Arthur Hayes: Chu kỳ 4 năm của Bitcoin(BTC) không còn chính xác, giá có thể đạt 1 triệu USD vào năm 2028

Dấu hiệu rõ ràng cho thấy mô hình chu kỳ 4 năm của Bitcoin(BTC) đang dần mất đi tính hiệu lực khi các yếu tố vĩ mô ngày càng đóng vai trò then chốt trong việc định hình diễn biến thị trường. Theo chia sẻ trên blog cá nhân của cựu Giám đốc điều hành BitMEX – Arthur Hayes (Arthur Hayes), giá của Bitcoin chịu ảnh hưởng lớn hơn từ dòng tiền và chính sách tiền tệ, thay vì bị ràng buộc bởi các mốc thời gian cố định như trước đây.

Theo Arthur Hayes, xu hướng tăng trưởng của Bitcoin từng diễn ra theo ba giai đoạn nổi bật, mỗi giai đoạn gắn liền với một bối cảnh kinh tế toàn cầu khác nhau. Giai đoạn đầu – từ năm 2009 đến 2013, còn được ông gọi là “chu kỳ khởi nguyên”, chứng kiến Bitcoin bứt phá mạnh mẽ trong môi trường chính sách nới lỏng định lượng sau khủng hoảng tài chính toàn cầu. Chu kỳ thứ hai đánh dấu năm 2017, khi thị trường bị thúc đẩy bởi làn sóng gọi vốn ICO đến từ Trung Quốc, còn được gọi là “chu kỳ ICO”. Tuy nhiên, khi tăng trưởng tín dụng của Trung Quốc chậm lại, đà tăng giá cũng suy giảm. Chu kỳ thứ ba xảy ra năm 2021, trùng với giai đoạn đại dịch COVID-19, khi đó Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) bơm lượng lớn thanh khoản vào thị trường nhưng sau đó đảo chiều với chính sách lãi suất cao, khiến Bitcoin nhanh chóng giảm giá.

Dựa trên các dữ kiện trên, Arthur Hayes cho rằng: “Bitcoin không đi theo lịch, mà đi theo dòng vốn.” Ông khẳng định rằng mô hình chu kỳ 4 năm, vốn dựa trên sự kiện chia đôi phần thưởng (halving), giờ đây không còn mang sức nặng quyết định giá nữa. Thay vào đó, chính sách tiền tệ và tính thanh khoản là những biến số quan trọng hơn. Bình luận thêm, Hayes đưa ra dự báo lạc quan rằng giá Bitcoin có thể chạm mốc 1 triệu USD (khoảng 13,9 tỷ đồng) vào năm 2028, nếu xu hướng dòng tiền tiếp tục theo chiều hướng hiện tại.

Thị trường hiện tại đang phản ánh rõ nét nhận định này. Mỹ vẫn duy trì chính sách tiền tệ mở rộng nhằm hỗ trợ kinh tế, trong khi Trung Quốc kiểm soát tăng trưởng tín dụng ở mức vừa phải. Theo Hayes, sự kết hợp phức tạp này có thể tạo ra mô hình giá hoàn toàn mới, vượt khỏi những gì các chu kỳ trước đây từng thể hiện.

Bên cạnh đó, nhiều chuyên gia khác cũng chia sẻ góc nhìn tương tự. Ông Ju Ki-young, Giám đốc điều hành của công ty phân tích on-chain CryptoQuant, từng nhấn mạnh rằng lý thuyết chu kỳ 4 năm đã không còn chính xác. Ông viện dẫn dữ liệu cho thấy số lượng nhà đầu tư dài hạn nắm giữ Bitcoin đã vượt trội so với số lượng người giao dịch thường xuyên – dấu hiệu cho thấy cơ cấu thị trường đang thay đổi theo hướng ổn định hơn.

Sự xuất hiện của quỹ ETF Bitcoin giao ngay (spot ETF) cũng là yếu tố mới, góp phần hình thành làn sóng tăng trưởng khác biệt. Các quỹ này đã mở đường cho dòng tiền từ tổ chức tài chính lớn tham gia thị trường, điều vốn không phổ biến trong các chu kỳ trước đó vốn chủ yếu do nhà đầu tư cá nhân dẫn dắt.

Tuy phần đông thị trường vẫn bám vào kỳ vọng “hậu halving giá sẽ tăng”, rõ ràng là các yếu tố nền tảng như chính sách tiền tệ, thanh khoản thị trường và sự tham gia của đơn vị tổ chức đang ngày càng trở thành động lực chính ảnh hưởng tới giá trị của Bitcoin. Điều này cho thấy rằng, mô hình chu kỳ đang dần nhường chỗ cho phân tích vĩ mô – một xu hướng mới đang được nhiều nhà phân tích ưu tiên nhằm giải mã biến động trên thị trường tài sản số.

Từ khóa: “Bitcoin”, “chu kỳ 4 năm”, “Arthur Hayes”, “giá Bitcoin”, “ETF Bitcoin giao ngay”, “chính sách tiền tệ”, “thanh khoản thị trường”