Circle bị hạ bậc sau Đạo luật GENIUS, cổ phiếu giảm 9%

Mỹ: Circle bị hạ bậc khuyến nghị sau khi Đạo luật GENIUS có hiệu lực, cổ phiếu sụt giảm mạnh

Thị trường tiền mã hóa vừa chứng kiến một tín hiệu tiêu cực khi Circle – công ty phát hành đồng tiền ổn định (stablecoin) hàng đầu tại Mỹ – bị hạ bậc khuyến nghị xuống mức “bán” bởi tổ chức Compass Point. Đánh giá này được đưa ra ngay sau khi Quốc hội Mỹ chính thức thông qua Đạo luật quy định về stablecoin mang tên GENIUS, khiến nhà đầu tư bất ngờ về tác động tức thời của luật này, vốn được kỳ vọng sẽ mang lại sự minh bạch cho ngành.

Theo nhận định của Compass Point ngày 24 (giờ địa phương), cổ phiếu của Circle có thể giảm xuống mức 130 USD (khoảng 18,7 triệu đồng), tương đương mức sụt giảm khoảng 37% so với giá hiện tại. Tổ chức này cho rằng mô hình sinh lời và vị thế thị trường hiện tại của Circle chưa đủ sức hỗ trợ mức định giá hiện nay. Trên thực tế, sau khi hứng chịu báo cáo này, giá cổ phiếu của Circle đã giảm khoảng 9%.

Nguyên nhân chính đến từ việc đạo luật mới – Đạo luật GENIUS – khiến rào cản gia nhập thị trường stablecoin được hạ thấp. Trước kia, thị trường này phần lớn do các công ty công nghệ tài chính tư nhân nắm giữ, nhưng với quy định mới, các ngân hàng lớn có thể trực tiếp phát hành stablecoin, tạo ra một lớp đối thủ mạnh về vốn và uy tín. Trong bối cảnh cạnh tranh với những dự án mới như Ripple(XRP) với đồng RLUSD đã căng thẳng, sự gia nhập của các “ông lớn” ngân hàng có thể đẩy Circle khỏi vị thế hiện tại.

Bình luận: Thay vì tạo ra sự ổn định cho ngành, Đạo luật GENIUS dường như lại kích thích một cuộc cạnh tranh mới, nơi các công ty tư nhân như Circle đứng trước áp lực nhiều mặt từ hệ thống ngân hàng truyền thống.

Compass Point nhấn mạnh thêm rằng mô hình doanh thu hiện tại của Circle không có tính bền vững lâu dài. Trong khi chi phí thu hút người dùng đang rất cao, Circle lại phải đối mặt với các tổ chức tài chính có tiềm lực mạnh, điều có thể khiến biên lợi nhuận thu hẹp đáng kể. Hơn nữa, Đạo luật GENIUS cũng đi kèm các phần chi phí tuân thủ pháp lý bắt buộc, tiềm ẩn nguy cơ gia tăng áp lực lên tình hình tài chính của công ty.

Để ứng phó với tình hình này, Circle đã công bố kế hoạch xin giấy phép hoạt động như một ngân hàng ủy thác toàn quốc (National Trust Bank). Tuy nhiên, chiến lược này có thể không còn là thế mạnh độc quyền, bởi Ripple cũng đang triển khai các bước đi tương tự. Vì vậy, cán cân cạnh tranh vào thời điểm hiện tại vẫn chưa có dấu hiệu nghiêng hẳn về bên nào.

Một chuyên gia từ Bloomberg nhận định: “Việc luật hóa có thể mang lại sự minh bạch cho thị trường trong ngắn hạn, nhưng đồng thời lại làm giảm ngưỡng rào cản, mở cửa cho các đối thủ mới đầy tiềm lực – đây là tác dụng hai mặt của Đạo luật GENIUS."

Khi các tác động dây chuyền từ Đạo luật GENIUS bắt đầu hiển hiện, thị trường đang chờ đợi liệu Circle có thể tìm ra chiến lược xoay chuyển tình thế, hay sẽ tiếp tục bị lấn át trong cuộc đua của ngành stablecoin.