Bitcoin(BTC) tiến gần mốc đỉnh chu kỳ hay đang mở ra kỷ nguyên mới?

Bitcoin(BTC) đang dần bước vào giai đoạn “đỉnh cao” của chu kỳ tăng trưởng, hay liệu giá trị của đồng tiền này đang vẽ nên một hướng đi mới hoàn toàn? Câu hỏi này đang tạo nên làn sóng tranh luận giữa các chuyên gia phân tích thị trường. Bối cảnh mới – bao gồm cả việc các ETF được phê duyệt cũng như dòng vốn đến từ các tổ chức tài chính lớn – đang khiến cho chu kỳ 4 năm vốn quen thuộc của thị trường tiền mã hóa có thể rơi vào thời kỳ chuyển giao.

Theo dữ liệu thống kê kể từ mức đáy vào tháng 10 năm 2022, tính đến tháng 7 năm nay, tức khoảng 975 ngày trôi qua, giá Bitcoin đã đạt mức cao kỷ lục mới vào ngày 10 tháng 7 là 123.000 USD (tương đương khoảng 1,71 tỷ đồng). Trong các chu kỳ trước, các đợt tăng trưởng mạnh thường kéo dài khoảng 1.070 ngày – vì vậy, nhiều nhà phân tích cho rằng Bitcoin có thể đạt đỉnh của chu kỳ hiện tại vào khoảng ngày 20 tháng 10. Dự đoán này đang được lan truyền rộng rãi trên các tài khoản chuyên theo dõi thị trường như Bitcoin Archive trên nền tảng mạng xã hội X (Twitter).

Tuy nhiên, một bộ phận chuyên gia lại tin rằng, các yếu tố từng định hình chu kỳ 4 năm của Bitcoin – đặc biệt là halving (sự kiện giảm một nửa phần thưởng khối) và chính sách lãi suất – hiện không còn đóng vai trò chủ đạo. Ông Matt Hougan, Giám đốc Đầu tư của Bitwise, nhấn mạnh rằng phê duyệt ETF chỉ là bước khởi đầu, và khi môi trường pháp lý dần rõ ràng, các dòng vốn dài hạn từ quỹ hưu trí, quỹ đầu tư quốc gia và các công ty quản lý tài sản lớn sẽ tiếp tục thâm nhập thị trường. Ông cho biết: “ETF chỉ là khung xương – thị trường sẽ thêm sức sống khi các tổ chức lớn như JP Morgan và Standard Chartered triển khai sản phẩm liên quan đến tiền mã hóa.”

Thị trường hiện tại cũng đang đối mặt với một yếu tố tiềm ẩn rủi ro mới: hoạt động mua Bitcoin để nắm giữ trong bảng cân đối kế toán (gọi là “treasury play”) của các doanh nghiệp niêm yết. Trong vòng một tháng qua, đã có thêm 22 doanh nghiệp tham gia, nâng tổng số công ty lưu trữ Bitcoin lên 160. Đây có thể là “con dao hai lưỡi” khi tạo ra một dạng “biến số không thể kiểm soát” đối với biến động giá trong tương lai.

Ông Chu Ki-young, CEO của CryptoQuant, cũng đưa ra quan điểm tương tự, ông cho rằng thị trường đã bước vào thời kỳ chuyển giao cấu trúc: “Trước kia, cá voi mua – nhỏ lẻ chạy theo – rồi cá voi bán. Giờ đây, tài sản của các cá voi cũ đang được chuyển dần cho những nhà đầu tư tổ chức với chiến lược nắm giữ dài hạn.” Nhận định này đang được chia sẻ rộng rãi trên mạng xã hội, nhất là trong bối cảnh nhiều người nghi ngờ rằng chu kỳ truyền thống đã thực sự tan rã.

Tuy vậy, một số tên tuổi lớn vẫn bảo vệ mô hình chu kỳ 4 năm. Jurrien Timmer – Giám đốc phân tích vĩ mô toàn cầu của Fidelity Investments – cho rằng chu kỳ vẫn giữ được tính hợp lý, chỉ là “giảm cường độ” mà thôi. Ông cho biết: “Bitcoin đã phục hồi ổn định và vượt đỉnh cũ sau đợt giảm mạnh gần nhất – điều này phản ánh sự lặp lại của chu kỳ.” Chuyên gia phân tích ETF James Seyffart cũng lên tiếng khẳng định rằng, dù các yếu tố cấu trúc có thay đổi, thị trường vẫn đang vận động theo tính chu kỳ.

Một trong những mô hình được sử dụng phổ biến để dự đoán đỉnh thị trường – chỉ số Pi Cycle Top – cũng đang thu hút nhiều sự chú ý. Theo nhà phân tích tiền mã hóa Rekt Capital, điểm giao cắt “golden cross” quan trọng của chỉ số này có thể xuất hiện sớm hơn dự kiến. Ông không loại trừ khả năng Bitcoin đạt mức giá 250.000 USD (khoảng 3,48 tỷ đồng) vào cuối năm 2025.

Bình luận: Lịch sử từng chứng minh rằng tranh luận về chu kỳ hay cấu trúc thị trường sẽ luôn tồn tại, nhưng phản ứng của giá tại điểm đỉnh sẽ định hình lại toàn bộ cách tiếp cận. Câu hỏi lớn hiện tại là: liệu thị trường hiện nay chỉ đang tiếp nối chu kỳ tăng truyền thống, hay đây chính là khởi đầu của một cách vận hành hoàn toàn mới cho thị trường tiền mã hóa?

Câu trả lời cho câu hỏi này – và diễn biến của Bitcoin(BTC) – nhiều khả năng sẽ được làm rõ sau mốc tháng 10, khi các tín hiệu phân kỳ hoặc xác nhận xu hướng bắt đầu xuất hiện rõ rệt hơn trên thị trường.