21 quốc gia Eurozone: Chính sách tiền tệ chung tác động khác nhau đến hộ gia đình, doanh nghiệp

Chính sách tiền tệ chung áp dụng tại 21 quốc gia Eurozone tác động khác nhau đến hộ gia đình và doanh nghiệp, tùy thuộc vào điều kiện của từng nước.

Trong bài phát biểu khai mạc Hội nghị nghiên cứu thường niên lần thứ 29, được công bố ngày 10 tháng 11, Olaf Sleijpen, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Hà Lan (De Nederlandsche Bank, DNB), nói: “Sự khác biệt không phải là khiếm khuyết”. Ông cho rằng nếu chỉ nhìn vào các giá trị trung bình của nền kinh tế, nhà hoạch định chính sách có thể bỏ qua những khác biệt trong cách chính sách tác động đến hộ gia đình và doanh nghiệp.

Eurozone gồm 21 quốc gia với khoảng 360 triệu dân, nhưng có hệ thống tài chính, điều kiện tài khóa và cơ cấu kinh tế khác nhau. Theo ông Sleijpen, cùng một chính sách lãi suất có thể ảnh hưởng khác nhau đến người gửi tiết kiệm, người vay thế chấp nhà ở và khả năng huy động vốn của doanh nghiệp.

Tác động của thay đổi lãi suất đến mỗi hộ gia đình còn tùy thuộc vào tiền tiết kiệm, nợ, hình thức nhà ở và mức độ ổn định việc làm. Với doanh nghiệp, quy mô, năng suất, đòn bẩy tài chính và phương thức huy động vốn có thể quyết định việc họ trì hoãn đầu tư hay giữ nguyên kế hoạch khi lãi suất tăng.

Trong số liệu sơ bộ tháng 10 được Eurostat công bố ngày 4 tháng 11, lạm phát giá tiêu dùng tại Hà Lan là 3,3%, còn tại Lithuania là 6,1%. Tỷ lệ của toàn Eurozone ở mức 4,0%, tăng 0,2 điểm phần trăm so với mức 3,8% của tháng 9.

Ông Sleijpen cũng chỉ ra rằng dư địa tài khóa, thị trường nhà ở và hệ thống ngân hàng khác nhau giữa các nước sẽ ảnh hưởng đến cách chính sách tiền tệ truyền dẫn vào nền kinh tế. Theo ông, sự đa dạng về kinh tế không phải vấn đề cốt lõi; phân mảnh thị trường hoặc thiếu khả năng ứng phó với cú sốc mới có thể cản trở việc truyền dẫn chính sách tiền tệ chung.

Để hỗ trợ quá trình này, ông đề xuất △ phát triển sâu hơn thị trường vốn châu Âu △ xây dựng khuôn khổ tài khóa lành mạnh △ củng cố thị trường chung. Ông cho rằng các nước cần có dư địa để ứng phó với những cú sốc khác nhau, đồng thời tạo điều kiện thuận lợi cho dòng lưu chuyển hàng hóa, dịch vụ, vốn và lao động.

Hội nghị diễn ra trong hai ngày 10–11 tháng 11, tập trung vào ảnh hưởng của khác biệt giữa các hộ gia đình và doanh nghiệp đối với biến động kinh tế và quá trình truyền dẫn chính sách tiền tệ. Eurostat dự kiến công bố dữ liệu chi tiết về lạm phát vào ngày 18 tháng 11.