩy nhanh đà tăng trưởng.

Raoul Pal cũng nhắc đến “Big Beautiful Bill” – dự luật đã được phê duyệt vào tháng 7 năm 2025, với tiềm năng tạo hiệu ứng kích cầu đáng kể trước kỳ bầu cử giữa kỳ. bình luận: Điều này một lần nữa củng cố kỳ vọng của giới đầu tư vào việc các tài sản rủi ro như crypto sẽ trở lại đường đua khi nhu cầu nắm giữ tăng mạnh.

Dù vậy, chuyên gia này cũng thận trọng khi cho rằng Bitcoin vẫn có thể tiếp tục "lẹt đẹt" trong ngắn hạn do dòng vốn chủ yếu vẫn đang ưu tiên các cổ phiếu công nghệ. Ông cho biết thị trường vẫn đang trong giai đoạn thắt chặt thanh khoản và sẽ cần thêm thời gian để chuyển sang chiều hướng tích cực.

“Hiện tại ai cũng lo lắng và đưa ra những quan điểm tiêu cực. Nhưng ‘con đường đến Valhalla’ đã đến rất gần” – Pal nhấn mạnh rằng yếu tố then chốt tạo nên sự chuyển mình của thị trường vẫn là "từ” thanh khoản toàn cầu. Theo ông, thanh khoản chính là “trò chơi duy nhất” có khả năng quyết định hướng đi của thị trường.

Tóm lại, Raoul Pal tin rằng sự thay đổi trong chu kỳ “từ” thanh khoản kết hợp với chính sách hỗ trợ từ chính phủ sẽ dọn đường cho đợt hồi sinh mới của tiền mã hóa. Nhà đầu tư được khuyến nghị cần kiên nhẫn khi thị trường thiết lập nền tảng cho giai đoạn tăng trưởng tiếp theo.