Khoản vay thế chấp Bitcoin trên Aave vẫn có thể cần WBTC khi tự thanh lý

Đề xuất cho vay thế chấp Bitcoin (BTC) trên Aave cho phép người dùng vay trong khi BTC vẫn nằm trên mạng Bitcoin. Ngay cả khi bên thanh lý tự xử lý tài sản thế chấp, WBTC vẫn có thể cần được dùng để trả nợ, phí và khoản bù cho người vay.

LlamaRisk, đơn vị đánh giá rủi ro, đã đăng phân tích về cách thanh toán trong từng quy trình thanh lý trên diễn đàn quản trị Aave ngày 23 tháng 10. Đề xuất của Babylon Labs cho phép người dùng khóa BTC trong vault, sau đó Aave V4 xử lý khoản vay bằng “vaultBTC”, đơn vị ghi nhận tài sản thế chấp nội bộ. vaultBTC không phải Bitcoin được bọc có thể giao dịch. Theo tài liệu đánh giá của LlamaRisk, BTC thế chấp vẫn nằm trên mạng Bitcoin.

Có hai quy trình thanh lý. Bên thanh lý thông thường nhận WBTC ngay thông qua BTCVaultSwap, đơn vị cung cấp thanh khoản thanh lý. Vault bị tịch thu được giữ trong ký quỹ. Sau đó, một bên có quyền quy đổi BTC sẽ thanh toán khoản nợ WBTC gắn với vault rồi nhận lại BTC.

Do việc quy đổi BTC có thể mất nhiều ngày, thiết kế này tách khoản thanh toán khi thanh lý khỏi việc thu hồi tài sản thế chấp thực tế. Trong đề xuất tích hợp với Aave V4, Babylon Labs cho biết WBTC dùng trong quy trình thanh lý thông thường sẽ được lấy từ thanh khoản của Aave Hub.

Keeper có khóa cho phép quy đổi BTC cũng có thể tự thanh lý vault. Khi đó, BTCVaultSwap không cần lấy WBTC từ Hub để trả cho bên thanh lý thông thường. Tuy nhiên, việc không sử dụng thanh khoản Hub không đồng nghĩa mọi nghĩa vụ thanh toán bằng WBTC đều được xóa bỏ.

Các khoản thanh toán gồm △trả nợ của người vay △phí thanh lý cho Babylon △khoản bù cho người vay nếu giá trị tài sản thế chấp còn dư. Nếu người vay đã vay WBTC, khoản nợ phải được trả bằng WBTC; nếu vay tài sản khác, khoản nợ được trả bằng tài sản đó. Phí và khoản bù, nếu phát sinh, sẽ được thanh toán bằng WBTC.

Khoản bù liên quan đến thiết kế không cho phép tịch thu một phần vault trên mạng Bitcoin. Nếu bên thanh lý tịch thu toàn bộ vault để trả nợ mà vẫn còn giá trị tài sản thế chấp, họ có thể phải trả cho người vay khoản tiền tương ứng với phần giá trị còn lại. Mức bù phụ thuộc vào khoản nợ và định giá tài sản thế chấp tại thời điểm thanh lý.

Đề xuất thế chấp bằng Bitcoin gốc được TokenPost đưa tin trước đó cũng có cơ chế thanh lý theo vault và thanh toán bằng WBTC. Đánh giá lần này làm rõ sự khác biệt giữa việc lấy thanh khoản từ Hub trong quy trình tự thanh lý và các nghĩa vụ trả nợ, phí, khoản bù.

Nếu phí bằng 0 và không phát sinh khoản bù, việc tự thanh lý có thể không làm phát sinh thêm khoản thanh toán WBTC. Tuy vậy, nghĩa vụ trả khoản nợ đã vay bằng WBTC vẫn còn. LlamaRisk cho biết việc thay đổi mức phí của Babylon chịu cơ chế timelock, nhưng không nêu thời gian chờ cụ thể.

Hợp đồng tích hợp chưa ở giai đoạn vận hành trên mainnet. LlamaRisk cho biết tại thời điểm đánh giá, hợp đồng chưa được triển khai trên Ethereum mainnet. Danh sách địa chỉ hợp đồng của Babylon ghi các địa chỉ đã đăng là bản triển khai trên testnet Sepolia.

Tài liệu đánh giá nêu kế hoạch ban đầu gồm hạn mức tín dụng 100 WBTC, tối đa 10 người vay được phép, 50 vault và hạn mức tài sản thế chấp 300 BTC. Trong đó, 100 WBTC là hạn mức tín dụng dự kiến dành cho thanh khoản thanh lý, còn 300 BTC là kế hoạch hạn mức tài sản thế chấp.