Token hóa tài sản thực (RWA): Cơ hội cải tổ tài chính toàn cầu giữa tranh cãi và kỳ vọng

Thị trường tiền mã hóa đang bước vào một giai đoạn mới khi khái niệm “từ”token hóa tài sản thực“từ” (Real World Assets - RWA) ngày càng được quan tâm như một phương án thực tiễn để cải tổ hệ thống tài chính truyền thống. Dù tiềm năng lớn, nhưng “từ”token hóa tài sản thực“từ” vẫn đang đối mặt với nhiều tranh cãi liên quan đến tính hiệu quả và khả năng triển khai thực tế – cho thấy rằng con đường đến thành công của công nghệ này không hề đơn giản hay tuyến tính.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), sự phát triển mạnh mẽ của RWA trong vài năm gần đây không chỉ đơn thuần là những thử nghiệm công nghệ, mà đã tiến tới mục tiêu lớn là giải quyết bất bình đẳng tài chính vượt biên giới. Các loại tài sản như bất động sản và trái phiếu chính phủ đang được chuyển đổi sang định dạng kỹ thuật số, từ đó loại bỏ tình trạng hợp đồng giấy, quy trình giao dịch mập mờ và những rủi ro pháp lý thường thấy.

Tuy nhiên, làn sóng “từ”token hóa tài sản thực“từ” cũng vấp phải không ít hoài nghi. Một số ý kiến cho rằng chỉ “từ”phi tập trung hóa“từ” là đủ, không cần đến các tài sản truyền thống. Những nhược điểm như cấu trúc phức tạp, rào cản pháp lý chưa được gỡ bỏ, cơ sở hạ tầng chưa hoàn thiện và nguy cơ gian lận, thao túng là hiện hữu. Song cần hiểu rằng bất kỳ quá trình thiết lập hạ tầng tài chính mới nào cũng phải trả giá bằng thử nghiệm và cải cách – những yếu tố tiền đề cho một ngành công nghiệp phát triển bền vững.

“Bình luận”: Dù vấp phải phản đối, nhưng chính những tranh cãi này lại chứng minh sự nghiêm túc và kỳ vọng lớn mà giới chuyên gia đặt vào RWA.

Một điểm then chốt là khả năng chuyển đổi tài sản vật lý thành token kỹ thuật số có thể lập trình được – đây là động lực cốt lõi thúc đẩy sự phát triển của ngành “từ”blockchain“từ”. Theo Fred Ehrsam – đồng sáng lập Coinbase – “Mọi thứ rồi cũng sẽ được mã hóa và kết nối bằng blockchain”. Và tuyên bố đó, thay vì là một viễn cảnh "hồng", đang dần thành hình rõ ràng hơn.

Hiện tại, chỉ riêng thị trường “từ”stablecoin“từ” đã đạt giá trị hơn 260 tỷ USD (khoảng 361,4 nghìn tỷ đồng), cho thấy nhu cầu thực sự của “từ”token hóa tài sản thực“từ” là có thật và ngày càng tăng. Trong bối cảnh đó, các chỉ trích phiến diện về tính phi thực tế hay bất khả thi của RWA đang dần mất đi trọng lượng.

Theo các chuyên gia, để phát triển bền vững, RWA cần đi kèm với khung pháp lý vững chắc và thiết kế kinh tế token (tokenomics) hoàn thiện. Việc sắp xếp hợp lý giữa các bên liên quan để đảm bảo cân bằng lợi ích là nền tảng sống còn. Nếu chỉ chạy theo công nghệ mà bỏ qua luật pháp hiện hành, thị trường có thể nhanh chóng đổ vỡ do thiếu niềm tin và sự bảo vệ từ pháp luật.

Nhiều dự án tiên phong đã đạt được bước tiến quan trọng trong việc phát triển hạ tầng: từ định danh người dùng trên “từ”chuỗi khối“từ” (on-chain KYC), quy trình “từ”chống rửa tiền“từ”, hệ thống quản lý danh tính, đến dịch vụ lưu ký và chấm điểm uy tín. Điều còn thiếu hiện nay là xây dựng “từ”mẫu hợp đồng chuẩn hóa kèm giới hạn trách nhiệm pháp lý cùng lộ trình rõ ràng cho việc áp dụng luật pháp xuyên biên giới“từ”.

Nhiều quốc gia đã bắt đầu hành động. Tại Mỹ, Đạo luật GENIUS đang tạo nền tảng pháp lý cho stablecoin, còn Liên minh châu Âu (EU) sẽ triển khai “từ”Luật thị trường tài sản mã hóa (MiCA)“từ” từ nay đến 2025, mang lại khung quy định thống nhất cho 27 quốc gia thành viên. Ở châu Á, Singapore đã thử nghiệm thành công token hóa trái phiếu và quỹ đầu tư qua Dự án Guardian với sự tham gia của DBS và JPMorgan. Nhật Bản công bố hướng dẫn cụ thể về stablecoin và chứng khoán dạng token. Hồng Kông cũng khẳng định vị thế bằng việc thực hiện khung quản lý stablecoin chặt chẽ, không hề thua kém Mỹ.

Những động thái này không chỉ phản ánh sự chuẩn bị kỹ lưỡng từng bước từ chính phủ các nước, mà còn cho thấy sự nối kết ngày càng mật thiết giữa các định chế tài chính truyền thống và hệ sinh thái “từ”tiền mã hóa“từ”.

“Bình luận”: Từ lý tưởng đến hiện thực, token hóa tài sản thực đang chứng minh vị thế bằng sự đồng thuận hiếm thấy giữa khu vực tư nhân và các nhà hoạch định chính sách.

Bất chấp những hoài nghi, thị trường RWA đã tăng trưởng hơn 5 lần chỉ trong 3 năm, vượt ra khỏi giai đoạn đầu cơ để tiến tới giai đoạn hoàn thiện hệ thống và đồng thuận pháp lý. Thị trường hiện đứng trước ngã rẽ: tiếp tục rập khuôn theo nguyên tắc cũ hay lựa chọn mô hình giá trị trao đổi mới của “từ”token hóa tài sản thực“từ”. Một điều chắc chắn – trò chơi đã thay đổi, và ai thích nghi nhanh hơn sẽ là người dẫn đầu.