ECB có thể tăng lãi suất tháng 9, ING xem là biện pháp phòng ngừa

Ngân hàng Hà Lan ING (ING) nhận định khả năng Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) tăng lãi suất trong tháng 9 đã tăng lên, trong bối cảnh kinh tế khu vực đồng eurozone vẫn trụ vững tốt hơn dự kiến dù giá năng lượng biến động mạnh sau chiến sự tại Trung Đông.

Trong báo cáo công bố ngày 27, ING cho biết khả năng ECB tăng lãi suất vào tháng 9 đã cao hơn trước. Carsten Brzeski, chuyên gia kinh tế trưởng tại ING, nhận định: “Kể từ cuộc họp ECB tháng 7, kinh tế eurozone cho thấy khả năng phục hồi đáng kể hơn dự kiến, bất chấp chiến sự ở Trung Đông.”

Theo ông Brzeski, việc eo biển Hormuz bị phong tỏa khiến các đối thủ cạnh tranh ở châu Á chịu thiệt hại nặng hơn doanh nghiệp châu Âu, kéo theo một phần đơn hàng chuyển sang các công ty châu Âu. Ông cho rằng cú sốc địa chính trị vừa là gánh nặng chi phí cho kinh tế châu Âu, vừa tạo ra sự dịch chuyển nhu cầu tương đối có lợi cho một số ngành.

Về mặt giá cả, ông chỉ ra lạm phát toàn phần đang tăng nhẹ. Ông giải thích: “Giá dầu vẫn neo ở mức cao, trong khi rủi ro xảy ra một cú sốc giá khí đốt mới cũng đang lớn dần, nên phần lớn thành viên hội đồng chính sách ECB nhiều khả năng sẽ thừa nhận cần tăng lãi suất thêm.”

Quyết định lãi suất của ECB phản ánh đồng thời diễn biến giá cả và tăng trưởng của eurozone. Thông thường, ngân hàng trung ương sẽ phân biệt việc giá năng lượng tăng chỉ là cú sốc chi phí tạm thời hay đã lan sang tiền lương và giá dịch vụ theo hiệu ứng vòng hai, từ đó điều chỉnh mức độ mạnh tay trong chính sách.

Vấn đề này trở nên rõ nét hơn sau cuộc họp tháng 7. Tại cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 7, ECB đã giữ nguyên lãi suất và cho biết sẽ tiếp tục theo dõi cường độ, thời gian kéo dài của cú sốc năng lượng do xung đột Trung Đông gây ra, cùng các tác động gián tiếp và hiệu ứng vòng hai.

Ông Brzeski cho rằng ngay cả khi ECB thực sự tăng lãi suất vào tháng 9, động thái này vẫn nên được xem là biện pháp mang tính phòng ngừa. Theo ông, trong bối cảnh các chỉ số kinh tế cải thiện và lạm phát có dấu hiệu tăng trở lại, việc tăng lãi suất giúp củng cố uy tín của ECB và chủ động ngăn chặn tác động gián tiếp từ cú sốc giá năng lượng.

Tuy nhiên, ông nhấn mạnh việc có tiếp tục tăng lãi suất sau tháng 9 hay không là chuyện khác. Ông nói: “Kể cả khi ECB tăng thêm một lần lãi suất vào tháng tới, lãi suất tiền gửi vẫn nằm trong vùng mà chính ECB đánh giá là trung tính.”

Ông cũng cho rằng nếu ECB tăng lãi suất vượt ngưỡng đó, điều này đồng nghĩa ECB nhận định cần một chính sách tiền tệ mang tính thắt chặt. Ông giải thích: “Kinh tế phục hồi tốt là một chuyện, còn nền kinh tế quá nóng đến mức cần chính sách tiền tệ thắt chặt lại là chuyện khác hẳn. Ở thời điểm hiện tại, rất khó để nhận thấy dấu hiệu của trường hợp thứ hai.”

Tình hình tài khóa và lợi suất trái phiếu chính phủ cũng được xem là yếu tố ràng buộc quyết định của ECB. Ông Brzeski lưu ý: “Trong bối cảnh tình hình tài khóa xấu đi và lợi suất trái phiếu chính phủ tăng vọt, vẫn còn là dấu hỏi lớn liệu ECB có sẵn sàng đổ thêm dầu vào lửa hay không.”

Lộ trình lãi suất của eurozone cũng là biến số gián tiếp tác động đến các tài sản rủi ro như Bitcoin(BTC) và Ethereum(ETH). TokenPost từng đưa tin ECB đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 7, sau khi tăng lãi suất hồi tháng 6.

Dù vậy, đây mới chỉ là nhận định trong báo cáo của ING, chưa phải quyết định chính thức của ECB. Cuộc họp chính sách tiền tệ tiếp theo của ECB sẽ diễn ra trong hai ngày 9-10 tháng 9, với buổi họp báo được lên lịch sau phiên họp ngày 10.