Bitcoin âm lợi suất trong 92% số khoảng S&P 500 thuộc nhóm 5% thấp nhất từ năm 2022

Bitcoin (BTC) ghi nhận lợi suất âm trong 92% của 61 khoảng giao dịch kể từ năm 2022, khi lợi suất S&P 500 nằm trong nhóm 5% thấp nhất. Ethereum (ETH) có lợi suất âm trong 95% số khoảng này.

Sentora công bố kết quả trong phân tích ngày 13, so sánh lợi suất của các tài sản tiền mã hóa trong những khoảng S&P 500 thuộc nhóm 5% thấp nhất. Các tỷ lệ 92% và 95% cho biết tần suất lợi suất của Bitcoin và Ethereum âm trong từng khoảng, không phải mức giảm giá của hai tài sản. Đây cũng không phải số liệu tổng hợp mọi ngày chứng khoán Mỹ đi xuống.

Trong cùng 61 khoảng giao dịch, lợi suất trung vị của Bitcoin là -3,6%, còn Ethereum là -5,6%. Cả hai tài sản đều giảm trong hơn một nửa số khoảng; xét theo trung vị, mức lỗ của Ethereum lớn hơn.

Ethereum có lợi suất thấp hơn Bitcoin trong 79% số khoảng này. Lợi suất trung vị của tỷ giá Ethereum/Bitcoin là -1,52%.

Khi mở rộng giai đoạn phân tích từ tháng 5 năm 2018 đến tháng 11 năm 2026, tổng mẫu gồm hơn 2.000 khoảng giao dịch. Trong đó, 107 khoảng thuộc nhóm 5% thấp nhất về lợi suất S&P 500; chỉ số giảm ít nhất 1,74% trong mỗi khoảng.

Trong 107 khoảng thuộc nhóm thấp nhất của toàn giai đoạn, Bitcoin có lợi suất âm trong 81% số khoảng và Ethereum trong 79%. Đây là kết quả khác với các tỷ lệ 92% và 95% tính từ năm 2022.

Lợi suất trung vị trong 107 khoảng này là -2,5% với S&P 500, -2,6% với Bitcoin và -3,8% với Ethereum. Trong các khoảng mà lợi suất S&P 500 nằm ở 90% giữa của phân bố, tần suất Bitcoin và Ethereum có lợi suất âm đều vào khoảng 49%.

Ngưỡng 5% thấp nhất được xác định riêng cho giai đoạn từ năm 2022 và toàn bộ giai đoạn phân tích. Vì vậy, tỷ lệ 92% từ năm 2022 và 81% của toàn giai đoạn không phải kết quả so sánh trực tiếp trên cùng một tập khoảng giao dịch.

Trong toàn bộ giai đoạn, hệ số tương quan lợi suất với S&P 500 là 0,29 đối với Bitcoin và 0,31 đối với Ethereum. Các hệ số này cho biết lợi suất của mỗi tài sản biến động cùng chiều với lợi suất chỉ số ở mức độ nào.

Sentora cho biết hệ số tương quan của cả hai tài sản đã tăng lên khoảng 0,50 trong năm 2026. Chỉ riêng hệ số tương quan không cho biết tài sản nào lỗ nhiều hơn khi thị trường giảm mạnh, cũng không xác định được biến động chứng khoán có gây ra thay đổi giá tiền mã hóa hay không.

Biến động giá tiền mã hóa cũng tập trung nhiều hơn trong giờ giao dịch của thị trường giao ngay Mỹ. Phân tích dữ liệu theo giờ từ tháng 1 năm 2024 của Sentora cho thấy giờ giao dịch này chiếm 17,1% tổng thời gian quan sát, nhưng chiếm 33% phương sai thực hiện của Bitcoin và 30% của Ethereum. Phương sai thực hiện được tính bằng tổng bình phương lợi suất theo giờ.

Kết quả cho thấy biến động giá tiền mã hóa xuất hiện nhiều hơn trong giờ giao dịch của thị trường giao ngay Mỹ. Nhóm nghiên cứu lưu ý rằng phát hiện này không chứng minh quan hệ nhân quả, tức không cho thấy thị trường chứng khoán khiến giá tiền mã hóa thay đổi.

Một nghiên cứu riêng về diễn biến của Bitcoin trong các giai đoạn căng thẳng của thị trường cổ phiếu Mỹ được công bố trên Finance Research Letters vào tháng 9 năm 2026. Nghiên cứu phân tích lợi suất hằng ngày từ tháng 12 năm 2014 đến tháng 2 năm 2026 và không tìm thấy bằng chứng vững chắc cho thấy Bitcoin hoạt động ổn định như một tài sản trú ẩn an toàn.

Nghiên cứu này không kiểm tra lại 61 khoảng giao dịch của Sentora bằng cùng mẫu và tiêu chí. Do khác nhau về giai đoạn và phương pháp phân tích, khó đối chiếu trực tiếp số liệu của hai nghiên cứu.

Bitwise ghi nhận rằng vào ngày 5 tháng 11 (giờ địa phương), khi S&P 500 giảm 4,4%, hệ số tương quan 30 ngày giữa Bitcoin với S&P 500 và Nasdaq-100 đã tăng lên khoảng 0,8. Trong tuần đó, Bitcoin giảm khoảng 3% và Nasdaq-100 giảm 5,5%.