Circle bán riêng lẻ 740 triệu ARC, định giá mạng lưới Arc 3 tỷ USD giữa lúc doanh thu USDC tăng mạnh

Theo Cointelegraph đưa tin ngày 13 (giờ địa phương), **từ Circle**, đơn vị phát hành stablecoin **từ USD Coin(USDC)**, đang triển khai kế hoạch bán riêng lẻ 740 triệu token **từ ARC** với tổng giá trị 222 triệu đô la Mỹ. Thương vụ này định giá mạng lưới blockchain mới **từ Arc** ở mức 3 tỷ đô la Mỹ theo tiêu chuẩn pha loãng hoàn toàn. Vòng gọi vốn do quỹ **từ a16z crypto** dẫn dắt, với sự tham gia của các tổ chức lớn như **từ BlackRock**, **từ Apollo Fund** và **từ Ark Invest**.

Cùng ngày, **từ Circle** cũng công bố kết quả kinh doanh quý 1 năm 2026. Doanh thu và thu nhập từ dự trữ tăng, nhưng lợi nhuận ròng lại sụt giảm. Lượng **từ USDC** lưu hành đạt 77 tỷ đô la Mỹ, tăng 28% so với cùng kỳ năm trước, trong khi khối lượng giao dịch on-chain tăng vọt 263% lên 21,5 nghìn tỷ đô la Mỹ. Nhờ đó, tổng doanh thu và thu nhập từ dự trữ tăng 20%, lên 694 triệu đô la Mỹ.

Tuy nhiên, chi phí hoạt động cũng leo thang đáng kể. Chi phí vận hành tăng 76% lên 242 triệu đô la Mỹ, chủ yếu do chi phí liên quan đến thưởng cổ phiếu và thuế, cùng với đầu tư mạnh vào sản phẩm, phân phối và hạ tầng. Kết quả là lợi nhuận ròng giảm 15%, chỉ còn 55 triệu đô la Mỹ. Ngược lại, EBITDA điều chỉnh tăng 24% lên 151 triệu đô la Mỹ, phản ánh hiệu quả hoạt động cốt lõi vẫn được cải thiện.

Đợt bán trước **từ ARC** lần này được giới phân tích xem là bước đi then chốt trong chiến lược chuyển mình của **từ Circle** từ một nhà phát hành stablecoin sang công ty hạ tầng blockchain. Kế hoạch của **từ Circle** là phát triển **từ Arc** thành một lớp thanh toán (settlement layer) phục vụ tài chính stablecoin, tài sản mã hóa (token hóa) và các sản phẩm tài chính lập trình được. Sau khi lần đầu công bố **từ Arc** vào tháng 8 năm 2025, **từ Circle** hiện đã phát hành whitepaper, định nghĩa **từ ARC** là “tài sản điều phối gốc” (native coordination asset) của mạng lưới.

Theo thiết kế tokenomics, **từ Arc** sẽ có nguồn cung ban đầu 10 tỷ **từ ARC**. Khoảng 60% sẽ dành cho hỗ trợ nhà phát triển, quỹ tài trợ và mở rộng hệ sinh thái. 25% thuộc về **từ Circle**, phục vụ phát triển, staking và tham gia quản trị, còn 15% giữ lại làm dự trữ dài hạn. Cơ chế đồng thuận được xây dựng theo mô hình lai, kết hợp mạng lưới trình xác thực được cấp phép ở giai đoạn đầu với lộ trình chuyển đổi sang cơ chế bằng chứng cổ phần (PoS) trong tương lai.

Trên thị trường, động thái này của **từ Circle** được nhìn nhận là hơn cả một thương vụ bán token, mà là tín hiệu mở rộng hệ sinh thái tài chính xoay quanh **từ USDC**. Yếu tố then chốt trong định giá dài hạn của **từ ARC** sẽ là khả năng thu hút nhu cầu sử dụng thực sự cho mạng lưới **từ Arc**, thay vì chỉ dừng ở kỳ vọng đầu cơ.

*bình luận* Sự tham gia của các tổ chức như **từ BlackRock** và **từ Ark Invest** cho thấy tham vọng biến **từ Arc** thành lớp cơ sở hạ tầng tài chính gắn với stablecoin và tài sản token hóa ở quy mô tổ chức. Tuy nhiên, mô hình lai giữa trình xác thực được cấp phép và PoS đòi hỏi **từ Circle** phải cân bằng tốt giữa yêu cầu tuân thủ pháp lý và tính phi tập trung, nếu muốn thu hút cả dòng vốn tổ chức lẫn cộng đồng nhà phát triển Web3.

Kết thúc phiên giao dịch ngoài sàn, cổ phiếu **từ Circle** tăng khoảng 3%, lên 116,7 đô la Mỹ, phản ánh phản ứng tích cực ban đầu của nhà đầu tư với kế hoạch mở rộng thông qua **từ Arc** và triển vọng tăng trưởng của **từ USDC** trong bối cảnh nhu cầu tài chính on-chain tiếp tục tăng.