Cổ phiếu Strategy(MSTR) lao dốc 37% – Mô hình đầu tư Bitcoin(BTC) đối mặt thử thách lớn

Cổ phiếu Strategy (MSTR) sụt mạnh – Chiến lược đầu tư Bitcoin bước vào giai đoạn thử thách lớn

Công ty do Michael Saylor lãnh đạo – Strategy(MSTR) – đang đối mặt với tháng giao dịch tệ thứ hai kể từ khi áp dụng chiến lược mua Bitcoin(BTC), đánh dấu giai đoạn đầy thử thách cho mô hình phát triển xoay quanh tiền mã hóa. Theo CoinDesk đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), trong tháng 11, cổ phiếu Strategy đã giảm tới 37%, đánh dấu tháng sụt giảm mạnh thứ hai kể từ tháng 8 năm 2020 – thời điểm công ty mua BTC lần đầu tiên.

Kể từ giữa năm 2020, Strategy đã chuyển hướng chiến lược tài chính khi quyết định biến Bitcoin thành tài sản dự trữ chủ lực. Công ty từng được các nhà đầu tư định giá cao hơn so với giá trị thực của lượng nắm giữ Bitcoin nhờ hiệu ứng “từ” NAV (giá trị tài sản ròng) vượt trội – tức cổ phiếu MSTR được mua bán với mức “từ” cao hơn giá trị nắm giữ thực tế. Tuy nhiên, gần đây, mức "từ" này đã biến mất, đồng nghĩa việc nắm giữ cổ phiếu Strategy không còn hấp dẫn bằng việc sở hữu trực tiếp Bitcoin.

Bình luận: Sự sụt giảm NAV “premium” khiến vai trò thay thế của cổ phiếu MSTR cho các quỹ ETF Bitcoin mất đi sức hút vốn có. Đồng thời, việc huy động vốn qua phát hành cổ phiếu – một phương án từng được Strategy tận dụng – cũng trở nên khó khăn hơn.

Việc giá Bitcoin giảm xuống dưới ngưỡng 80.000 USD (khoảng 1,8 tỷ đồng) càng làm trầm trọng thêm tình hình. Thị trường tiền mã hóa đang bước vào giai đoạn "từ" rút lui rủi ro (“risk-off”) khi nhà đầu tư e ngại tình hình bất ổn từ chính sách lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Tác động tiêu cực này không chỉ ảnh hưởng đến nhóm cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng, mà còn đè nặng lên cổ phiếu MSTR.

Dù vậy, vẫn có nhiều ý kiến lạc quan cho rằng đà sụt giảm của cổ phiếu Strategy chỉ mang tính ngắn hạn. Nhiều nhà phân tích tin rằng chiến lược mua vào Bitcoin liên tục của công ty có thể mang lại giá trị đáng kể về dài hạn. Tuy nhiên, diễn biến hiện tại là minh chứng rõ ràng cho “từ” biến động mạnh và mức rủi ro cao đi kèm với chiến lược đầu tư tập trung vào tiền mã hóa.

Tóm lại, chiến lược mang đậm dấu ấn Bitcoin của Strategy đang gặp cản trở lớn sau 5 tháng sụt giảm liên tiếp. Trong bối cảnh mất đi lợi thế định giá và thị trường chuyển sang tâm thế thận trọng, công ty cần phải chứng minh khả năng thích nghi với biến động khắc nghiệt nếu muốn duy trì niềm tin từ nhà đầu tư.

Từ khóa: “Strategy(MSTR)”, “Bitcoin(BTC)”, “NAV”, “rủi ro”, “giá trị tài sản ròng”