SEC khởi động 'Dự án Crypto', xác định đa số tiền mã hóa không phải là chứng khoán

Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ(SEC) đã công bố một kế hoạch cải tổ quy mô lớn nhằm hiện đại hóa quy định liên quan đến tiền mã hóa. Theo Reuters đưa tin ngày 24 (giờ địa phương), Ủy viên SEC Paul Atkins chính thức khai trương sáng kiến mới mang tên “Dự án Crypto (Project Crypto)” với tuyên bố nổi bật: *đa số tiền mã hóa không phải là chứng khoán*. Động thái này được đưa ra ngay sau báo cáo dài 166 trang do Nhóm công tác tài sản số của Nhà Trắng công bố hôm trước.

Trong bài phát biểu tại Viện Chính sách ưu tiên nước Mỹ (America First Policy Institute), ông Atkins cho rằng các quy định chứng khoán lỗi thời hiện đang cản trở đổi mới ở Mỹ. Ông nhấn mạnh **SEC sẽ tận dụng tối đa các cơ chế miễn trừ và hướng dẫn diễn giải để giảm bớt rào cản pháp lý**, đồng thời quay lại với nguyên tắc: liệu một đồng tiền mã hóa có cấu thành hợp đồng đầu tư hay không để xác định nó có phải là chứng khoán. Ông cũng bình luận rằng ngay cả khi một tài sản số bị phân loại là chứng khoán, điều đó không nhất thiết mang ý nghĩa tiêu cực.

Theo kế hoạch, SEC sẽ triển khai “Dự án Crypto” xoay quanh bốn trụ cột chính: xây dựng tiêu chí rõ ràng để xác định tiền mã hóa có phải là chứng khoán hay không, cải cách quy định lưu ký tài sản số, tạo khung pháp lý mới cho các siêu ứng dụng cung cấp dịch vụ tài chính tích hợp và hỗ trợ giao dịch chứng khoán theo phương thức on-chain.

Đặc biệt, SEC sẽ **cải tổ lại thị trường lưu ký tiền mã hóa vốn đang tập trung ở các sàn giao dịch tập trung**, thông qua việc sửa đổi quy định hiện hành và nếu cần thiết, ban hành thêm điều khoản miễn trừ mới. Các chuyên gia tài chính nhận định, đây là bước đệm để thu hút thêm tổ chức đầu tư tham gia thị trường.

Đối với các siêu ứng dụng đa chức năng như nền tảng kết hợp giữa sàn phi tập trung (ATS), nhà môi giới, staking và cho vay, SEC dự kiến sẽ đơn giản hóa quy trình cấp phép, không yêu cầu phải có giấy phép riêng biệt theo từng bang hoặc chồng chéo với giấy phép liên bang — một rào cản lâu nay đang hạn chế mô hình “siêu ứng dụng” phát triển trong lĩnh vực tài sản số.

Ngoài ra, ông Atkins khẳng định những loại coin phi chứng khoán như Bitcoin(BTC) hay Ethereum(ETH), nếu đáp ứng điều kiện là hợp đồng đầu tư, hoàn toàn có thể được niêm yết và giao dịch trên các nền tảng nằm dưới sự quản lý của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Mỹ(CFTC). Điều này không chỉ nhấn mạnh vai trò của CFTC trong việc giám sát các tài sản số truyền thống, mà còn chỉ rõ định hướng phân chia quyền hạn giữa *SEC và CFTC* trong quản lý thị trường tiền mã hóa.

Một trọng tâm cải cách khác là xây dựng hành lang pháp lý rõ ràng cho *giao dịch chứng khoán theo mô hình on-chain*, bao gồm cả trong các thị trường phi tập trung. SEC đang xem xét điều chỉnh quy chế “Hệ thống thị trường quốc gia (NMS)” để đưa các loại tài sản số như chứng khoán được token hóa vào khung kiểm soát công khai. Công ty Citadel Securities gần đây cũng đã chính thức bày tỏ lo ngại về vấn đề này với SEC.

Cuối cùng, để tạo điều kiện cho đổi mới, “Dự án Crypto” còn bao gồm việc xây dựng **điều khoản miễn trừ đổi mới (Innovation Exemption Clause)** – áp dụng đối với cả doanh nghiệp đã niêm yết và chưa niêm yết. Điều khoản này cho phép các công ty triển khai sản phẩm mới trong khuôn khổ luật định, dựa trên các điều kiện nguyên tắc như báo cáo định kỳ và tuân thủ tiêu chuẩn về token hóa và bảo mật.

Ông Atkins kết luận đầy quyết liệt: “Chúng tôi không đứng nhìn. Chúng tôi sẽ dẫn đầu, sẽ xây dựng, và mở ra chương đổi mới tài chính tiếp theo – ngay tại nước Mỹ." Phát ngôn này hoàn toàn ăn khớp với quan điểm chủ đạo hiện nay của chính quyền Mỹ dưới thời Tổng thống Trump: *nới lỏng quy định cho ngành công nghiệp tiền mã hóa và giành lại vị thế dẫn đầu toàn cầu*. Trước đó, Nhà Trắng đã nhiều lần tuyên bố coi tài sản số là một phần cốt lõi của cơ sở hạ tầng tài chính tương lai.

Từ khóa: từ SEC, từ tiền mã hóa, từ Dự án Crypto, từ chứng khoán, từ Bitcoin(BTC), từ Ethereum(ETH), từ CFTC.