Token zMAG7 gắn với 7 cổ phiếu công nghệ Mỹ không đồng nghĩa sở hữu cổ phiếu trực tiếp

Zoth cung cấp zMAG7, sản phẩm token hóa dựa trên 7 cổ phiếu công nghệ Mỹ. Nắm giữ token này khác với việc trở thành cổ đông trực tiếp của các công ty có cổ phiếu làm tài sản cơ sở.

Pritam Dutta, nhà sáng lập kiêm CEO của Zoth, nói trong văn bản trả lời Crypto Briefing: “Ai lưu ký cổ phiếu thực tế? Cổ tức được xử lý thế nào? Điều gì xảy ra nếu nền tảng gặp sự cố?” Ông dùng zMAG7 để giải thích ba vấn đề này.

zMAG7 tập hợp 7 cổ phiếu token hóa của Coinbase (COIN) trên mạng Base. Sản phẩm phân bổ khoảng 14,3% cho mỗi mã Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Alphabet (GOOGL), Meta (META), Microsoft (MSFT) và Tesla (TSLA).

Dutta cho biết người dùng đủ điều kiện bên ngoài Mỹ có thể tham gia từ 1 USD (khoảng 1.337 won). Điều kiện này không có nghĩa là tất cả người dùng bên ngoài Mỹ đều được phép sử dụng sản phẩm.

Theo Dutta, số cổ phiếu thực tế làm tài sản cơ sở được Alpaca Securities, một công ty môi giới chứng khoán đăng ký với Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC), lưu ký trong tài khoản riêng. Ông nói tài khoản này được thiết kế để bảo vệ tài sản khỏi các chủ nợ của đơn vị phát hành.

Coinbase Onchain SPV Ltd phát hành token. Dutta cho biết công ty phát hành token dưới sự quản lý của Cơ quan Dịch vụ Tài chính (FSRA) thuộc Thị trường Toàn cầu Abu Dhabi (ADGM); mỗi token đại diện cho quyền lợi thụ hưởng đối với cổ phiếu cơ sở.

Theo cấu trúc này, người dùng giữ token zMAG7 trong ví, còn cổ phiếu cơ sở được lưu ký riêng. Vì vậy, chỉ nắm giữ token không đồng nghĩa cổ phiếu của các công ty được đăng ký trực tiếp dưới tên người dùng.

Dutta cho biết cổ tức được tự động dùng để mua thêm cổ phiếu cơ sở thay vì trả bằng tiền mặt. Phần tái đầu tư được phản ánh qua hệ số nhân trên chuỗi, làm tăng giá trị quy đổi trên mỗi token mà không tăng số lượng token. Việc chia tách cổ phiếu cũng được xử lý theo cách tương tự.

Dutta nhận định nhiều sản phẩm cổ phiếu token hóa chỉ mang lại khả năng tiếp xúc với biến động giá. Ông nói các sản phẩm này có thể không cấp quyền biểu quyết trực tiếp và cách xử lý cổ tức có thể tùy thuộc vào điều khoản của nền tảng. Cần phân biệt những đặc điểm chung mà ông nêu với cấu trúc quyền lợi riêng của zMAG7.

Về phương án khi nền tảng gặp sự cố, Dutta nói cổ phiếu cơ sở vẫn nằm trong tài khoản riêng tại Alpaca Securities. Ông cho biết zMAG7 có cơ chế bảo mật yêu cầu 3 trong số 5 người nắm giữ khóa chính phê duyệt.

Dutta cho biết Blockaid và Mitigata giám sát sản phẩm liên tục. Người dùng có thể giữ zMAG7 trong ví cá nhân trên mạng Base và quy đổi bằng stablecoin; quá trình này mất tối đa 2 ngày làm việc.

Dutta cho biết địa chỉ hợp đồng của các token liên quan được công khai để người dùng xem tài sản cơ sở. Tuy nhiên, dữ liệu nắm giữ có thể xem qua địa chỉ công khai là vấn đề riêng với địa vị pháp lý của người nắm giữ token trong thủ tục phá sản.

Ông không nêu người nắm giữ token sẽ thực hiện quyền với tư cách chủ nợ có bảo đảm hay không có bảo đảm trong thủ tục phá sản, cũng không đưa ra tiền lệ pháp lý hỗ trợ cho địa vị đó.

Trước đó, TokenPost đưa tin số sản phẩm cổ phiếu và ETF token hóa có giá trị thị trường trên 1 triệu USD (khoảng 1 tỷ 344 triệu won) đã tăng lên 348. Số lượng sản phẩm đang tăng và cấu trúc lưu ký, cổ tức, quyền biểu quyết của từng token cần được xem xét theo các tiêu chí riêng.