Spout Finance lên kế hoạch cho vay USDC không lãi bằng Ondo Stocks, tối đa 50% giá trị thế chấp

Ondo Finance dự kiến hỗ trợ kế hoạch của Spout Finance trên Solana (SOL), cho phép người vay dùng token cổ phiếu làm tài sản thế chấp để vay USDC, với hạn mức tối đa bằng 50% giá trị định giá tài sản.

Ngày 12, Ondo Finance cho biết trên blog chính thức rằng Spout Finance dự định chấp nhận Ondo Stocks làm tài sản thế chấp ngay từ ngày đầu ra mắt dịch vụ trên Solana. Dịch vụ được thiết kế cho người dùng đủ điều kiện bên ngoài Mỹ.

Tài sản áp dụng gồm token đại diện cho cổ phiếu Mỹ và ETF. Ondo Stocks là sản phẩm token hóa cổ phiếu của Ondo Finance, được dùng làm tài sản thế chấp cho khoản vay.

Spout Finance đề xuất chuyển token thế chấp thành cổ phiếu cơ sở thông qua Mạng lưới token hóa tức thời (ITN) của Alpaca, sau đó bán quyền chọn mua đối với số cổ phiếu này. Quyền chọn mua cho phép người nắm giữ mua cổ phiếu ở mức giá đã định trước.

Phương thức nắm giữ cổ phiếu đồng thời bán quyền chọn mua trên chính cổ phiếu đó được gọi là covered call. Kế hoạch này gắn giao dịch quyền chọn với khoản vay để tạo nguồn thu trả cho bên cung cấp vốn.

Quy trình chuyển token thành cổ phiếu cơ sở sử dụng kênh quy đổi dành cho các tổ chức được phê duyệt. Spout Finance dự định tập hợp cổ phiếu thế chấp theo từng tài sản, bán quyền chọn mỗi tuần và đối chiếu lượng cổ phiếu trong tài khoản chứng khoán với hồ sơ trên blockchain trước khi mỗi chu kỳ giao dịch quyền chọn bắt đầu.

Phí quyền chọn do người mua trả, sau khi trừ phí, sẽ được dùng làm khoản thu cho bên cung cấp vốn. Nguồn thu này đến từ quyền chọn gắn với cổ phiếu thế chấp, chứ không phải lãi vay.

Nếu quyền chọn không được thực hiện, người vay không phải từ bỏ phần tăng giá của cổ phiếu trong chu kỳ đó. Nếu quyền chọn được thực hiện, cổ phiếu thế chấp sẽ được bán ở mức giá đã định rồi mua lại theo giá thị trường.

Trong quá trình này, dư nợ giữ nguyên nhưng số lượng token thế chấp của người vay có thể giảm. Vì vậy, khoản vay “không lãi” không đồng nghĩa với việc không có chi phí hoặc rủi ro.

Nếu giá trị cổ phiếu thế chấp giảm khiến tỷ lệ khoản vay so với tài sản thế chấp vượt ngưỡng thanh lý, một phần hoặc toàn bộ tài sản có thể bị bán. Spout Finance cho biết trong tài liệu dịch vụ rằng việc thanh lý diễn ra trong giờ giao dịch của thị trường chứng khoán Mỹ.

Biến động giá khi thị trường đóng cửa có thể được tính vào điều kiện thanh lý ở phiên mở cửa tiếp theo. Do việc thanh lý chỉ diễn ra trong giờ giao dịch chứng khoán, thời điểm biến động giá được phản ánh cũng có thể bị ảnh hưởng.

Theo các điều kiện vay phổ thông được công bố, ngưỡng thanh lý tùy từng tài sản tương đương tỷ lệ khoản vay trên giá trị tài sản thế chấp từ 54,1% đến 62,5%. Khi thanh lý, khoản phí theo từng tài sản bằng 4,1% đến 12,5% giá trị tài sản thế chấp bị bán sẽ được áp dụng.

Hạn mức vay tối đa bằng 50% giá trị định giá tài sản thế chấp và ngưỡng thanh lý theo từng tài sản là hai mức khác nhau. Ngay cả với khoản vay không lãi, người vay vẫn cần cân nhắc khả năng bỏ lỡ phần tăng giá khi quyền chọn được thực hiện và nguy cơ tài sản thế chấp bị thanh lý.

Khác với xu hướng sử dụng USDY của Ondo Finance trong giao dịch và cho vay trên DeFi của Solana mà TokenPost từng đề cập, kế hoạch lần này dùng token cổ phiếu và ETF làm tài sản thế chấp thay vì USDY, một token tạo lợi suất. Khoản thu của bên cung cấp vốn cũng đến từ phí quyền chọn gắn với cổ phiếu thế chấp.

Morpho mở thị trường cho vay bằng stablecoin thế chấp bằng token cổ phiếu trên Robinhood Chain vào ngày 22 tháng 10. Trong thông báo chính thức ngày 27 tháng 10, Ondo Finance cho biết đã đưa 15 token cổ phiếu và ETF lên Robinhood Chain; trong số đó, 11 token có thể được đổi lấy token cổ phiếu Robinhood trong các pool Uniswap.