Grayscale đưa Ethereum(ETH) staking thành mặc định, trả phần thưởng tiền mặt hàng tháng để tối ưu thuế và hút vốn

그레이스케일(Grayscale)이 *이더리움(ETH) staking*, *staking phần thưởng* và *phân phối tiền mặt hàng tháng* thành cấu phần mặc định trong quỹ, sau khi kịp thời điều chỉnh điều lệ ủy thác ngay trước hạn chót ưu đãi thuế của Sở Thuế vụ Mỹ (IRS). Động thái này vừa giảm gánh nặng thuế cho quỹ tiền mã hóa, vừa tăng tính hấp dẫn cho nhà đầu tư nhờ cơ chế chia *staking* đều đặn hơn bằng tiền mặt.

Theo CoinDesk đưa tin ngày 7 (giờ địa phương), Grayscale đã sửa đổi hợp đồng ủy thác vào ngày 6, chuyển hầu hết tài sản đủ điều kiện trong các quỹ sang trạng thái *staking* “mặc định”. Việc điều chỉnh được thực hiện chỉ vài ngày trước hạn chót 10 tháng 8 mà IRS đặt ra cho các quỹ muốn được áp dụng chế độ thuế mới. Trước đó vào tháng 11 năm ngoái, IRS cho phép các quỹ tiền mã hóa thực hiện *staking* tài sản mà không phải chịu thuế ở cấp độ quỹ, với điều kiện phần thưởng phải được phân phối cho nhà đầu tư tối thiểu theo chu kỳ hàng quý.

Grayscale đi xa hơn yêu cầu của IRS khi chuyển từ hình thức phân phối theo quý sang trả *staking phần thưởng* bằng tiền mặt hàng tháng. Nhờ vậy, dòng tiền cho nhà đầu tư trở nên dễ dự đoán và ổn định hơn. Công ty cho biết, từ tháng 10 năm 2025, họ là đơn vị phát hành tại Mỹ đầu tiên đưa *staking* vào quỹ tiền mã hóa giao ngay, và các quỹ mini ETF của Grayscale đã ghi nhận tổng phần thưởng *staking* ròng khoảng 27,3 triệu USD. Sau khi trừ phí, lợi suất ròng hằng năm đạt khoảng 2,61%.

Tuy nhiên, cuộc cạnh tranh trên thị trường *Ethereum(ETH)* và *Solana(SOL)* ngày càng quyết liệt. Morgan Stanley đưa ra các quỹ Ethereum(ETH) và Solana(SOL) với mức phí quản lý 0,14%, thấp hơn mức 0,15% của Grayscale. Hiện tại, các quỹ mini ETF của Grayscale đã đưa khoảng 80,8% trong tổng số 839.556 ETH vào *staking*, giữ lại khoảng 161.000 ETH để phục vụ nhu cầu hoàn trả chứng chỉ quỹ, chi phí vận hành và phí quản lý.

Về bản chất, Grayscale đang tận dụng khung thuế mới của IRS để vừa đáp ứng yêu cầu pháp lý, vừa gắn *staking phần thưởng* với cơ chế phân phối tiền mặt hàng tháng nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh sản phẩm. Trong bối cảnh dòng vốn toàn cầu vẫn chủ yếu tập trung vào Bitcoin(BTC), cuộc đua sản phẩm xoay quanh Ethereum(ETH) ngày càng mở rộng sang cả cấu trúc phí, mức lợi suất ròng lẫn cách thức phân phối thu nhập. Với tỷ giá won – đô ở quanh mức 1 USD = 1.410,30 KRW, chênh lệch giữa lợi suất tính theo USD và *lợi nhuận tỷ giá* cũng sẽ là yếu tố quan trọng đối với nhà đầu tư nội địa.

bình luận: Động thái đưa *staking* thành “mặc định” kèm phân phối tiền mặt hàng tháng cho thấy các nhà phát hành đang biến sản phẩm tiền mã hóa thành những “công cụ tạo dòng tiền” gần giống cổ tức hoặc lãi trái phiếu. Đối với nhà đầu tư, *Ethereum(ETH) staking* trong ETF có thể trở thành lựa chọn trung gian giữa nắm giữ trực tiếp và tham gia *DeFi*, trong khi các quỹ buộc phải cạnh tranh bằng phí thấp, lợi suất thực tế và tần suất trả tiền mặt minh bạch hơn.