Bitcoin(BTC) xuống dưới 70.000 USD, ETF bị rút vốn và vị thế long bị thanh lý

Bitcoin(BTC) đã xuống dưới 70.000 USD ngày 13, trong khi thị trường tài sản số tiếp tục giảm dù các chỉ số chính của chứng khoán Mỹ có lúc phục hồi trong tuần.

Chloe, nhà nghiên cứu tại HTX Research, nhận định diễn biến của chứng khoán Mỹ và thị trường tài sản số trong tuần đã tách biệt rõ hơn. Bài phân tích đăng trên chuyên mục HTX DeepThink, được PANews đưa tin, nêu lạm phát dai dẳng, lãi suất thực và tính bền vững của lợi nhuận doanh nghiệp là những yếu tố chính chi phối định giá thị trường.

HTX Research cho biết Bitcoin duy trì xu hướng yếu quanh 76.000 USD trước khi xuống dưới 70.000 USD vào ngày 13. Ethereum(ETH) và các tài sản số có biến động giá lớn khác cũng chịu áp lực. Trên thị trường phái sinh, các vị thế long quy mô lớn bị thanh lý cưỡng bức.

Các chỉ số chính của chứng khoán Mỹ tạm thời phục hồi trong tuần, nhưng diễn biến giữa các cổ phiếu công nghệ không đồng nhất. HTX Research nhận định khoảng cách giữa mức chi tiêu vốn lớn của ngành AI và thời gian cần thiết để tạo ra lợi nhuận thực tế đang ảnh hưởng đến cách thị trường định giá doanh nghiệp. Quy mô đầu tư và thời điểm khoản chi đó chuyển thành lợi nhuận đều là những yếu tố đáng chú ý.

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm duy trì ở mức cao. HTX Research cho rằng điều này làm tăng áp lực chiết khấu đối với định giá tài sản tăng trưởng. Vì kỳ vọng về lợi nhuận trong tương lai thường chiếm tỷ trọng lớn trong giá trị hiện tại của cổ phiếu tăng trưởng, lãi suất cao có thể khiến việc quy đổi lợi nhuận ở tương lai xa về giá trị hiện tại trở nên nặng nề hơn.

HTX Research nhận định nhà đầu tư đang chú trọng hơn đến khả năng tạo dòng tiền, hiệu quả sử dụng vốn và tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Đây cũng là một lý do khiến cách thị trường đánh giá các công ty công nghệ khác nhau.

Bản phân tích công bố ngày 13 cho rằng các chỉ số lạm phát đã làm tăng kỳ vọng thị trường về việc thắt chặt chính sách thêm trong tháng 12. Nguy cơ tăng trưởng kinh tế chậm lại trong khi lạm phát tiếp tục tăng cũng khiến nhà đầu tư thận trọng hơn khi phân bổ vốn vào tài sản rủi ro cao.

Ở thị trường tài sản số, dòng vốn liên tục rút khỏi các ETF Bitcoin giao ngay cũng tạo thêm áp lực. HTX Research xem đây là một trong những cú sốc thanh khoản nội tại của thị trường. Vị thế long là hợp đồng phái sinh được mở khi nhà đầu tư kỳ vọng giá tăng. HTX Research phân tích rằng các đợt thanh lý tập trung đối với vị thế dùng đòn bẩy, kết hợp với dòng vốn từ ETF giao ngay, đã làm trầm trọng thêm tình trạng mất cân đối cung cầu trong thị trường.

Bitcoin không lấy lại được đà tăng trong lúc chứng khoán Mỹ phục hồi cũng là cơ sở cho nhận định này. HTX Research cho rằng chỉ dựa vào hướng đi của các chỉ số chứng khoán là chưa đủ để giải thích diễn biến của thị trường tài sản số.

Trước đó, TokenPost từng đưa tin BlackRock nhận định Bitcoin đang tách khỏi diễn biến của chứng khoán Mỹ. Bài viết trước cũng đề cập dòng vốn ròng vào các ETF Bitcoin giao ngay; còn phân tích lần này của HTX Research nhấn mạnh dòng vốn rút khỏi ETF giao ngay và việc thanh lý vị thế dùng đòn bẩy là những áp lực nội tại của thị trường.

HTX Research cho biết sẽ theo dõi các dữ liệu kinh tế Mỹ, phát biểu của quan chức Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và những thay đổi trong kỳ vọng lãi suất vào tuần tới.